中国平安被动并表控股陆金所, 后者已完成100%担保业务模式转型

蓝鲸新闻7月4日讯（记者张书维）日前，中国平安（601318.SH）发布关于陆金所控股有限公司纳入合并报表范围的提示性公告。

公告指出，公司通过全资子公司AnKeTechnologyCompanyLimited（以下简称“安科技术”）及ChinaPingAnInsuranceOverseas(Holdings)Limited（以下简称“平安海外控股”）合计持有陆金所控股有限公司（以下简称“陆金所控股”，于美国纽约证券交易所（股票代码：LU）及香港联合交易所有限公司（股票代码：6623）上市）41.40%的股权。

根据公告，安科技术及平安海外控股根据特别股息计划已选择以股代息，将合计收到陆金所控股配发的50988万股新股，预计该等新股份将于2024年7月31日上午九时正（香港时间）开始于香港联合交易所有限公司交易。

据此，根据陆金所控股特别股息计划的最终选择结果，本次特别股息派发完成后，中国平安通过前述子公司持有的陆金所控股的股权比例将上升至56.82%，陆金所控股将成为本公司控股子公司并纳入合并报表范围。

中国平安还在公告中表示，陆金所控股纳入合并报表范围不会对本公司财务状况及经营成果产生重大影响。

同日，中国平安与陆金所控股发布联合公告称，于陆金所控股要约交割后，中国平安希望陆金所控股继续其主营业务。中国平安无意重新部署陆金所控股的任何固定资产（在陆金所控股集团日常及一般业务过程中进行的除外）或终止雇佣陆金所控股集团的雇员。

同时，中国平安无意私有化陆金所控股且认为不存在私有化陆金所控股的合理可能性，并有意维持陆金所控股在港交所和纽交所的上市。此外，中国平安也无意于陆金所控股要约交割后动用任何权力强制收购任何发行在外的陆金所控股股份。

公开资料显示，陆金所控股是中国平安旗下的金融科技公司。2020年10月，陆金所控股在纽交所挂牌，发行价13.5美元。除陆金所外，上市体系内还包括平安普惠和平安消金。2021年12月，陆金所主体上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司更名上海陆金所信息科技股份有限公司。2023年4月，陆金所正式于香港联交所主板上市，实现在港交所与纽交所两地的“双重上市”。

2023年全年，陆金所控股总收入为342.55亿元，同比下降41.06%；净利润为10.34亿元，同比下降88.22%。值得注意的是，为提振市场信心，陆金所控股通过宣布拟派发一次价值100亿元的特别股息。

截至2023年期末，陆金所控股的未偿贷款余额降至3154亿元，同比下降了45.3%。陆金所控股的借款人主要为小微企业主，2023年小微企业主的高质量贷款需求也受到限制。作为收入来源的新增贷款总规模由截至2022年末的4954亿元减至截至2023年末的2080亿元，下降了58.01%。

具体来看营收构成，2023年陆金所控股基于技术平台收入为153.26亿元，同比减少47.5%，主要由于新贷款销售额及余额减少导致零售信贷服务费减少，及交易量减少导致转介及其他技术平台收入减少。

此外，净利息收入录得123.48亿元，同比减少34.9%，主要原因是贷款余额减少，部分被消费金融业务的净利息收入增加所抵销；担保收入减少40.4%至43.92亿元，原因是贷款余额减少及平均费率降低；其他收入减少7.6%至11.44亿元元，主要由于本公司向增信合作伙伴收费的费用结构发生变化；投资收入减少19.5%至币10.5亿元，主要原因是投资资产的公允价值减少及投资回报减少。

值得注意的是，2024年一季度业绩依旧收缩。2024年1-3月，陆金所控股实现总收入69.64亿元，同比下滑30.9%；净亏损8.3亿元，同比下滑213.39%，连续第二个季度亏损。

资产质量方面，去年陆金所控股各类型贷款的逾期率均有所上升。截至2023年12月31日，陆金所控股已赋能贷款总额的30天以上逾期率为6.9%，较上季度末增加0.9个百分点；已赋能贷款总额的90天以上逾期率为4.1%，较上季度末增加0.4个百分点，较上年末增加1.5个百分点。此外，消费金融贷款的不良贷款率为1.5%，较上季度末增加0.1个百分点。

2024年第一季度，陆金所控股已赋能贷款总额的90天以上逾期率环比提升0.3个百分点至4.4%；消费金融贷款的不良贷款率升至1.6%。

财报中，陆金所控股称，公司于2023年第四季度已完成100%担保业务模式的业务转型，据此，其持牌融资担保子公司为无需第三方增信的各新增贷款交易提供担保，毋须依赖增信合作伙伴。并表示，公司已获得充足的信贷额度及资金合作伙伴，以支持公司的100%担保模式。

同时，陆金所控股的贷款风险进一步增加。截至2023年12月31日止年度的新增贷款销售额（不包括消费金融贷款）的风险百分比由2022年底的21.3%增加至49.8%，同比增加28.5个百分点。公司存在信贷风险敞口的贷款余额比例（包括消费金融贷款）由截至2021年12月31日的16.6%增至截至2022年12月31日的23.5%并进一步增至截至2023年12月31日的39.8%。

除业务外，据年报，2023年陆金所控股对销售及营销团队进行了裁减。截至2023年12月末，陆金所控股全职员工人数为36215人，去年同期为71034人，同比减少超3万名员工。其中，销售及营销员工从54128人减至24665人。此外，业务版图也进行了缩减，城市覆盖范围从2022年的300个缩减到2023年的146个。

财报中，陆金所控股预测到，预计2024年全年新贷款销售为1900亿元至2200亿元，年末贷款余额为2000亿元至2300亿元。陆金所控股董事长兼CEO赵容奭此前在电话会议中表示，尽管这种新的业务运营模式（100%担保模式）短期内会给公司财务表现带来一定压力，但是从长远的战略视角来看，新模式有望赋予陆金所更大的业务决策自主权，并在未来实现收入与成本之间更为理想的平衡状态。