行业景气度持续攀升 轮胎企业加速全球化布局

本报记者刘钊

今年以来，轮胎行业景气度大幅提升，出口贸易额持续攀高。6月18日，海关总署公布数据显示，2024年前5个月中国橡胶轮胎出口量达363万吨，同比增长4.6%；出口金额为642亿元，同比增长6.1%。

有受访人士对《证券日报》记者表示：“与往年相比，2024年上半年半钢胎企业库存储备水平持续处于低位运行，出口订单充足给予主要支撑，半钢胎企业整体持续高产高销态势。而全钢胎企业上半年产销压力逐渐显现。”

供需两端齐发力

从供给端来看，2024年开始，尽管轮胎重要原材料天然橡胶及合成橡胶的价格抬升较快，但轮胎企业拥有一定原材料库存，可通过涨价的方式将成本传导给下游渠道平滑成本上涨，天然橡胶及合成橡胶价格仍在长周期内处于历史较低位。

从需求端来看，截至2023年12月，我国汽车保有量达到3.36亿辆。中汽协预计，2024年中国汽车总销量将超过3100万辆。庞大的汽车保有量市场创造出对轮胎的长期旺盛需求，轮胎市场空间广阔。中国汽车行业尤其是新能源汽车的崛起助力国内轮胎企业成长。此外，随着政策引导下落后产能逐渐淘汰，落后的工厂逐渐退出，为优势品牌腾出了大量的市场空间，市场格局持续增长。

太平洋证券分析师王亮认为，随着新能源汽车在成本上的优势越来越明显，以及全球新能源汽车市场的不断增强，为轮胎的配套和替换市场带来空间。随着新能源汽车保有量不断增长，新能源汽车轮胎替换市场也有望迅速增长。

隆众资讯轮胎分析师冯雪对《证券日报》记者表示：“今年第三季度，企业整体库存储备仍有走高预期。半钢胎企业受外贸订单支撑，开工仍将维持高位运行，但海运影响、国内需求平淡或对企业出货存一定阻力，企业库存储备有抬升预期。全钢胎方面，受到原料价格走高影响，部分轮胎生产企业灵活控产情况增加，一定程度制约成品库存增加幅度。”

抢滩海外新市场

随着我国头部轮胎企业海外布局持续完善、质量和智能制造提升、新能源汽车高速发展带来胎企品牌提升等，国内胎企竞争力不断增强，全球市占率有望进一步提升。

为降低海外“双反”政策带来的出口负面影响，近年来，赛轮轮胎、森麒麟、青岛双星等头部轮胎企陆续调整战略布局，已经实施或将要实施海外建厂计划，其目的地大多数集中在泰国、越南、柬埔寨等东南亚国家，部分企业选择塞尔维亚、西班牙等欧美地区进行布局。

有公开统计数据显示，伴随着轮胎企业深度布局海外市场，以出口收入占比提升经统计，2012年至2023年，轮胎板块中海外业务收入从259.6亿元提升至556.7亿元，平均复合增速达7.2%。近几年在海外市场的表现成为轮胎企业能否取得高收入、高盈利的关键。

当前，国内轮胎企业加速全球化扩产布局。6月12日，轮胎机械企业软控股份宣布拟在越南、柬埔寨两地建厂的公告，其中在越南投资1.07亿元，在柬埔寨项目投资金额为0.28亿元。6月14日，轮胎生产企业通用股份公告，拟将泰国高性能子午胎扩建项目建设内容进行变更，由“年产50万条全钢子午胎和600万条半钢子午胎项目”变更为“年产1000万条半钢子午胎项目”。通用股份相关负责人表示，此举正是瞄准海外市场蓬勃的发展机遇，进一步加速国际化布局，优化产业结构，提升国际市场竞争力和盈利能力。

此外，多家上市轮胎企业也披露了海外建厂的最新进展。贵州轮胎副总经理、董事会秘书蒋大坤表示，目前越南三期项目正在办理前期手续。该项目的实施将有助于拓展公司产品市场空间，巩固提升公司的全球综合竞争力。青岛双星相关负责人对《证券日报》记者表示，柬埔寨工厂建设、设备安装等一切顺利，公司将加快柬埔寨工厂的投产进度，提前做好已获取订单的研发和试制工作，尽快打开欧美等高关税高收益市场，进一步提升公司总体盈利能力。

长江证券研报表示，近年来，在低端落后产品不断出清，以及欧美不断向中国本土征收双反关税的背景下，中国头部胎企通过产品高端化的结构提升、海外建厂等方式，提升了盈利能力，实现了量价齐升的逻辑。中国轮胎行业在成本控制、全球化布局等方面拥有较大优势。