黄金价格或维持震荡向上

当前市场中同时存在促使黄金价格上扬和回调的因素，但是由于这些因素之间存在此消彼长关系，或许会使得国际黄金价格短期内震荡波动。从长期看，黄金价格或有望维持震荡向上的趋势。

张一鸣

经过一段时间的震荡下行后，国际金价再次调头向上，上周五创下近一个月来的最高水平，但在本周一却又小幅下调，纽约商品交易所8月黄金期价从上周五的高点2393美元/盎司回落至2379美元/盎司附近，日内下跌超过12美元，跌幅达到0.48%。

上周五，美国公布6月份非农数据和失业率报告，非农就业人数意外增加至20.6万人，失业率上升至4.1%，是引起黄金价格上涨的重要因素。这些数据不如预期，使得市场进一步强化了对美联储降息的判断，而降息会降低持有黄金的机会成本，国际金价随即在上周五大幅攀升，纽约商品交易所8月黄金期价收于每盎司2397.70美元，涨幅为1.19%，使得上周国际金价累计涨幅达到2.48%。

然而，上周创下阶段性新高的黄金价格在本周一却出现回调，是否意味着上周五黄金价格的攀升只是昙花一现？

周一黄金价格的下跌或许与当天美元指数走强和中国披露的黄金储备情况有关。截至6月底，中国央行持有的黄金总量保持不变，为7280万盎司，这意味着自5月开始，中国央行已经暂停增加黄金储备，结束了长达18个月的购买，保持黄金储备不变的态度已经持续3个月。

与此同时，考虑到加沙地区存在停火的可能性，以及法国大选带来的政治不确定性，欧元将面临一定的压力，使得美元指数继续反弹，进而影响黄金价格上涨的态势。

尽管如此，受到黄金价格上周五攀升影响，国内金价本周一普遍上涨，整体金价达到730元/克左右，不同品牌之间价格差距拉大。

事实上，从2024年年初至今，伦敦现货黄金、纽约商品交易所（COMEX）黄金期货价格最高分别触及2450.1美元/盎司、2454.2美元/盎司，累计分别上涨12.78%、12.8%。国内黄金现货价格也已经从约460元/克上涨至超540元/克，涨幅达17%，各品牌黄金价格也水涨船高，涨幅超过一成。

黄金作为传统的避险资产，始终在投资者的资产配置中占据着举足轻重的地位，被视为规避市场风险的投资利器，各国央行也在过去一段时间里纷纷增加黄金储备，以提升外汇储备的多样性和安全性，客观上拉动黄金价格持续升温。

世界黄金协会日前发布的一项调查结果显示，从全球70家受访央行的回复看，81%的受访央行预计全球央行的黄金持有量将在未来12个月增加，29%的受访央行表示有意在未来12个月增持黄金，两项数据均达到2019年相关问题设置以来的最高水平。在新兴市场中，近40%的央行计划增持黄金。去年全球央行增持黄金数量达到1037吨，仅低于2022年的1082吨，创下历史上的第二高位。

长期看，在全球货币超发以及主要国家财政赤字货币化背景下，美元信用体系将受到挑战，局部地区的地缘政治风险也将促使各个国家对其资产储备实施多元化战略，黄金作为传统的避险资产受到投资者的追捧。加上全球“去美元化”的趋势逐渐显现，黄金有可能会成为新一轮贵金属上涨的“定价锚”。

短期看，目前美联储还没有公开表示降息，但市场对美联储降息的预期却在不断升温，如果降息靴子落地，国际金价有可能会继续攀升，并创下历史新高。

综合上述分析，当前市场中同时存在促使黄金价格上扬和回调的因素，但是由于这些因素之间存在此消彼长关系，或许会使得国际黄金价格短期内震荡波动。从长期看，黄金价格或有望维持震荡向上的趋势。美国银行和花旗银行此前发布报告均表示，黄金价格有望升至3000美元/盎司。美国银行预计，未来12—18个月，金价将达到3000美元/盎司。