天弘基金: 关注优质公司投资机遇

近日，A股放量收阳，在刚结束的天弘基金2024二季度固收+策略会上，天弘基金固定收益业务总监姜晓丽认为，目前股票市场整体偏乐观。其认为通过股票市值/社融的指标来看，股票作为一类配置资产相对于全社会的货币量比例，历史上 2014年、2018年都是处于底部位置，目前来看已经接近这个底部。

行业配置上，姜晓丽近期加入了运营类资产，其认为，运营类资产整体上属于流通型。上游部分，基于全球需求端和风控对冲角度保持了一定比例，期待TO G端支出的恢复。此外，还对消费板块配置了一些当前估值较低的优质资产。

而天弘基金另一位基金经理张寓认为，制造业出海是目前国内制造业积累到具有全球竞争优势后的必然过程，而且是持续数年的长期过程，未来，中国制造业在全球占据优势的行业会比现在更多。

张寓介绍，去年出海方面估值水平相对较低，出海带来的市场空间提升和经营业绩改善比较明显。但今年估值上升，部分主流标的的估值抬到历史中枢水平之上0.5倍标准差。虽然其认为趋势不会受太大影响，但风险收益比会有所降低，需要投资者注意。

另外，还需关注由于短期景气度欠佳而估值较低的龙头公司。

张寓认为，结构性的行业或公司的定价不应过度受到总体市场定价的影响，即看结构性行情，结构性差异重于整体，且未来可能持续出现。

选择上倾向于龙头公司，不在意大小盘。但需要考虑择价，重在竞争格局、商业模式长期的可见性。如果行业长期存在，并且长期有合理的规模，在经历这次下行后能够存活的公司，长期可能会活得更好。投资者需要从长期的定价入手，找到目前与长期定价的偏离进行配置，希望获得的长期相对可见的收益率。短期波动性则倾向于择低价配置，放低收益率的预期，组合收益的稳定性和收益能力保持相对稳定的目标。

最后，张寓表示，有些长期标的已经跌到历史最低分位数水平，这些被错杀标的的投资价值在持续增大，投资者需要结合行业和公司的情况仔细挑选。

【风险提示】：本材料仅供参考，不构成任何投资建议。本材料仅供内部交流使用，非基金宣传推介材料。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。市场有风险，投资需谨慎。过往业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。本材料所提及的固收+基金，指权益类资产投资比例不超30%的产品（根据最近两个季度实际持仓及公司对产品定位判定）。