证监会公安部六部委终于联合出手了！
大家知道，今年前几个月，证监会披露了恒大财务造假：两年虚增收入5,600多亿。而他的审计中介机构，就是普华永道，14年连续给他出具无保留意见的审计报告，14年大概获得了2.7亿人民币的审计收入。
大家如果还有印象，我们大的金融国企中国华融，实际也是巨大的财务造假，这个也是所谓的四大审计公司之一的德勤，给他做的审计报告，最后德勤给处以了罚款2亿多，停牌警告3个月等等处罚。
按照相关的统计，从2021年到2023年，这3年，证监会就一共办理了上市公司信息披露的违法案件多达397件，其中涉及到财务造假的就有203起。可见这个财务造假，在资本市场上，基本上是泛滥成灾，害人不浅。
针对资本市场上各方面深恶痛绝的财务造假，前几天国务院转发了证监会、公安部、财政部、央行、还有金管总局、国资委《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》。
很多同学朋友看到之后，跟我说，朱老师，这有用吗？发了这些都是在马后炮。我跟大家讲，马后炮要好过后面连炮都没有。我们中国资本市场历史才有几十年，我们这些监管部门也不是神仙，能够吸取教训，亡羊补牢，我觉得也是未为迟也。
这次的相关措施出来，我觉得还是比较给力的，当然还要看他们怎么执行。我给大家简单说一下，主要从哪几方面来从严打击财务造假。
一、坚决打击和遏制重点领域的财务造假。
主要是惩治哪里呢？主要是欺诈发行股票债券、虚假的信息披露、挪用募集资金和逃债废债的行为，而且要严厉打击叫系统性造假和第三方配合的造假，包括要持续优化股票债券发行上市的审核注册机制，要严把资本市场的“入口关”，而且加大股票发行环节，现场检查和督导的力度；聚焦业绩异常增长的情况，防止这些公司叫“带病闯关”。而且要全面惩治财务造假的策划者、组织者、实施者、配合者，以及专业化联合造假的职业犯罪团伙。坚决破除造假的“生态圈”，依法严惩上市公司通过“空转”“走单”等虚假贸易方式实施的财务造假。严厉打击利用供应链金融、商业保理、票据交易等方式实施的财务造假。
二、强化公安司法机关的协同推进全方位 立体化的追责。
比如对财务造假的主要责任人，要依法坚决实行市场的禁入。对恶意转移财产的，通过法院提起撤销权，来追回相关的财产。严格执行重大违法行为，要强制退市制度，对欺诈发行严重财务造假的公司要坚决予以退市，而且要建立证券的公益诉讼制度。加大证券纠纷特别代表人诉讼制度，统筹应用先行赔付、支持诉讼、代位诉讼、行政执法当事人承诺等这些一系列的投资者赔偿救济制度，进一步提高造假的违法成本。
在立体追责上，行政处罚是立体化追责的一方，刑事追责和民事赔偿，也是立体化追责的重要的组成部分。
在刑事追责方面，今年以来，证监会已经将40余起财务造假、资金占用、违规担保等案件，移交给公安机关了。
在民事追责方面，证监会指导投资服务中心也在支持投资者提起民事诉讼来追偿。证监会对于江苏的舜天、ST特信、 ST中利三家公司出具了行政处罚决定书，累计罚款了6,800多万，并对六个主要的负责人实施了证券市场的禁入措施；同时对易事特、凯撒同盛两家公司，合计罚款了5,200多万，对一名主要责任人实施证券市场的禁入。证监会近期已将江西舜天、ST锦港等案件，依法移交给公安机关。法院也正在受理投资服务中心递交的投资者的诉讼申请，后面将依法启动民事追诉行为。
三、常态化、长效化防治财务造假。
这里面就包括引导公司加强内控制度的建设，同时要有效发挥独董的监督，强化公司里面审计委员会的反舞弊的职责。同时还要推动上市公司建立绩效薪酬的内部追责机制。也就是说要督促这些董事和高管人员履职尽责。同时还要强化考核的约束，将财务造假作为对各级国有企业负责人经营业绩考核的扣分项。
推广以上市公司和债券发行人质量为导向的中介机构执业质量的评价机制，压实中介机构看门人的责任。中介机构在发现造假行为时主动报告，依法是可以从轻或减轻处罚的。对存在重大违规违法行为的中介机构，要暂停或者禁止从事证券业务，严格甚至还要吊销许可证，从业人员禁入等措施。还要来加强联合惩戒与社会监督，对这些财务造假、资金占用和配合造假，这些严重违法失信的主体，要纳入金融领域的严重失信主体的名单。
将这些名单要推送到全国信用信息共享平台，并且将相关的信息，在《信用中国》网站和《国家企业信用信息公示系统》进行公告，也就是使这些造假的行为公布于众。而且完善造假等重大违规违法行为内部人员举报奖励制度，提高奖励的金额，保护“吹哨人”的合法权益。
四、欺诈发行罚款上限提高到1倍，中介机构最高可以判10年。
在立法层面上，对违规信披的公司和责任人、他们的罚款，由以前的60万元、30万元，大幅提高到1,000万、500万；对欺诈发行的罚款上限，由以前的募集资金的5%提高到1倍；将违规信披的刑期，也就由最高3年提高到10年。中介机构及从业人员出具虚假证明文件，最高可判刑10年有期徒刑，等等。
总体看来，惩防结合，多措并举，破除造假“生态圈”，把好“入口关”震慑财务造假，打击重点领域财务造假、加大全方位立体化追责力度、常态化长效化防治财务造假等方面着手，通过全面加强监管和执法力度，有利于保护好投资者，打造一个公开、透明的市场环境。
（朱耿洲：中国资本策划研究院）
