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随着全球金融市场的波动，美债新的最大抛售者已经悄然诞生，而出乎众人意料的是这个最大的抛售者并不是此前持有美债最多的中国和日本，反而是美国自己的美联储自2022年年中以来已经累计对外抛售了近1万亿美元债券。
要知道美联储作为“美国央行”可是管控着美国几乎所有的经济政策制定，那么作为“美国央行”的美联储究竟为什么会大规模地对外抛售美国自己的债券呢？
美联储的货币政策调整
美联储的货币政策调整是其针对对全球经济风云变幻所做出的应对方式。在2020年新冠疫情肆虐之际，美联储毅然决然地采取了无限量化宽松政策，通过大规模购买美国国债释放流动来降低借贷成本从而为美国经济注入活力。
这一举措对于受到疫情冲击的美国经济来说如同一剂强心针，迅速稳定了市场为经济复苏打下了基础。不得不说美联储的策略的确起到了作用，美国的GDP在2020年受到疫情冲击出现下滑之后迅速地在2021年调整了过来实现了经济总量上的扭亏为盈。
不过随着经济逐步回暖，无限量化宽松政策的副作用开始逐渐严重了起来，而这个副作用就是美国当下十分严重的通货膨胀问题，在2021年美国全年的通货膨胀率甚至一度高达7%创造了自1982年以来的历史记录。
为了应对严重的通货膨胀美联储在2022年果断开启了加息周期，这也是对宽松货币政策的一次战略性调整。
美联储之所以推行加息政策，是想通过提高借贷成本减少市场上的货币供应，从而有效抑制通胀的上升势头。
与此同时，美联储还同步启动了减持美债的行动，试图通过出售手中的国债回收市场上的美元，进一步缩减货币的流动性以实现降低通胀的目标。
美联储的这一策略转变不仅是对市场流动性的精准调控，更是对其货币政策工具运用的一次大胆创新。在经济低迷时，美联储通过扩大资产负债表增加流动性。在通胀压力增大时，通过缩减资产负债表回收流动性。
而美联储的这种应对方法也起到了不错的效果，进入2024年以来美国的通货膨胀得到了有效的控制。根据高盛集团的预测，到2024年年底美国的核心PCE通胀年率将跌至2.8%这也就意味着美联储策略的成功。
全球央行的独立性与美国财政压力
当然作为全球最大的央行之一美联储的货币政策不仅影响着美国经济，也对其他国家的经济和金融市场有着重要的外溢效应。
不过尽管美联储的货币政策对全球金融市场有着深远的影响，但欧洲央行和日本央行在加息问题上表现出了一定程度的独立性。
随着美国推行加息政策美国国债的收益率也在不断提升，其十年期国债的收益率甚至一度上涨多达6.9%，也正是因为国债收益率的不断上涨导致了美国在国债上的利息支出大幅提升，甚至已经达到了惊人的1.6万亿美元。
高额的国债利息支出将对美国政府的财政预算产生重大影响，限制了美国在社会保障、教育、医疗等领域的投资能力，同时也增加了未来财政政策的不确定性。
要知道美国当下可是全球最大的负债国之一，尽管2023年美国的GDP总量达到了27.36万亿元美元，可是其总负债却高达34万亿美元已经远远超过了其一年的国民经济总量。
我国作为美债的主要持有者，之所以逐步减持美债不仅是对美元霸权的一种应对，也是出于对我国经济安全和金融市场稳定的考虑。
当然我国减持美债的行为也会对全球金融市场造成一定的影响。虽然进入2024年我国一再减持美债对美债的持有量下滑到了仅有7977亿美元左右，但依然是美债最大的持有者之一。我国大幅减持美债的行为不仅会影响美债的收益率和价格，还会影响到美国政府的债务融资成本。
美联储未来如何选择
而面对全球经济格局的变动美联储显然也没有坐以待毙，2024年5月1日美联储主席鲍威尔宣布将从2024年6月开始放缓缩表的速度。美联储之所以在这个关头做出政策的调整，很大程度上是因为想要让美国经济平稳渡过目前的动荡。
这也就意味着美联储将每个月抛售美债的总量将下降到250亿美元，这不仅是对美联储当前经济状况的响应更是对未来经济走势的预判。
作为当前为美债的最大卖家，美联储的减持行为将直接影响美债的供需关系进而影响美债的收益率和价格。在全球经济一体化的背景下，美联储的政策调整不再是孤立的事件很有可能进一步影响到日本等一些国家的经济政策调整，乃至于对全球经济的发展都造成一定的影响。
如今美联储正试图在降息之前寻找一个既能稳步控制通胀又能减轻高利率对美国经济的冲击的平衡点，不过想要找到这个平衡点显然不是一件容易的事情。关于未来如何选择，现在的美联储恐怕也是进退两难。
参考资料
【1】《美联储维持利率不变 6月起放缓缩表步伐》——光明网
【2】《10年期美债收益率涨约6.9个基点，得益于美国财政部拍卖需求强劲》——金融界
【3】《美国2021年通胀率达1982年以来最高水平》——新浪财经
【4】《高盛：预计到2024年12月，美国核心PCE通胀年率将跌至2.8%》——金融界
【5】《美国三季度增速超预期：美联储本周或按兵不动，年内再加息会兑现吗》——澎湃新闻
