在接连喊话提醒长债利率风险后，央妈还是决定自己动手啦！
2024年7月央行发布公告，要开展国债借入操作。
目前已与几家金融机构签订了国债借入协议。???????
不是哦。
为了把事情讲清楚，我们首先要知道什么是国债。
假设你囊中羞涩，但又急需用钱，你会怎么办？?
不仅个人如此，国家也会遇到急需用钱的时候，那该怎么办？
没错，这时候中央政府会向公众发行债券，这种债券就是国债，也被称为????国家公债。
世界上最早的国债还要追溯到1174年，当时威尼斯政府为了筹措与君士坦丁堡开战的费用，首次发行了国债。
与一般的债券不同，国债是由中央政府承担还本付息责任的，是国家信用的体现。?
所以国债的安全性很高，收益也稳定，因此又被称为金边债券。
欠债就需要还钱，债券都会约定一个偿还期限，这个期限有长有短。??????
国债的期限通常可以分为3类：?
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就在前段时间，长期国债市场迎来了久违的爆发！
长期国债的交易热度非常高。?????????????????????????
为啥大家突然热衷买长期国债了呢？
其中一个原因是有的投资人担心未来。?
部分投资人担心未来利率会继续下行，于是决定购买长期和超长期国债，在未来获得相对较高的利率。
悲观的预期却导致债券市场的火热，但剧情也渐渐发生了变化。
你买，我买，大家买，就会推动债券价格上涨。
债券涨价，会有什么结果呢？
假设100元的债券，原来的利率是3%。???
债券价格上升后，它的收益率会变成多少呢？
可见此时，收益率从3%变成了2%。???
长期国债收益率的合理区间是2.5%～3%。
但经过这一波热潮，国债收益率跌破了2.5%。
然而，新的资金还在不断涌入。???
眼见价格暴涨有利可图，一些投机者也参与进来。
有的机构甚至通过借入低成本资金来买国债。?
但这些资金的期限，却远不如长期债券那般长。?
借来的资金期限短，拿来买期限长的国债，这会导致期限错配的问题。
一旦到了一定期限，如果投机者没钱还，又不能借新债还旧债，就只能抛售债券。
期限错配会导致市场非理性波动，甚至引发系统性风险。?????
可是市场依旧我行我素。
面对不断上涨的价格，越来越低的收益率，债券市场堆积的风险也越来越多。?????
央行一看不对，通过各种渠道多次喊话提示长债利率上行风险。
眼瞅着喊话没效果，央行为了维护债券市场的稳健运行，决定直接下场操作了。??????????
那该怎么做呢？
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可惜，央行自己持有相应国债的规模偏低，品种也比较单一。???
筹码不够，央行就决定先向一级交易商借入足够规模的国债。???????????
这里的一级交易商一般包括具有较强资金实力的银行或证券公司。
央行是采取信用方式借入国债，意味着央行不会向融出国债的一级交易商提供质押品，借券的过程也不会实现流动性投放。
同时，央行采用无固定期限的借券方式，意味着央行对收益率曲线的控制不会局限于某一期限品种。
后续央行通过在公开市场卖出国债，进而可以压低相关国债市场价格，推升收益率。
长期国债收益率最终会回到与长期经济增长预期相匹配的合理区间。?
总之，央行通过卖出国债的操作，有力维护债券市场稳定，避免市场非理性波动并防范潜在风险。
市场不应该低估央行行动的决心。
有时候，你会不会突然变得悲观？??
别哭！要坚信你的作用和重要性！
时间终会给你答案！
