今年A股不缺热点、却都不持续，回头看好像红利才是真正的“避风港”。不过现在观点上有分歧，有人认为红利资产相对优势在下降、要谨慎；也有人认为红利资产的行情还在路上，仍然可以坚定持有或加仓。不同的观点都有各自的理由，不妨看看红利资产背后的逻辑更支持哪种观点。
首先红利资产最重要的一个标签就是高股息，也就是分红多的股票，过去很多年通常都用“防御属性强”来形容红利资产，什么意思呢？防御相对应的是进攻，可以想象一下，如果是一场球赛，是实力更强的队会多考虑防御？还是实力更弱的队会重视防御呢？大家可能都不会犹豫，立刻想到：自然是实力弱的重视防御，一样的道理，在经济、基本面啊面临很多不确定性、大家普遍不太敢投波动更大的高风险资产的时候，红利资产往往表现的更好。今年的经济状况怎么样呢？大环境面临的不确定性多不多呢？5月制造业PMI是49.5，在连续两个月站上荣枯线后，重新落回到收缩区间，但财新制造业PMI是51.7，是 2022年7月以来的最高值，整体看经济运行的基础还是比较稳定的。这是咱们自身，那大环境呢？
五年一次的欧洲议会选举刚刚结束，现在欧洲正面临议会解散、内阁辞职等等一系列“震荡”，这个结果是有些出人意料的，还有11月将迎来的美国大选，咱们国家作为全球重要的经济体，一举一动在影响全球格局的同时，全球其他重要经济体的关键事件走向，势必也会影响咱们。还有美联储，何时降息到现在还讳莫如深。从这个视角看，今年配置部分红利资产还是有道理的。
那为什么也有观点觉得红利的优势在下降呢，道理也比较明确，板块情绪过热的最终结果，通常就是价格推高后急速调整，A股行情已经多次上演了，比如前几年的医药、新能源。以中证红利指数为例，当前的拥挤度是95%、处在历史极值区间。
除了上面提到的这些，还有一点重要变化，就是新国九条对红利资产的深远影响，市场的关注点以后可能会从高景气高增长，转向"股东分红"和"可持续性的稳健经营"。那眼下应该怎么看待红利资产呢？投资不是非左即右，现在的行情下红利有它的优势，短期情绪过热也需要我们谨慎留意，在把控好整体仓位的前提下，适当逢低配置红利资产是个比较合适的选择。这是跟踪红利先关注的ETF，可以点赞收藏！
注：指数走势不代表基金业绩表现
风险提示：1.文中提到ETF均为股票基金，属于中高风险(R4)品种，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.ETF存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资文中提到基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证文中提到基金一定盈利，也不保证最低收益。文中提到基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对文中提到基金的注册，并不表明其对文中提到基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于文中提到基金没有风险。7.文中提到基金由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.恒生红利ETF与港股央企红利ETF为境外证券投资的基金,主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,还面临香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险,包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。9.市场有风险，投资需谨慎，本内容提及的个股不构成个股推荐，ETF盘中涨跌价格不代表基金净值表现。
