中国东航2023年全年营业收入显著增长，达到1137.4亿元，同比增长145.6%，但仍然未能实现扭亏为盈，归母净利润为-81.7亿元，相比上一年度减亏291.9亿元。随着民航业从低谷中逐步恢复，公司运量及客座率均有显著提升，全年可用座位千米数（ASK）同比增长154.6%，收入乘客千米数（RPK）增长197.4%，客座率恢复至74.4%，同比增长10.72个百分点。
2023年，受国内市场需求恢复影响，公司运价总体同比有所提高，但国际及地区市场运价受运力投入恢复和高基数影响而下降。全年客公里收益为0.574元，小幅提升0.4%。客运收入随着民航客流复苏跃升至1045.8亿元，同比增长198.8%；货邮运输收入则因运价下降降至36.3亿元，同比减少53.2%。
成本方面，伴随业务量的增长，公司营业成本也随之增长至1124.6亿元，同比增长50.8%。其中，航油成本受用油量增加及航油价格下降双重影响，增长至411.0亿元，涨幅为84.9%，单位ASK航油成本下降27.4%至0.1678元；非油成本因业务量恢复而增长至713.6亿元，同比增长36.3%，单位ASK非油成本下降46.5%至0.2913元。
2023年，公司各项费用率因收入大幅上涨而普遍下降，全年销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率分别为3.79%、3.09%、0.24%和5.75%，同比分别下降1.10、4.83、0.42和12.35个百分点。公司其他收益因业务量增长而提高17.5亿元至50.0亿元。
展望未来，预计2024年中国民航业将进一步复苏，行业景气度持续提升。预测2024-2026年，中国东航营业收入分别为1503.6亿元、1589.6亿元、1638.9亿元，同比分别增长32.2%、5.7%、3.1%；归母净利润有望扭亏为盈，并逐年增长，分别为43.0亿元、84.8亿元、104.1亿元，同比增长分别为扭亏为盈、增长97.2%、增长22.8%。维持对中国东航的“买入”评级。
风险提示包括但不限于宏观经济下滑、民航需求复苏低于预期、油价持续高位、汇率贬值以及可能出现的安全事故
