今年以来，涨幅居前的公募基金基本上都是重仓能源有色的，凸显了历史大变局下宏观策略对于投资的重要性。对于大多数投资者而言，固守红利板块不折腾，一年轻松赚取30%的收益率不好么？普通投资者买基金一定要选择宏观策略出身的，买基金推荐万家基金的黄海。
以下为我们坚持的投资策略：
当前全球经济处于康波萧条阶段，最早到2025年，最迟到2028年，康波萧条期才会结束。康波萧条阶段的主要特征和表现有：全要素生产率下降，经济增速中枢大幅下行，爆发全球性经济危机和地缘冲突，军事支出增大。由于资源国联合控制产量，通缩和滞涨交替发生，大宗商品表现优于股市，能源、贵金属、科技（人工智能）、军工（低空经济）四个板块具有战略配置价值。
企业、家庭信心不振使得宽信用未能提升实体经济活力，需求不足仍是主要矛盾。没有破而后立的大力度改革，经济复苏难度较大。中国房价存在大跌风险，应尽量减少房贷、保费支出等刚性负债。A股投资需以防御为主，股市可以配置印度、越南市场获取收益。未来A股的投资机会一方面来自成本上涨，即上游资源、能源，如煤炭、油气、有色等；一方面来自电力、燃气、运营商等现金流稳定具有类固收性质的行业；一方面来自不受宏观经济影响的需求增长，如出口链、国产替代与技术进步落地。配置低估值、高分红板块属于轻松、低收益的投资选择，技术进步收益较高，但需要加强研究与调研，及时跟踪市场信息。
地产产业链的机会主要来自家居板块与政策预期，如一线城市认房不认贷、放松限购等。一旦政策正式出炉即是卖出时机，对政策效果不宜过度乐观。城中村不会给开发企业带来高利润，仅能降低地产商陷入财务困境的可能性。
拥有共同分子的情况下，港股估值水平更低，分母变化带来的弹性更大。能源、有色、家电等，中海油、紫金矿业、洛阳钼业等估值相对于A股更低，股息率更高。
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附表：截至2024年5月27日的股票基金排行
今日A股再次下跌，我们维持5月31日前万得全A能维持在4400上方的观点，上证指数由于红利股占比较高，跌幅较小，有望维持在3075点上方。但是，根据高频数据来看，内需依然萎靡，出口表现较好，地产政策效果不佳。对于未来股市走势，我们谨慎看空，能源、有色、公用事业50%以上的底仓坚决不动。
家电、摩托车、商用车、蔬果、船舶、航空器、箱包、包装等出口链与航运、高速公路等高股息板块中，动态市盈率低于20倍的个股仍是不错的选择。
大基金三期已经成立，我们依然认为电子板块有望迎来一波中线行情，但不会一蹴而就。
政府工作报告中节能减排目标提升，预计将加大清洁能源消费占比，新能源消纳和电网设备成为关键点，电网设备也可以配置。
造纸供求关系改善，全球包装、造纸、绒毛浆领域的领导者国际纸业今年大幅上涨。1-4月造纸和纸制品业规上工业企业利润增长154.7%，1-4月化学纤维制造业规上工业企业利润增长181.3%，造纸、化纤可以寻找补涨机会。
在市场情绪好转时，低空经济、合成生物、商业航天等政策支持的战略新兴产业存在阶段性机会。
国家发展和改革委员会初步估算设备更新需求将是一个年规模5万亿以上的巨大市场，汽车、家电更新换代也能创造万亿规模的市场空间，6月还可以配置机械、家电、汽车等稳增长板块。7月用电高峰期，节能降耗下磷化工为代表的化工板块可能因涨价迎来机会。
养殖业困境反转，但是有政府收储逆周期调节价格，对股价涨幅不宜期望太高。
今日地产为什么没有因为上海地产新政上涨？因为政策早被市场定价了。我们坚持房地产反弹结束了的观点。
正丹股份已经达成10倍股，被财经媒体大肆报道，利好基本被定价了，该卖出止盈了。后面入场成为接盘侠的概率远大于获利的概率。
