读研报心得: 伟测科技2023年报解读及未来增长潜力分析

海泽钧2024-03-29 12:16:29  152

要点提炼:

2023年业绩概览:伟测科技在集成电路行业下行周期中实现营业收入7.37亿元,同比增长0.48%,23Q4单季度营收创新高,达2.2亿元左右,展现下游市场需求复苏及公司经营策略调整效果显著。

业绩承压原因:归母净利润为1.18亿元,同比下降51.57%,主要由于股权激励成本、测试服务降价、IPO募投项目达产带来的固定成本增加及研发投入增大。

技术创新与产能扩展:公司在高端芯片测试服务领域实现国产替代突破,技术实力与国际接轨;利用行业低谷期,提前完成IPO募投项目建设,扩大测试产能,全年资本支出超12亿元,强化了在工业级和车规级芯片测试市场的布局。

未来展望与投资建议:鉴于23Q4消费电子市场回暖及高端芯片测试收入增长,预计2024年至2026年公司营收将实现37.4%至18.8%的复合增长率,净利润增长率为44.7%至33.8%。维持“增持-A”建议,考虑到公司在高端芯片测试市场的头部地位、募投项目提前完成带来的产能释放,以及行业需求增长和高端存量需求回流带来的市占率提升契机。

风险提示:

行业市场波动风险

国际贸易关系风险

新技术产业化风险

主要原材料与设备供应价格变动风险

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