巨丰投顾最新栏目“龙头解析”正式上线。A股市场在阶段时间内总会有一个板块或概念引领市场上涨，该栏目将聚焦当下市场人气最高或者连扳最多的个股进行分析，目的是从热点龙头下手筛选出具备“真材实料”的价值投资标的。
5月29日，国务院印发《2024－2025年节能降碳行动方案》，方案要求，2024年，单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降2.5%左右、3.9%左右。如何达到节能减排的目标，减少化石能源的使用，提高清洁能源的使用比例，是最直接最有效的解决方式。生物质资源作为一种潜在的清洁、安全、可再生资源，将成为人类未来新能源和新材料的重要来源。A股中就存在这么一家致力于节能减排，把废弃麦秸秆变废为宝的龙头企业—圣泉集团。
公司未来的看点有两点，第一公司传统的生物质产业不断技改扩产，产销两旺，第二公司不断研发高端产品，在电子化学品领域，新产品陆续获得客户订单，公司未来将受到科技创新+产业重塑两轮驱动。具体分析如下：
2023年公司主营业务情况：
公司是国内树脂行业龙头企业，铸造造型材料产业是圣泉集团传统支柱产业，铸造用呋喃树脂产销规模位居世界第一。2023年，公司实现酚醛树脂销量48.92万吨（不含电子级产品），同比增长26.28%，实现收入35.22亿元，同比增长1.02%，毛利率19.79%，同比增长0.17个百分点。实现铸造用树脂销量15.77万吨，同比增长9.48%，收入15.99亿元，同比-22.20%毛利率22.59%，毛利率增长2.67个百分点。
圣泉生物质精炼一体化技术产业链如下：
2023年公司产品产销情况如下：
在市场需求偏弱，产品价格下滑的的不利情况下，公司传统树脂类产品实现产销量大幅提升，且盈利能力稳定，市场份额进一步提高。2024年公司树脂类产品销量有望稳步增长。
2023年公司产能与开工情况如下：
2023年，公司6000吨特种环氧树脂、2万吨/年绿色高性能改性酚醛树脂项目正式投产，酚醛树脂产能2万吨，电子化学品产能增加 6000 吨。另外2023年5月，大庆植物秸秆精炼一体化项目投产，可生产生物质树脂炭、硬碳负极材料、高活性木质素、糠醛、纸浆、生物甲醇、可降解材料等系列绿色生物基产品。产能扩产和技术升级不断巩固国内树脂行业龙头低位。
电子化学品开花结果，多产品陆续投放市场。2023年公司电子化学品实现销量6.81万吨，同比增长12.20%，收入11.84亿元，同比-6.72%，毛利率25.86%，同比增加4.59个百分点。公司成功实现特种电子树脂聚苯醚PPO的量产，率先通过终端客户认证，通过产业链合作，解决国内高端电子原材料瓶颈制约问题。该产品面向新一代高频高速覆铜板，当前供不应求，扩产计划正有序推进，预计2024年2季度建成投产。同时，公司不仅着眼发展M6、M7水平高频高速树脂，还推进了M8、M9等超低损耗材料的开发及推广。在特种环氧树脂国产化替代方面，苯酚联苯环氧、结晶型环氧、DCPD环氧等相继商业化，光刻胶树脂、马来酰亚胺树脂、碳氢树脂的开发也取得积极进展。公司将迎来电子化学品领域成果收获期。
2012—2023年公司净利润情况：
过去的一年，公司产销两旺，公司业绩近3年以来呈现稳定持续增长，截至2024-05-31近6个月以内共有 10 家机构对圣泉集团的2024年度业绩作出预测；预测2024年每股收益均值1.22元，较去年同比增长 19.61%， 预2024年净利润均值10.12 亿元，较去年同比增长28.18%。
目前公司估值处于2021年上市以来的底部区域，未来在业绩增长以及国家节能减排政策刺激下，公司估值有望得到提升，可作为生物质化工细分领域的龙头做长期跟踪关注。
(作者:朱华雷 执业证书：A0680613030001)
