一、交易层面
无论5月经历什么，我们没有改变的是对科技的坚持。AI服务器方面今天新易盛继续新高，中际也突破了关键位置。高速铜缆连接的神宇也冲击了20cm，当然还有其他的。而AI消费电子方面整体也是强于大市的，我们关注春秋电子，今天冲高是冲击了涨停了。整体来说都是配置过程的，有长有短，相信6月科技对我们不薄。最后送大家一句话：
他强任他强，
清风拂山岗。
他横任他横，
明月照大江。
二、兼具散热、液冷等相关业务的综合性公司
公司主营：国内风冷电子电磁屏蔽材料的主要供应商。
业务范围逐步扩展至电子屏蔽材料、导热散热材料及基站天线等相关产品的研发、生产和销售，是电磁屏蔽导热应用领域的领先企业。公司产品主要包括VC热管、风扇、散热模组、石墨片、导热界面材料、液冷模组等散热产品，以及吸波片、纳米金、导电橡胶、导电布等电磁屏蔽产品。有望受益于国内AI服务器、微软、华为等AIPC和AI手机的规模化放量。公司的业绩增长未来有望超预期，尤其在消费电子、通讯、新能源三大下游行业技术迭代和产品升级推动下，散热和电池需求的增长将驱动公司业务成长。
公司主要客户：包括国内和全球的各大供应商。
1）通信类客户包括H公司、中兴、诺基亚、爱立信、思科、新华三、超聚变等;
2）服务器客户包括: H公司、中兴、微软、思科、浪潮、大唐移动、宝德、超越、新华三，超聚变、东方通信、神州鲲泰及Facebook、google等;
3）手机类客户包括H公司、三星、荣耀等;
4）笔记本客户包括H公司、联想、戴尔、惠普、荣耀、小米、三星、谷歌、Meta等;
5）其他消费类客户有歌尔、索尼等;
6）新能源汽车电池厂客户的包括宁德时代、比亚迪等;
7）车厂客户包括广汽、北汽、长安、吉利、理想、未来、小鹏、赛力斯等;
8）逆变器客户包含H公司、阳光电源、古瑞瓦特、固德威，电控类客户包括汇川、威迈斯等。
公司未来的增长点：未来三年，两个重要方向与AI相关。
1）随着AI手机和AIPC的快速发展，AI处理器数量增加和性能提升导致对散热和电池需求更高，将受益于此。作为微软AIPC的主要供应商之一，有望受受益于微软相关产品的发布以及华为、荣耀等下游客户的AIPC或AI手机新品推出，从而驱动消费电子类产品的量价增长。
2）AI服务器市场渗透率快速增长，公司有机会参与高成长赛道。AI服务器对电子和散热的需求倍速增长，而传统风冷方式已无法满足高功耗需求，液冷渗透率未来三年将达50%以上。芯片功耗持续提升，电能散热成为必然选择，公司作为专注于芯片级解决方案的公司，产品将广泛应用于AI服务器内部及PC内部的芯片相关环节，有望在AI服务器市场获得较大发展空间。
业绩预期：公司2024年到2026年的营业收入分别为55亿、70亿和85亿元。同比23年分别增长26.4%、67.4%和101.9%。当前公司的整体净利润率相对较低，但是随着行业不断地稳定以及业务的扩大，整体公司的毛利润率和净利润率有望进一步回升，最终带来估值的上升。
