上周五逆势收涨的电力、供气供热、水务，均有价格改革预期。对此，锐叔在5月9日和5月14日的早评中，还分别重点对水务和燃气领域进行过解析。今天来说说电力。正好在周末消息面上，迎来一个有关电改的重要信息：
5月23日，在山东省济南市召开了一个重要的企业和专家座谈会。5月25日，新华社发表了一篇题目为《三中全会前，这场座谈会释放改革重要信号》的重要解读文章，这篇文章也在中国政府网上得到了转载。文章中提到，“此次座谈会上，企业和专家代表围绕深化电力体制改革、用科技改造提升传统产业、优化外资企业营商环境、推动城乡融合发展等提出意见建议。这些意见建议着眼的，正是亟待用改革破解的问题所在。”
这里面，“深化电力体制改革”被排在了首位。此外，会议还强调要牢记“国家队”使命，全力以赴扛起核电、重型燃机两个重大专项的“国之重任”，坚决抓好“一流光伏”、氢能、储能等战略性新兴产业的发展任务，努力当好能源电力领域新质生产力的引领者和建设者；要以改革深化提升推动高质量发展，加快增强核心功能、提升核心竞争力，努力打造世界一流清洁能源企业，切实抓好沙戈荒新能源大基地建设、农村能源革命试点县建设、“交通强国”试点建设、绿电转化示范项目建设，当好构建新型电力系统和新型能源体系的主力军和排头兵。
从这次座谈会释放出的信息来看，中央对能源转型发展高度重视，电力体制改革有望进一步深化。事实上，早在去年10月，中央深改委会议就审议通过《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》，强调要深化电力体制改革，加快构建清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能的新型电力系统，更好推动能源生产和消费革命，保障国家能源安全。而在近期，也有部委方面的文件在不断落实电力体制改革，如：国家发改委网站于5月8日公布《电力市场监管办法》，并自2024年6月1日起施行；5月14日，国家发改委发布《电力市场运行基本规则》，自2024年7月1日起施行。而随着上述新《办法》和《规则》的发布和落实，电力市场化改革深入推进，全国统一电力市场建设步伐加快，有利于促进电力行业长期持续健康发展。
当前的电力市场化改革实际上是2015年这一轮电改的延伸，但面临“双碳”和“缺电”多重复杂新背景，推行中有了更深刻和创新的变革，更突出“新型电力系统”下的“市场化”核心：
一是坚持全面推进电力市场化。完整的电力市场包括电能量市场、辅助服务市场和容量市场。2024年改革的主线有望坚持“市场化”，将放在电能量市场中的现货市场与辅助服务市场，现货市场和分时电价的推行将是今年电改值得关注的亮点，另外辅助服务市场将进一步完善。
二是要兼顾“双碳”目标，构建新型电力系统。新型电力系统下，不同电源面临不同的转型路径，需要在充分发挥市场竞争的基础上，保障各类电源的合理化收益。预计在2023年正式确定容量电价后，2024年改革的重点将聚焦新能源，绿电/绿证交易有望加快。
三是成本传导机制的理顺。我国电力体制改革具有我国特色，成本机制的传导一方面体现在部分电力系统成本从发电侧传导向用户侧，另一方面体现在工商业与居民电价关系理顺。我国居民、工商业电价倒挂情况严重，交叉补贴扭曲了电价结构和电价水平，使得“合理补偿成本”的电力商品定价机制难以实现。因此，坚持电力市场化改革，成本传导机制也应当加快理顺，可能通过阶梯调整等方式，在保障民生前提下进一步解决交叉补贴问题。而长期来看，发电侧成本有望疏导。
总的来看，电改对发电企业构成中长期利好。此外，储能、灵活性调峰调频电源与虚拟电厂也有望受益于电改阶段新能源渗透率提升，新能源功率预测等软件系统需求有望快速增长，特高压与配网设备环节亦有望受益于电改。
回到市场层面，电力板块整体上前期累计涨幅其实已经不小，如果在利好之下出现大幅高开或快速拉升，反而可能遭遇较大的获利回吐压力，因此最高恐不太合适，但在趋势性看好的背景下，后市若遇短期回调，仍可逢低关注。至于后面提到的几个方向，目前位置尚不是很高，可能更适合短线参与。
