证券机构看好茅台: 认可企业“稳定、健康、可持续发展”定调

5月29日的贵州茅台2023年度股东大会上，公司新当选董事长张德芹的一番内心话，不仅获得现场超1700名股东多次掌声，也受到了多家证券机构的看好。

在目前发布的华创证券和信达证券相关研报中，均认可贵州茅台“稳定、健康、可持续发展”的定调，认为管理层对企业发展的思路清晰，公司今年有望更好的实现对内部各项业务的梳理，给予贵州茅台买入等级和维持强推。 看好贵州茅台未来发展 在华创证券的研报中，关于贵州茅台给出的投资建议是“行稳致远，着眼本质，价值具吸引力，维持‘强推’评级”。

“建议投资者着眼投资茅台的本质。”该机构认为，茅台之所以成就今日之市场地位，核心还是长期以崇本守道对品牌美誉度的坚守，而穿越历次行业周期的关键，正是茅台牢牢占据并强化白酒第一品牌的地位，且公司当前渠道管理和终端能力已大幅提升。

华创证券表示，增长中枢看，茅台卖方市场未变，经营底牌仍足，年内15%增长目标确定性仍高，未来更持续稳定的可预期增长，在宏观中低速时代对长线价值投资者将更具吸引力。

对于贵州茅台提出的五大核心竞争力，品质、品牌、工艺、环境和文化，信达证券在发布的调研报告《立足长远发展，坚守五大核心》认为，贵州茅台坚守核心竞争力，回归本源，依然在围绕如何酿造好产品、提升品牌价值和传播力而努力，不断强化自身发展要素。

该机构认为，贵州茅台未来重视稳定、健康、可持续的发展，但不会为了稳定而放慢节奏，今年有望更好的实现对内部各项业务的梳理，维持对公司的“买入”评级。 点赞管理层诚恳交流 “新掌门诚挚恳切演讲，定调稳定、健康、可持续发展。”华创证券认为，此次股东大会是新掌门人张德芹首次在资本市场公开亮相，现场演讲诚挚恳切。

在华创证券看来，贵州茅台既会行稳致远，也会自强不息。“张董事长作为茅台老人，深耕白酒行业29年，形成了鲜明有效的治理方式，包括严控产品质量、强调文化内涵、重视经销渠道等。”

该机构在研报中表示，张德芹本次回归茅台集团短短一月内，深入制酒勾贮调研、开展老领导座谈、浙闽苏经销商交流等调研，抓中要点、作风务实。本次股东会上着重谈及品牌美誉度，离不开品牌与消费群体、消费场景的良性互动，并明确市场价格要满足让目标消费者产生愉悦，但也会根据经济环境而动态变化，公司将充分考虑不同的地点、时间、场景，做大量的市场调研和消费者尽调。

报告分析认为，张德芹表态未来发展会行稳致远，也会自强不息，并强调不会为了稳而选择放慢节奏，新管理层会在行稳致远的基础上，用自强不息推动茅台的高质量发展，包括加快国际化开拓落地、促进酱酒行业竞合繁荣等。

“管理层低调务实，诚恳交流，同时拥有丰富的白酒从业经验。”信达证券从会议交流中感受到张德芹是一位低调务实的管理者，产业内评价较高，对企业发展的核心竞争力有深刻理解。

此外，本届股东大会公司精心安排、细节满满也获得了华创证券的点赞。