松霖科技
重点机构：景顺长城、华夏基金、招商基金、万家基金、嘉实基金、兴全基金、天弘基金
调研摘要：
问：公司基本情况如何？
答：公司目前主要依托于“IDM 硬件平台”战略为全球各大知名厨卫企业、美容产品品牌企业等提供技术一流、质量领先的 IDM 硬件产品，不涉及自有品牌。公司主要产品包括厨卫品类(如花洒、龙头、淋浴器、智能马桶等)和美容健康品类(如美容花洒、美容仪、健发梳等)，两大品类的营业收入占比分别约为90%和10%。此外，公司还有新兴智能健康业务，涉及智能睡眠和智能运动产品，如止鼾枕、助眠仪和止鼾垫等，目前处于培育发展阶段。
问：产品与下游渠道合作模式是怎样的？
答：公司主要通过 IDM、ODM 等模式向特定客户直接销售，该类主要客户是国际知名/高端厨卫、家居、美容健康品牌商、大型连锁零售商以及品牌电商。而合作项目的产品研发过程中，有客户需求引导、自身设计规划和技术实现等多种方式。
问：IDM业务相对于ODM业务的毛利率优势体现在哪些方面？
答：IDM业务的优势主要体现在产品研发、技术积累与知识产权等方面，公司依托自有资源和对市场需求的敏锐洞察力，深入分析区域市场状况和消费需求趋势，从而提出产品创新理念，形成完整的产品策划方案，并由公司自行完成产品创意设计，研究开发产品及相关技术解决方案，推出更高性能、更高附加值的产品，这些优势使得公司在市场竞争中更具竞争力，并获得更高的毛利率。
问：公司是否可以提高研发效率以获取更高的产品溢价？
答：公司可以通过提高研发效率来获取更高的产品溢价，但仅仅提高研发效率是不够的，公司还需要确保产品在市场上的正确定位，配合有效的产品技术推广策略，以及维护良好的产品形象和客户服务等。
券商研报：
骆驼股份
重点机构：汇添富、兴证全球、交银施罗德、景顺长城、中欧基金
调研摘要：
1、公司近期经营情况介绍。
公司延续了过去良好的发展势头，在传统业务保持稳中有升的情况下，新业务也取得了一定突破，截至目前，公司铅酸电池的产能已达4000万kvah，铅酸电池产能、销量已连续多年居于行业前列。
公司紧密围绕双循环战略，持续推进业务转型升级，一方面不断优化研发、制造、销售、回收等环节的工作，优化产品、客户结构，开发新的市场增量。主要举措包括：通过优化配套客户结构，大力拓展自主乘用车和高端乘用车市场以及新能源汽车市场；在维护替换市场全面推广经销服务体系和购销一体化服务体系，实现了销售和服务的不断提升；在海外市场，根据不同国家和地区的后市场特点，针对性的开展多渠道、多品类、多形式的营销工作，实现新业务的又稳又快发展。
2、公司近2个财报期的毛利率有所增长，主要原因是什么？
面对外部的不利因素，公司保持战略定力，深度聚焦汽车低压电池领域，差异化稳健发展，保持了良好的经营韧性。公司不断夯实汽车铅酸电池行业的领先地位，细化并完善了国内配套、维护替换以及海外三大目标市场的经营策略，多措并举，精准发力，实现了汽车铅酸电池销量的持续增长，核心产品铅酸电池的毛利率同步增长。此外，再生铅的收入占比下降，也对综合毛利率的提升产生了一定的作用。
3、公司的分红比例相较于去年有所提升，未来公司的分红比例会进一步提升吗？
公司成立于20世纪80年代，40余年来始终专注汽车电池的制造与服务。自2011年上市以来，已累计实现净利润约75.16亿元，累计分红约21.81亿元(2023年度权益分配未实施)。
公司积极履行企业社会责任，主要通过现金分红的方式，回馈全体股东，为员工、客户、利益相关方、社会等创造更多的价值。
未来，公司将继续聚焦主业，稳健经营，充分发挥深耕行业多年积累的核心竞争力，以良好的经营业绩和积极的现金分红等方式回报全体股东。
4、公司今年在国内后市场的渠道进展如何？计划覆盖多少家终端？
渠道终端是将公司产品和服务进行供应和转化的核心环节，同时是消费者决定购买的最后环节。在维护替换市场，公司不断加强渠道经营、品牌建设等方面的工作，通过对经销商网络进行管理与规划，进一步优化区域布局，持续提升渠道的市场响应速度和服务水平。公司累计完成了 3300 多家“优能达”服务商及 11 万多家“优能达”终端商的建设。
在进一步扩大终端数量的同时，公司不断提升经销商和终端服务商的质量，打造多维有机销售网络，力争以更加全面、细致的产品和服务，积极回馈广大市场客户，进而为公司维护替换市场销量的稳步增长打下坚实基础。
5、今年海外销售情况如何？目前的市场布局如何？
随着国际化战略的逐步铺开，海外销售布局的快速推进，全年的销售工作正按照公司的既定任务目标有序开展。
针对海外市场的特点，公司针对性的开展了不同的销售管理工作。
配套业务方面，加强商机管理工作，积极与自主车企、海外车企开展海外商业合作，多渠道拓展配套业务。
维护替换市场方面，公司深入了解目标市场的需求、消费习惯、法律法规等，根据海外市场所在地的特点，制定差异化的销售策略和推广计划。同时，公司在海外市场设立分支机构或办事处，打造品牌形象，通过广告、营销活动等方式提高品牌知名度和美誉度；招聘当地员工，更好地服务当地市场。
此外，公司不断进行新产品的研发和迭代，更新技术，保持充分的市场竞争力，以更好地适应海外市场。
券商研报：
沪农商行
重点机构：华夏基金、嘉实基金、汇添富基金、富国基金
调研摘要：
1、6月3日股价波动是什么原因？
公司密切关注股价的异常波动，及时分析原因、收集听取投资者的反馈，并通过投资者关系热线和线上会议第一时间和广大投资者进行沟通，及时交流重点关注的问题。目前，公司经营管理工作未有重大变化，亦不存在应披露未披露的重大信息，经营发展情况平稳良好。公司管理层高度重视公司的市值管理，将继续做好公司的经营管理，并持续和股东、投资者保持积极的沟通，向资本市场传递公司的投资价值，努力为投资者创造更好的回报。
2、今年是否会实施中期分红？
截至2024年一季度末，公司核心一级资本充足率位于上市银行中第一梯队，有能力、有底气、也有意愿进行中期分红，公司6月7日召开的股东大会将审议相关议题。中期分红的具体方案将由董事会在符合利润分配的条件下，根据股东大会决议制定并实施，分红水平将综合考虑业务发展需要、行业分红水平和投资者回报诉求等多种因素确定，公司真心希望投资者能长期分享公司的经营发展成果。
3、公司8月19号将迎来第二次解禁，是否会对公司股价产生影响？
公司本次解禁主要涉及到发行前按序合计持股超过51%的股东(公司前七大股东)和持股超过5万股的公司内部职工股，其中，公司前七大股东均为战略投资股东，长期看好公司的经营发展。下阶段，公司将积极排摸本次解禁股东的意愿，并持续与投资者保持积极交流，减少市场不必要的情绪恐慌，力争维持公司股价的稳定。
券商研报：
