一、转融通是什么意思
转融通是一种在中国证券市场上特有的业务模式，主要涉及证券金融公司与证券公司之间的资金和证券借贷活动，目的是为了支持证券公司的融资融券业务。
转融通业务包含两个主要部分：
1. 转融资业务：
- 这是指证券金融公司将自有资金或是通过发行债券等方式筹集的资金，借给证券公司。
- 证券公司随后可以利用这些资金来满足其客户的融资需求，即客户可以用资金买入股票，但并不立即支付全款，而是向证券公司借款，并在未来某个时间点偿还本金加利息。
2. 转融券业务：
- 这是指证券金融公司将自有证券或从其他机构借入的证券，提供给证券公司。
- 证券公司则可以将这些证券借给希望进行融券
二、转融通对股市影响
1. 提高市场流动性：
- 转融通增加了可供交易的证券数量，使得市场上的股票供应量增加，有助于提高市场整体的流动性。
- 当更多投资者能够通过融资融券进行交易时，市场参与度上升，这有助于价格发现过程和资本的有效配置。
2. 平衡多空力量：
- 转融通允许投资者进行融券卖空，这意味着除了传统的买方力量之外，卖空者也可以参与市场，这有助于形成更均衡的多空双方力量，减少市场单边行情的风险。
3. 价格稳定作用：
- 在理想情况下，转融通业务可以降低市场波动性，因为融券卖空可以在股价过高时提供卖出压力，反之亦然，从而有助于稳定股价。
- 尽管转融通业务理论上可以稳定市场，但在极端市条场条件下，如连续的市场下跌，可能会导致融券卖空者的损失加剧，同时增加券商和证券金融公司的信用风险。
三、转融通做空的原理
主要是基于融资融券交易机制中的融券部分。在证券市场中，做空是指投资者预期某只股票价格将会下跌，于是借入股票卖出，待股价下跌后再以更低的价格买回股票并归还，从中赚取差价的一种交易策略。转融通机制则是将这一过程进一步扩展，使得做空更加便捷和规模化。
下面是转融通做空的基本步骤：
1. 融券准备：
- 投资者向证券公司申请融券，即借入股票。
- 证券公司如果没有足够的股票库存，则可以向证券金融公司申请转融券，即证券金融公司将自己持有的或者从其他机构借来的股票提供给证券公司。
2. 卖出股票：
- 投资者从证券公司借得股票后，在市场上卖出这些股票，此时投资者手中并没有实际的股票，而是持有了现金和一个未来必须买回股票的义务。
3. 等待股价下跌：
- 投资者预期股价会下跌，因此等待股价下降至预期水平。
4. 买入股票还券：
- 当股价下跌到投资者满意的价位时，投资者在市场上以较低的价格买入相同数量的股票，用以归还之前借入的股票。
- 归还股票后，投资者实现差价盈利，即卖出股票时的价格与买入股票还券时的价格之差。
需要注意的是，融券做空涉及到一定的风险和成本：
- 利息成本：借入股票需要支付利息，直到投资者完成还券。
- 追加保证金风险：如果股价反而上涨，投资者需要追加保证金，否则证券公司有权强制平仓。
- 无限亏损可能：理论上，股票价格上涨没有上限，这意味着做空的潜在亏损是无限的。
转融通机制使得做空流程更加顺畅，增加了可借股票的供应，但也可能加剧市场波动，特别是在大量做空行为发生时，可能导致股价的非理性下跌。
