在算力投资持续增长背景下，AI成为推动光模块数通市场的关键动力。
光模块是AI投资网络端的关键环节，和训练端GPU的出货量紧密相关。
近年来光模块的容量已经从400G升级到800G、1.6T。据Coherent预计，到2027年整个数通市场中800G及以上速率的光模块将占据超过50%的市场份额。
光模块的主要功能是实现光电信号的转换，其发展方向是提高传输速率并降低功耗。
AI加速光模块的迭代速度，之前从100G过渡到400G用了超过三年的时间。
而为了匹配当前增长的计算速度，从800G到1.6T的代际替换有望缩短至不到两年。
此外，随着技术不断成熟，供需格局逐渐趋于宽松，价格也呈现出逐年下降的趋势。
预计随着英伟达H100批量加速交付，2024年800G光模块的出货量将快速增长,1.6T光模块也迎来快速导入期。
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光模块产业链
从产业链的角度来看，光模块的上游主要包括光电芯片设计和光器件厂商，中低端光芯片已基本实现国产夫代，高速光芯片发展相对较晚国产替代空间十分广阔；光器件的国产化水平相对较高；光模块下游直接客户是光通信设备厂商和服务器厂商，最终客户包括运营商、云计算厂商和相关企业网客户。
光模块的内部结构主要包括光发射组件、光接收组件、驱动电路和光电接口等。
在算力集群中，光模块的需求数量受到网卡型号、交换机型号和单元数量的影响，不同架构所需的光模块数量也会有所不同。
当前全球下游云厂商的采购来源相对稳定，为了满足下游的定制化需求，光模块企业需要具备较强的研发能力。
根据LightCounting公布的最新版2023年全球光模块TOP10榜单，自2018年以来，大部分日本和美国厂商已经退出了这一市场。2023年国内厂商旭创科技（中际旭创）首次排名第一，Coherent（Finisar）排名第二。中国厂商的整体表现强劲，共有7家厂商入围。
2023年光模块全球前十大公司：
2024年OFC大会展示了多项前沿创新技术，包括1.6T光模块、硅光、LPO和CPO等。国内企业中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、华工科技等在前沿高端领域均有布局。
根据中际旭创最新发布的公告，预计上半年净利润将在21.5亿元至25亿元之间，同比增长250.30%至307.33%，增长主要得益于800G和400G等高端产品出货比重的快速增长。
此外，光模块支出占云厂商光模块总支出在2024 年有望达到 21%。北美四大云厂商微软、亚马逊、苹果、Meta、谷歌2024年均计划上调全年资本开支以布局AI。
根据Factset的一致预期，2024年的合计资本开支预计将同比增长27.2%，达到1938.3亿美元。
四大云厂商的以太网光模块 capex 占比：
整体而言，受益于全球AI的投资增加，光模块市场迎来长期强劲驱动力，高速率高模块市场份额有望进一步提高。
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