当前国内经济修复有所放缓，6月制造业PMI49.5%位于荣枯线下，生产、新订单下滑，出口温和修复；房地产销售降幅收窄、但仍低迷；建筑业下滑，财政支出节奏滞后，拖累基建投资；美联储年内降息的概率在逐渐降低，甚至可能不再降息，国际大宗商品价格下行，物价回落。随着后续国内政策逐渐落实，或带动国内经济形势修复向上。
镍价短期仍处于磨底阶段，印尼镍矿实际成交价格坚挺为盘面提供较强价格支撑。同时，印尼镍铁进口量短期也出现大幅同比回落，镍铁供需过剩状况有明显改善，国内钢厂采购价格回落反映出不锈钢需求端走势偏弱。而纯镍市场现货采购受合金行业前期补库需求释放过后也有所走弱。镍盐方面，下游前驱体厂原料进入主动去库阶段，三元材料和硫酸镍的外需表现不佳。中长期来看，下游需求改善和印尼镍矿供应态势对于后期镍价走势影响较大。
镍矿价格高位运行，当下印尼镍铁现金成本在930-940元/镍，国内成本在1000-1010元/镍，国内钢厂实际采购成交价格在960-980元/镍，致使国内镍铁厂维持低开工率，印尼镍铁分流高冰镍趋高致使增量有限，整体供需处于紧平衡状态，成交价格在回落过程中比较坚挺。7月300系不锈钢产量降幅扩大，结合成本支撑，预计7月镍铁价格稳中偏弱运行。
6月国内高碳铬铁市场价格先扬后抑，目前主流报价至8900-9000元/50基吨，较上月末持平。7月主流钢厂招标价格环比6月持平至8795-8995元/50基吨。随着6月钢厂产量不及预期，7月排产环比6月继续减少，未来高碳铬铁供需矛盾将凸显。结合当前铬矿价格持续高位运行，对于铬铁价格走势支撑较强，预计7月高碳铬铁价格稳中偏弱运行。
6月以来，随着宏观情绪逐渐消化，叠加海外美联储降息落空，商品市场继续承压。不锈钢期货价格上中旬持续下跌，最低点至13735元/吨；6月下旬有色板块触底反弹，不锈钢跟随上涨，但现货市场观望情绪浓厚，成交仍旧偏弱。截至6月底，民营钢厂304冷轧环比下跌350元/吨至13500元/吨，国有或合资钢厂304冷轧环比下跌250元/吨至14550-14600元/吨，304热轧环比下跌250元/吨至13350元/吨，201J1冷轧不锈钢价格环比下跌300元/吨至8800元/吨，不过430冷轧不锈钢价格环比平盘至8020元/吨。
6月初国内钢厂不锈钢粗钢排产342万吨左右，但期间订单不足，以及售价跌破成本致使价格倒挂，实际产量恐将不及预期，预计比排产少12万吨至330万吨。按目前情况来看，7月主流钢厂压力依旧不减，原料成本压力和订单不足仍将进一步困扰，初步预计7月国内主流钢厂排产环比6月再减少15万吨至315万吨左右。另外，印尼青山永旺宣布6-8月停产，7-8月冷轧不锈钢回国量将减少。国内钢厂6-7月连续减产，也将缓解市场7-8月的供应压力（钢厂制造+物流周期按1个月考虑）。
6月消费淡季叠加梅雨季节不锈钢需求难有显著释放，总体需求环比5月进一步转弱。尤其是不锈钢行情震荡下行，市场信心不足，买家观望氛围陡增，市场投机需求几乎停滞，社会库存和仓单库存同时增长，仓单库存增幅明显，高价套保，且盘面价格升水现货，也反映出终端需求的不足。7月不锈钢需求仍处于传统淡季，但经过5-6月两个月投机需求观望之后，下游用户整体库存量偏低，市场可流通资源有限，需关注宏观政策、资金盘面走向、钢厂减产等因素对于投机需求的扰动。
综上所述，原料价格高位小幅回落，但后续下跌空间较小，对于不锈钢走势支撑有小幅减弱。7月钢厂或将进一步减产，而投机需求观望2个月之后有待机入市的可能，不排除7月需求淡季不淡，供应相对需求宽松的格局有望迎来改善。7月重点关注钢厂减产幅度和社会库存去库情况，同时密切关注资金盘面走向，预计7月不锈钢价格走势以震荡为主基调。（兰格钢铁）
