全面暂停转融通、提高融券门槛, 业内认为会产生这些影响

第一财经2024-07-10 21:02:56  205

近期,A股市场情绪低迷,三大主要指数震荡下行。7月10日,三大指数均收跌,沪指跌0.68%,深成指跌0.1%,创业板指跌0.06%。个股跌多涨少,全市场超4800只个股下跌,沪深两市成交额只有5831亿元。

当天盘后,证监会发布消息称,批准中证金融公司暂停转融券业务的申请,自7月11日起实施。存量转融券合约可以展期,但不得晚于9月30日了结。

同时,再次上调融券保证金比例。证监会批准证券交易所将融券保证金比例,由不得低于80%上调至100%,私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100%上调至120%,自7月22日起实施。

证监会相关负责人表示,随着融券规模持续下降,当前全面暂停转融券对市场的影响明显减弱,此次调整也并非“一刀切”,对存量业务明确了依法展期和新老划断安排。

“新政进一步表明了监管层对于坚定呵护市场顺畅运行、保护投资者权益、提升投资者获得感的态度,有助于提振投资者信心,未来权益市场波动有望显著下降。”东兴证券非银首席分析师刘嘉玮对第一财经表示,随着市场环境改善,中长期价值投资资金有望加速进场,权益市场表现有望持续提升。

此外,华创非银团队也分析称,从市场端来看,转融券暂停并整体调高融券保证金率,一定程度上有助于市场情绪提振。年初以来市场融券余额已由716亿元降至318亿元。

证监会表示,融资融券是资本市场重要的基础性制度之一,对平抑非理性波动,促进多空平衡与价格发现,吸引中长期资金入市具有积极作用。从国内证券市场发展和集中监管实际需要出发,我国从2013年前后建立了转融通制度,一方面为融资融券业务提供必要的资金和证券来源;另一方面也为监管部门掌握业务开展情况,加强日常监管,及时采取逆周期调节措施提供了手段。

自去年下半年以来,转融券业务备受市场和投资者关注,证监会采取了一系列加强融券和转融券业务监管的举措,包括限制战略投资当配售股份出借、上调融券保证金比例、暂停新增转融券规模等。

截至2024年6月底,融券、转融券规模累计下降64%、75%。融券规模占A股流通市值约0.05%,每日融券卖出额占A股成交额的比例由0.7%下降至0.2%。

从暂停转融通对量化交易影响来看,刘嘉玮认为,随着转融通全面暂停、保证金比例提高,量化交易多空策略会受到一定影响出现规模萎缩,多空策略规模下滑短期内对市场有一定影响,但中长期影响较为有限。

华创非银团队分析称,量化端主要是股票多空策略受到较大影响,暂停转融通,券源只剩券商自有券及场外券源,这两类券源规模都不大,供需不均下融券成本或将提升;由于保证金率提高,资金利用效率降低,多空策略综合收益降低。综上,多空策略规模或将萎缩,超额收益降低。

“多空策略规模下滑对市场整体影响不大,个股及交易量影响有限。”华创非银团队进一步分析称,个股方面,多空策略收缩会产生部分个股上涨及部分个股下跌。但近期调研估算多空策略整体规模在500亿元左右,在给予足够时间周期以及监管并未直接叫停融券政策下,总体不会对市场产生显著冲击。交易量方面,受过往券源影响,多空策略频率不算高,且暂停融券可能会让多空策略转为市场中性策略,资金大概率仍留在市场,不会产生过度市场冲击。

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最新回复(16)
  • 大大玩体育2024-07-10 23:43
    引用16
    祸害市场这么些年
  • 球球大作战小嘉2024-07-10 23:17
    引用15
    要学会尊重市场
  • 友巧评小说2024-07-10 23:13
    引用14
    热烈欢迎,热烈祝贺。散户的要求不高,把公平还给我们就行。
  • 冬亦聊时尚2024-07-10 23:10
    引用13
    上市公司三年寿命才是最致命的,大股东高管把公司卖出去了,消费者能够玩得转吗?那么多僵尸公司对市场的伤害更狠。它们的最终结果是慢慢退市。这样的公司谁敢长期投资,耐心资本最后变成了退市资本血本无归了。
  • 曦彤2024-07-10 23:09
    引用12
    主要原因买不完根本买不完
  • 夜来风2024-07-10 22:42
    引用11
    市场倒逼出台的效果持久性有待检验
  • 大暉暉说车啊2024-07-10 22:41
    引用10
    牛市一分钟高开低走!以前降低印花税不就这样吗?散户在这利好那利好下换来的是每天4900家下跌200家红盘,只要是一开盘就等着跌!早利好利麻木了!俩字“没用”
  • 小叶说剧2024-07-10 22:39
    引用9
    减持应在分红给流通股股东的资金总额超过上市时募集资金总额时才能减持。否则3000多家私企想的就不是做好公司而是如何卖公司了。而且可以有效防止上市公司联合机构高价发行 ,因为高价发行圈的钱越多,大股东想卖公司套现越难。
  • 板停2024-07-10 22:14
    引用8
    小散又兴奋了,哎,明天不知道又有多少人站岗。
  • 非儿看汽车2024-07-10 22:13
    引用7
    每次认为的利好消息 到了第二天通常要打脸[笑着哭][笑着哭]
  • 第九艺术说游戏2024-07-10 22:11
    引用6
    城市套路深
  • 贵州村超2024-07-10 22:11
    引用5
    问题是散户没资格融到券,
  • 执笔叙人间2024-07-10 22:09
    引用4
    转融通不光是影响了现在,更是损害的未来,3000点时融券量肯定少,如果上到4000点5000点之后呢?如果不停止将比汶川大地震的破坏力都大上好几倍,
  • 悠思悠思2024-07-10 22:01
    引用3
    期待明天大涨
  • 瘦瘦说动漫2024-07-10 21:58
    引用2
    刚空仓
  • 张丰登2024-07-10 21:36
    引用1
    个人愚见,所有人都能融券,大不了会混乱一阵子,不用理,不用调节,市场会越来越成熟,如果少部分人可以融券做空,这部分人会充分利用自己的优势,打压做空赚钱。要么平等,要么取消,设门槛只能说是设有钱人才有的特权。如果言论违规就别让我发送成功。