一、正丹股份（TMA）上涨的的前因后果回顾
起因：本轮驱动力为美国英力士装置由于成本原因完全停产。引发涨价潮
当前格局：全球共5家企业:美国英力士7w吨(已停车)、江苏正丹(5.5在产+3闲置)、江苏百川4w吨、意大利波林3w吨，安徽泰达2+1w吨，另外还有安庆亿成3w吨完全闲置产能。
影响系数：全球总产能25.8万吨，美国英力士停产7万吨，占比27.13%
TMA下游应用：主要为增塑剂、聚酯树脂和固化剂，增塑剂为特种增塑剂，可以耐105摄氏度高温，具有不可替代性，主要用于出口。
价格的系数变动情况：自2月底1.5万涨至目前5万，单吨价格上涨3.5万元。
空间：假设价格涨至5万，吨净利润3.5万，正丹8.5万产能，年化29.75亿元利润，给予10PE，300亿元市值。（该估值是按照满产满销的情况，实际肯定没有，所以这种估值缩水30%，按照200亿做一个预期）
备注：价格的持续性远比价格空间更加重要，这是当下股票层面中一定要理解的:对于A股股票投资者，一定要坚定认为价格的持续性比空间重要，除非你是搞贝塔，需要价格上涨才有超额，要不然价格的持续性永远放在第一位。所以商品冲高回落的时候，大家只要判断价格是回落到起点还是短暂的高位震荡就行，千万不可跌了就说供需平衡表破坏了，反而在跌的时候要考虑是不是可以加仓。（这也是正丹股份上涨的核心所在，价格从2月份起涨持续到了现在）
二、颜料仍旧值得跟踪
起因：5月份，海外颜料巨擘辉柏赫申请破产的消息持续发酵，国内颜料市场加速异动。辉柏赫位于德国的工厂所生产的高性能有机颜料，全球市场占有率高达10%。当前由于该工厂停产导致的供应空白，为我国厂商提供填补替代机会。众多国内企业正紧盯市场动态，准备根据形势进行价格调整。
颜料：有机颜料和无机颜料，由于分子结构的差别，使其具有不同的应用性能。
有机颜料行业产业链：有机颜料原材料种类繁多，主要原材料是各类颜料中间体。颜料中间体是用于制备有机颜料的化学物质，制备不同种类颜料所需的颜料中间体通常有所不同。除颜料中间体外，其他原材料还包括火碱、冰醋酸、亚硝酸钠等常见化学物质，这类原材料主要起到参与化学反应、提供反应条件的作用。有机颜料可用于油墨、涂料、塑料、液晶、皮革、化妆品、汽车漆等着色，其中油墨是有机颜料最主要的应用领域。
全球主要企业概况：
世界有机颜料行业经过收购兼并，集中度进一步提升，目前呈现阶梯状竞争格局。第一梯队主要包括DIC等跨国公司，拥有各类有机颜料品种的专利技术，产品应用于油墨、涂料、塑料、液晶、皮革等各个领域；第二梯队包括发展中国家大型有机颜料生产企业，如发行人、百合花、常州北美等，以生产特定类型的有机颜料为主，产品应用领域较为集中，占有一定的市场规模；第三梯队是一些小型企业，仅能生产品种结构单一的颜料产品，竞争力和抗风险能力较弱。
我国有机颜料市场占比：根据中国染料工业协会的数据，中国目前已成为世界有机颜料最大的生产国，近年来我国有机颜料制造业全行业的产量约为 26万吨，产量多年位居世界 第一，目前占比全球60%的市场份额 。（全球总产能43万吨），
规模：截至2021年，中国有机颜料的市场规模已经超过20亿，其中，我国涂料颜料是有机颜料市场最大的细分市场，占据了市场份额的50%以上。全球有机颜料市场的规模已经达到100亿美元以上，年均增长率保持在3%以上，预计在未来几年内将继续保持增长趋势。（根据百谏方略（DIResaerch）研究统计，全球有机颜料市场规模呈现稳步扩张的态势，2023年全球有机颜料市场销售额将达到597.9亿元，预计2030年将达到838.2亿元，2023-2030年复合增长率（CAGR）为4.94%。其中，中国是全球最大的市场，2023年占有超过30%的市场份额，其次是亚洲（中国除外）和欧洲市场，二者共占有超过45%的市场份额。）
历史上有机颜料 上涨情况：2018年是打响“蓝天保卫战”的第二年，也是全面严肃治理环保问题的关键一年，全国上下一盘棋，各地政府及职能部门对一些“小、散、乱、污”的化工企业零容忍，查到一家，关停一家，一批一批的不合格化工企业被关停取缔，河北、山东、江苏、安徽、四川、浙江一个一个省接连成为环保督查重灾区。从这里也可以看出国家对环保整治是下定决心了，因此，一些生产颜料中间体厂家也受到波及。莱州彩之源颜料科技有限公司生产的永固红F3RK、永固红F5RK、耐晒艳红2BP、立索尔洋红4BP、永固黄2G、永固黄HR、永固黄HGR、永固桔黄G、酞菁蓝BGS、酞菁绿G、永固紫RL等有机颜料所需要的中间体材料也出现了大幅上涨的情况。（本次海外颜料巨擘辉柏赫申请破产，或许仅仅是一个开头）
主要参考公司 ：（主要是关注高端有机材料的机会）
备注：我们近期也在关注另一个产品的涨价，预计从2万/吨涨到5万/吨，整体单吨净利润有望冲击3.5万（潜在复制正丹股份的价格走势），目前海关数据已经到了3.5万/吨，按照4月份的价格计算，涨价25%，但是目前市场多数人还并不知道这个消息。）
