工业用气疲软, 新奥能源营收承压

3月22日晚间，新奥能源控股有限公司（02688.HK，简称"新奥能源"）披露2023年年报。受燃气批发和工程安装业务拖累，公司2023年营业额同比微增3.5%至1138.25亿元，核心利润同比下降4.8%至75.86亿元。整体毛利亦承压，同比下降9%至143.38亿元。

新奥能源表示，2023年是"颇具挑战的一年"，天然气行业面临来自宏观经济、气候变化、能源替代和价格波动等多方面挑战。

新奥能源是国内最大的清洁能源分销商之一，主要业务是在国内投资、建设、经营及管理燃气管道基础设施、车船用加气站及泛能项目，销售与分销管道燃气、液化天然气（LNG）及其他多品类能源产品，开展能源贸易业务等。截至2023年底，公司在国内拥有259个城市燃气项目。

从营收情况看，天然气零售、燃气批发仍是新奥能源的核心业务，分别实现营收606.11亿元、196.95亿元，贡献了总收入53%、26%的份额。

不过，对比上年营业额来看，公司天然气零售业务收入仅微增了0.9%，而燃气批发业务收入及毛利则同比下跌了0.9%、60%。新奥能源解释称，出口疲软、房地产低迷等问题抑制了天然气需求。2023年，新奥能源零售气量同比下降3.1%至251.44亿立方米，当中，占比77.5%的工商业用户销气量达194.86亿立方米，同比下降4.4%。

与此同时，国际天然气价格高位回落，拖累公司燃气批发业务收入。当中，海外LNG销售带来的相关税后利润同比上年大幅下滑近36%，至14.95亿元。公司在年报中直言，国际气价高位回落，导致公司在国际市场的机会大幅减弱。

另外，新奥能源的工程安装业务承压明显。作为城市燃气企业曾经重要的"现金牛"，新奥能源此一业务2023年营业额却同比下滑超过10%，至53.37亿元。年内，公司共开发了1.87万个工商业用户，完成185.4万户新开发家庭用户的工程安装。而在2021年、2022年，公司则分别开发了2.53万、2.2万个工商业用户。可见，新奥能源近几年新开发工商业用户数量持续收缩。

不过，公司在泛能业务、智家业务方面则有亮眼表现。2023年，泛能业务、智家业务分别实现营业额145.13亿元、37.02亿元，同比大增32.5%、18.9%；毛利亦增22.%、21.1%，至19.07亿元、25.17亿元。当前，泛能业务已成为新奥能源第三大营收来源。2023年，公司共有86个泛能项目完成建设并投入运营，累计已投运项目296个，带来冷、热、电、蒸气等共计347亿千瓦时的泛能销售量，增幅达56%。

"充分发挥客户优势、天然气多元化资源优势、泛能先发优势，全力稳固天然气业务、规模发展泛能业务、多维深耕智家业务。"针对2024年的发展计划，新奥能源表示。