??美团业绩到底好不好？

??这次美团的财报，乍一眼看营收beat非常惊人，但其实没什么参考意义，这次的财报的确是有亮点，不过不在营收上。 先说大数，营收比预期高出40亿??，经营利润也比预期多出12亿。 乍一看超的很夸张，但实际是因为彭博一致预期对佣金收入的预测太过偏低????，没啥具参考意义。 越过预期差，本地商业配送、佣金、公告收入的同比增速分别是25%，27%，33%，对比单量28%的增速，可见佣金增长并没什么明显的过人之处。一致预期中-7%的佣金增速显然是“乱拍”。 ———— 初步看??下来，美团这个季度真正的亮点主要在两个方面： 一个是【即配单量】增速实际为28%，而公司先前指引和近期市场调研都预期之在22~24%左右，这确实是意料之外的真beat。具体是外卖、闪送或两者一起都比预期强，等之后电话会中的解释。 另一点是【新业务单季亏损】下降到了约28亿，少于预期的32亿，可见优选为主的新业务减亏进展是超预期的。 ———— 整体利润上，新业务减亏外，核心本地商业的经营利润也是比预期高出约13亿。 抛开放开后红利期的23年上半年，和最差的4季度不看，本季本地商业的OPM是比去年3Q要高出0.3pct，并不多但确实是在走高、改善的。 至于相比彭博一致预期的beat幅度，倒也不必太过关注。