从图中可以看出，日元人民币汇率与日美汇率，在21年至今的走势中呈现了明确的镜像关系。这意味着日元对中美货币的贬值趋向一致，即日元的贬值主要由其内生动力决定，而非受到另一种货币的影响。究其根本，过去几年日元持续贬值的核心原因如下：
1、日美利差过大，导致套息交易盛行，日元在高利差下面临巨大贬值压力，这方面的压力人民币对美元同样面临。
2、日本政府为了刺激经济，不断扩大日本国债规模。日本央行大量购买国债，导致日本实质形成了滥发货币，造成货币贬值。
3、日本经济增长乏力，老龄化问题严重，优势产业不断被外国蚕食，贸易逆差频现，市场预期悲观。
4、作为美国的傀儡国，日本央行由于没有完全的汇率自主权，在维持汇率稳定方面缺乏可用的工具，于是力不从心。
5、日本政府有意愿通过贬值输入通胀，通过贬值强化出口，所以对于维护汇率稳定存在消极情绪。
昨晚虽然美国CPI低于预期，日本央行干预了一把，把日元拉高至157。但是市场依旧不买账，很快就跌回去一些。因为上面这些核心逻辑并没有发生变化。
最近日元便宜，同事们纷纷赴日游玩，留下我看家。。。
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