投行破产重组有多离谱? 亲兄弟CEO对簿公堂

每当我在教OSG学员们如何回答“为什么你想做破产重组？”时，都会非常激动地提起重组行业的各种狗血剧情：兄弟反目、盟友倒戈、零和博弈、谈笑间亿万美金灰飞烟灭、行业大佬当面如同菜场泼妇一样咒骂、用低俗语言讨价还价。说到激动之处他们甚至觉得是不是我说得太夸张了??然而现实只会比这还要离谱。今天给大家讲讲几年前一个非常典型的deal，也推荐大家都仔细研究这个案例，因为太全面了，涉及到基本上所有重组概念、法律问题、博弈点 这个故事的主人公叫做Windstream Communications，为美国一家互联网通讯公司。通讯行业非常卷，每家公司需要以zui有效率的方式来控制成本和债务。2015年管理层考虑到当时的债务比较高，决定拆分公司的光纤业务为一个不同的、名为Uniti的公司，并且在分拆过程时把大量的债务分给了Uniti，从而降核心公司以及业务需要承担的债务 这里简单解释拆分是什么：指的是当一个大公司把部分业务和债务给下降到了一个新的独立公司里，并且把这个新的公司的股权以分红方式发放给原有的股东，从此之后新公司旧公司都有各自独立的管理层和决策 按理来说，公司在分拆过程当中把25亿的债务分给了新的独立公司，旧公司剩余已有的债主们（56亿）应该感到很开心，因为公司的还债能力现在大幅度提高，而公司也在“一身轻”的情况下过了两年的好日子，但是在17年的时候，好日子到头了??公司和各大债主收到了Aurelius对冲基金的信 Aurelius发现，15年时公司分拆Uniti的方式，法律意义上来说是在“售卖资产”，而根据公司债务条约里的约定，只要公司售卖了任何资产，就必须把获得的收益付给债务持有者。虽然公司本身分拆的行为是对于债主们有利的，但是既然分拆完后公司没有这些债主分钱，根据这个法律漏洞，作为债主的Aurelius可以要求公司立马凑钱把56亿债务还掉，而在短时间内公司凑不到钱、只能宣布破产 为什么Aurelius非要来凑这一脚？陷入绝境的Windstream又会如何反击？56亿巨款能不能被凑齐？我们下篇继续??