记者｜覃毅 编辑｜谭璐
历时11个月，创始人刘勇带领易达云，终于在港交所敲钟。
5月28日上市首日，易达云收盘大涨84.21%，截至29日收盘，总市值约17.6亿港元。
易达云主要采用海外仓模式，为B2C出口电商提供跨境物流、海外仓储以及配送交付服务。其2023年收入12.09亿元，同比增长超七成。
现年44岁的刘勇，毕业于中南民族大学，早年就职于华为，在IT领域拥有超过20年的营运经验。
踩中跨境电商的发展机遇，刘勇逐步把生意做大。
打造仓群
创业前，刘勇在华为工作了近8年。
易达云的业务模式是以SaaS为核心，构建智能仓群，刘勇的技术经验起到关键作用。
2014年前后，跨境电商卖家如雨后春笋般涌现。当时，他们面临的痛点，是跨境物流运输等环节变量太多，供应链不可控。
刘勇看到其中的机会，决定做一款供应链系统。在组建团队的过程中，他找来中科院、华为、爱立信、顺丰等科技和物流企业的人才，充实研发实力。
多次迭代后，刘勇团队打磨出一套跨境供应链系统——易达云平台，为中小卖家提供端到端的供应链解决方案。
在前端，易达云主要提供国际货运服务的头程物流服务；在后端，提供尾程的履约服务，几乎涵盖供应链的方方面面。
“易达云的成长模式，最初即物流服务商，后来通过技术平台整合，深入到供应链服务，形成了规模效应。”跨境电商分析师张周平说。
其实，易达云的上市，与一家香港上市公司“中国联塑集团”关系密切。
中国联塑主要生产及销售管道、建材家居产品，2020年至2021年，相继收购易达云股权。上市前，中国联塑合计持有易达云38.9%的股权。
在中国联塑体系内，有供应链服务平台业务，专为建材、家装和消费品制造商出海服务。
两家业务协同不易，分拆易达云IPO，也顺理成章。
IPO之后，刘勇持有上市公司34.6%股权，联塑财团成员一致行动，合计持股40.4%。
走轻资产
做供应链解决方案，易达云走的是轻资产模式，有利有弊。
刘勇团队建立的物流网络，覆盖了多条从中国到达北美、欧洲及澳大利亚的主要贸易线，实际上是与第三方供应商合作。
招股书称，易达云合作了超过60家第三方仓储供应商、300家国际货运代理服务商、海运及空运承运商，以及80家当地尾程履约服务供应商。
管理海外仓数量，是采用海外仓模式的服务商，着力打造的核心竞争力之一。
易达云，通过数智化运营管理，在全球重点区域形成智能仓群网络，服务卖家。
客户可以使用易达云的解决方案，将货品作为预售存货（终端消费者尚未订购的库存），储存在这些海外仓中。
刘勇的团队，通过三种方式连接客户：
1.通过客户公司的门户网站直接访问；
2.与客户的ERP系统整合；
3.与客户的电商平台（如eBay和亚马逊）整合。
易达云与客户采取订单合作，后者直接在易达云平台上订购服务。“尾程”履约服务是公司收入的重要来源，占总营收比例超7成。
此外，在消费者一端，易达云平台收集和整合来自不同电商平台客户的采购订单。2021财年—2023财年，易达云分别处理了300万笔、310万笔及600万笔订单。
与多数同行类似，刘勇主要成本是海运运费及尾程履约交付费。
近三年，其销售成本居高不下，2021财年至2023年财年，从5.25亿元上升至10.12亿元，占总收入的80%以上。
刘勇承认，公司经营的潜在风险，即暂时未形成完全独立的仓储与物流体系，其解决方案高度依赖第三方仓储服务供应商和物流服务供应商。
突围不易
刘勇所处的B2C供应链解决方案市场，较为分散，现存相关公司超过4000家。
“这个赛道的寡头效应并不明显，没有一家公司能占据45%以上的市场。”张周平说，易达云上市融资，对其长远发展是有利的。
招股书显示，在国内同类供应商中，易达云仅排名第七，市场份额只有0.4%。
易达云是首家以海外仓业务上市的创业企业，乐歌股份、大健云仓等是以电商业务上市的。
相比多数同行采用直邮模式，易达云的海外仓模式更贴近消费者，相对优势是交货的时效和透明度。
易达云的主要收入来自美国，2023财年收入为10.08亿元，在公司总营收中占比超过83%，前一年为5.66亿元，占比79.9%。
招股书透露，2023年，由于和尾程服务供应商协商降价，其在美交付的每一笔订单，平均价格都有所下降。
换言之，激烈的市场竞争下，易达云正在以价换量。
就业务本身，刘勇做的不是暴利生意，其总体毛利率在15%-16%之间。
易达云依赖于客户对供应链解决方案的需求，取决于品牌商家们的经营成效。
最近三年，公司前五大客户贡献了总收入的35%左右。
易达云的机会是，协助客户改善存货周转率。
通过易达云平台，可以查看不同地点的库存，并定期发送补充库存提醒，在行业波动时有利于相关客户量增长。
对于刘勇团队来说，上市之后，要在一个垂直细分的市场突出优势，继续做大，并非易事。
“可能会在未来寻求收购和投资，进一步扩大业务。”易达云方面称。
