原创 刘晓博
对于多数中国人来说，最重要的商品是什么？
粮食？这当然不算错，但粮食是一类商品，不是单一商品。对大多数人来说，最重要的单一商品是猪肉。
原因很简单：不仅要消费，它还是中国物价指数（CPI）里最重要的单一商品。在中国，一直有“物价由猪决定的” 说法。
所以，猪周期、猪肉价格经常左右货币政策，甚至影响到楼市和股市。
今天一大早，A股的猪肉板块就走出了一波上涨行情，正虹科技、湘佳股份、正邦科技、神农集团、东瑞股份、新五丰、金新农等“猪肉概念股”表现活跃。
主要原因是两个：
第一，猪周期正在发挥作用，猪肉价格有望走出一波持续上涨行情。
第二，商务部决定对原产于欧盟的进口猪肉及猪副产品进行反倾销立案调查。
猪周期产生的根本原因，是猪肉价格的波动和猪的生长周期。
当猪肉价格高的时候，农户会扩大养殖，造成母猪存栏量大增，随后生猪供应增加、供大于求、肉价下跌；这时候，农户开始大量淘汰母猪，生猪供应减少、供不应求、肉价上涨。
据研究，从补栏母猪到增加猪肉供应需18个月左右，因此一轮传统的猪周期约3-4年时间；从产能到猪肉供给需11-13个月，“猪周期”产能和猪价之间存在10个月左右传导时滞。
此外，政策干预、疫情等因素，会对猪周期产生干扰，可能加剧猪肉价格的波动性。
上图是2006年以来，中国的四轮猪周期，其中2019年到2020年的那一轮上涨，叠加了非洲猪瘟、政府干预（以环保为由，限制小规模养猪）等因素，猪肉价格上涨最为疯狂。
过去1年多，猪肉价格比较低迷，造成了生猪存栏数下降，为最近开始的一轮上涨做好了准备。
最近10多天，猪肉价格“起飞”的迹象非常明显，网上这类新闻屡见不鲜，这里就不再赘述。
为什么在猪周期开始发挥作用，猪肉价格上涨的时候，商务部要对对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品进行反倾销立案调查？这样做不是会加剧猪肉价格上涨吗？
其实，这就是此次反击的奥妙之处。
中国5月的CPI同比涨幅只有0.3%，距离调控目标3%左右差距甚大，民众普遍出现了“通缩预期”。
所谓“通缩预期”，就是认为物价会跌，晚点买房子、投资、消费更划算。
当前振兴经济的关键是打破“通缩预期”。为此，央行连续几个季度在货币政策委员会例会的新闻通稿里，提出“推动物价温和回升”。也就是说，这是当前货币政策的重要目标。
为了让物价“温和回升”，先后涨了水价、电价、气价、高铁票价。但正如我前文所说的，水电气和火车票价格虽然都很重要，但跟猪肉比还是弱爆了，CPI更容易受到猪肉价格影响。
在猪周期拉开序幕的时候，反一下欧盟的倾销，可以起到一石三鸟的作用。
第一，欧盟的猪肉既然是倾销，价格就肯定很低。如果国内猪肉价格持续上涨，大家就会加大进口，这会伤及中国生猪饲养业，让养猪户、企业利益受损。反倾销，有利于维护业界的利益。
第二，欧盟对中国的新能源车等商品加税，中国必须要有所回应。
2023年中国进口了价值60亿美元（约合435亿元人民币）的猪肉（包括内脏），其中一半以上来自欧盟，也就是大约30亿美元。选这样规模的商品“回应”，显得有理有利有节。中国目前正处于跟欧美关系的缓和期。
第三，有利于推动猪肉价格反弹，带动CPI温和上涨，打破通缩预期，带动经济复苏。
中国每年猪肉的消费量大约是5800万吨，占全球的一半左右，是全球最大市场。中国的猪肉绝大部分靠自己生产，少量靠进口。
2023年中国猪肉产量累计为5794万吨，而全年进口猪肉为155万吨，从欧盟进口的猪肉占了中国进口总量的一半左右。
由此可以推算出，从欧盟进口的猪肉及相关产品，占中国人年消费量的1.35%左右。所以，反倾销有利于国内猪肉价格温和回升，但力度又不会太大。
由于通缩预期强化，最近国内市场肉类价格整体是下跌的。
比如根据国家统计局的数据，今年5月牛肉价格同比跌了12.9%，羊肉跌了7.5%。5月猪肉价格同比反弹了4.6%，但1到5月整体上仍然同比跌了3.3%。
要打破通缩预期，还是要花更多力气。如果猪肉涨得太明显，消费者会增加牛羊肉，以及家禽、水产品的消费。
当前情况下，猪肉价格反弹对股市、楼市构成利好，也是经济的利好。中国急需要CPI反弹到2%左右。
最近两天，又传来中小银行存款降息的消息（下图），这其实也是为打破通缩预期而努力。
今天上午，还有一个重要的财经新闻：
香港特区行政长官李家超宣布，港交所在恶劣天气下不停市，该项安排9月25日起实施。9月25日起，香港证券市场在恶劣天气下将维持运作，香港悬挂八号风球或以上，或发出黑色暴雨警告信号期间，投资者仍可以继续交易。
据统计，2018年以来，恶劣天气已导致香港市场11次停市，其中4次发生在2023年，停市维持了数小时至整个交易日不等。
香港之所以这样做，是要提升金融中心地位，更好地跟新加坡竞争。恶劣天气休市，会给国际投资者以及内地港股通投资者带来不便和风险。
展望未来，A股交易时间将来或跟港股趋同，也就是A股可能拉长交易时间，上午延长半小时到12点，下午延长1小时到4点。这样可以方便深股通、沪股通的国际交易者。
