原创叶檀财经团队叶檀财经
长期征集
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文/叶檀财经团队
住院复查回来后，抱着刚满月的小猫馋嘴桔小宝，看着《我的阿勒泰》，张凤侠和托肯演得实在好，好到像长在阿勒泰夏牧场里的两棵白桦树，树叶子哗拉哗拉在聊天。
（图源：pixabay）
我喜欢这样的美景或者琐碎小事，人生就是这样的无尽的过日子，柴米油盐，放牧跑马。一天天幸福了，日子也就过去了。
海子那首有名的诗里说：
从明天起，做一个幸福的人
喂马、劈柴，周游世界
从明天起，关心粮食和蔬菜
特意看了李娟的小说，不深刻但清冽，不烧脑但甘醇。话说回来，不必每个人都得像老子和尼采那么深刻，看到水就像想起上善若水，一汪泉水清冽就好，要那么深刻干什么。
李娟写过一些深刻的问句，她在写神秘的滴水泉的时候，写了高速公路改道，围绕着滴水泉的老路突然放弃，而年轻夫妇在这里一滴水一滴水的坯土盖房子，然后，恢复荒地。
（图源：pixabay）
滴水泉的故事结束了吗？滴水泉那些一滴一滴仍在远方静静滴落的水珠，还有意义可被赋予吗？再也不需要有那么一条路通向它了吗？再也不需要艰难的跋涉和挣扎的生活来换取它的一点点滋润了吗？我们如今所能得到的一切，全都已经成为理所当然的了吗？
没有更多的解析，这是白描式的用文字享受生活式。其实，旧路的消失是游牧文化变成了展示文化，像昆曲一样，失去了现实生存的土壤。
据说，今天夏天阿勒泰景区预订爆满，大家千里万里的，想感受中国最西北的这片土地的马背文化，情绪经济和口红经济显露无遗。人多了，再美的景色也无感，等阿勒泰寂寞了，再去吧。
阿勒泰在蒙古语里是金山的意思，阿尔泰在突厥语里是金的意思，看名字就可以想像在西北边陲跟哈萨克接壤的地方，矗立着金光闪闪的雪山。
言归正传，回到本周的檀几条。
#01
英伟达市值是意大利和澳大利亚市值的总和
股价破1000美元，市值破2.5万亿美元，阴云密布的本周市场中，英伟达好像太阳温暖着投资者。
据新浪财经，英伟达第一财季数据全面超出市场预期。
在收入端，英伟达第一财季营收为260.44亿美元，超出此前240亿美元的指引，也超过分析师预期的246.5亿美元；
在利润端，GAAP净利润为148.81亿元美金，同比大增628%，环比增长21%；非GAAP净利润为152.38亿美元，同增462%环增19%。
英伟达预计，下一季度营收将达到 280 亿美元，是去年同期的两倍多，同样高于华尔街的预期。
稍微有点意外的是，英伟达还公布了拆股计划，1拆10，并将季度股息提高150%。
为什么要拆股？也许是股价太高了，一些想买的投资者主要是散户买不起，拆股可以让他们“享受”一下，普天同买。
参照亚马逊拆股的例子，英伟达拆股后可能会被纳入道琼斯指数，指数基金等资金会因此流入英伟达，对股价有正面作用。
根据LSEG的数据，58家券商中至少有28家上调了该股的目标价，目标股价中值上升至1200美元。
1200美元意味着什么？英伟达市值会达到3万亿美元，超过苹果，仅次于微软。和国家比较更为夸张，英伟达目前的市值已经超过整个德国股市，是意大利和澳大利亚两国市值的总和。
（图源：pixabay）
英伟达创始人黄仁勋的财富猛烈飙涨，目前黄仁勋的净资产已达913亿美元，全球富豪排名第17位，妥妥的华人之光。也许传递了一种信心，只要天时地利，华人没有什么不可以。
#02
英伟达救不了美股
据华尔街见闻，5月24日，道琼斯指数大跌超过1.5%，创2023年3月以来的最大单日跌幅。同一天，英伟达是大涨超过10%，连英伟达都带不动美股。
发生了什么？在消息面上，主要原因是美国公布的5月Markit PMI数据太好。
5月23日英为财经披露，标普全球公布的数据显示，美国5月Markit制造业PMI为50.9，创2个月新高，高于预期的49.9。5月Markit服务业PMI为54.8，创12个月新高，高于预期的51.2。
最关注的通胀方面，最新数据是，工厂投入价格上涨速度为2022年11月以来最快，服务提供商的支付价格和接收价格也增加。
另据同花顺财经消息，北京时间5月23日晚间，美国劳工部公布数据，在截至5月18日的一周内，首次申请失业救济人数减少8000人，至21.5万人，降幅创2023年9月来最大。此前一周也出现类似降幅，预测中值为22万。
这么好的数据，市场却做出了反面解读。美国经济太好，各类价格仍然在提高，就业情况不错，这些数据让市场预期，降息又要放缓了。
看到这种情况，黄金、铜等金属，回归到传统框架来，连续大幅下跌。前几天还准备冲刺2500的伦敦金，如今回落到2300附近。
经济好，市场跌，这个味道好熟悉，A股也常常出现经济好、未来货币政策预期降低，股市下滑的戏码。
市场和经济之间的关系并非纯粹的镜像关系。
（图源：pixabay）
说到通胀，美国对中国商品加税落地，对美国降低通胀可没什么好处。
据中新网微信公众号，近日，国家发改委官微连发三篇署名“金轩”的述评文章，分析美国加税对自身通胀将造成负面影响。文中提到，根据全美零售联合会测算，如果取消对华商品加征关税，将降低美国通胀率1.3个百分点。
在中国很受欢迎的马斯克，23日在一个视频连线中顶着压力提出，不赞成美国对中国电动汽车征收关税。他通过视频连线参加了在法国巴黎举办的“欧洲科技创新展览会”，在活动中对科技投资者表示，他反对美国对中国电动汽车征收关税。“特斯拉公司和我都没有要求征收这些关税，事实上，当他们宣布时，我感到惊讶。”马斯克通过视频连线表示，“限制交易自由或扭曲市场的事情都是不好的。”他还称，在没有关税等因素的情况下，“特斯拉在中国市场的竞争力相当强”，“我支持不征收关税”。
为了应对美国加税，现在有未经证实的消息说，中国在考虑对美元计价的商品征税。
#03
万科稳了？
久旱逢甘露，真金白银到万科账上了。
据华尔街见闻5月23日消息，万科融资取得重大进展，招行牵头的银团已经和万科签署签订协议，提供200亿贷款，其中100亿已经到账。这是 2020年以来房地产单笔金额最大的一笔贷款，也是行业进入深度调整以来金融机构提供给房企单笔金额最大的一笔银团贷款。
据21世纪经济报道，万科对此做出回应，表示此次200亿银团贷款有助于公司进一步提升流动性，体现了招商银行等金融机构对公司的大力支持。公司一直与金融机构保持着良好的合作和信任关系，各类融资合作均在积极推进中。下一步，公司将继续坚定行动，有信心、有能力在妥善处理到期债务的同时，积极主动、全面系统完成融资模式转型。
在连续7折出售深圳湾超级总部、上海七宝之后，万科在盘活资源的路上狂奔。
（图源：pixabay）
据界面新闻，本次万科借款的抵押品是万纬物流的全部股权。股东出资信息显示，万科对于万纬物流的认缴金额为269.76亿元，这也意味着，万科质押了其所持有的万纬物流的全部股权（万科持股比例约为81.62%）。
万科集团总裁祝九胜多次在公开场合提到：万科内部正在梳理资源、盘点资产，接下来将会通过经营贷获取新的资金来源。“我们的资源丰富，资产足够，合格押品也不少。
从实际情况来看，万科需要拿出优质资产才能缓解目前的流动性危机，这对于万科而言并不容易，舍不得孩子套不着狼，舍不得优质资产得不到银团贷款。
我们在此前的文章分析过，2024年上半年，万科偿债压力较大。
具体来说，上半年到期的境内债余额约为63.3亿元，境外债为12.3亿元，合计约为150.6亿元。
拿到钱偿还完即将到期的债务，其实也不剩啥了。如果销售回款没有太多起色，接下来，万科还是继续腾挪资产。
销售没实质性的起色，也是大摩最近降低中国地产评级的主要原因，股价涨了不少，业务没改善，只能是反弹。
#04
苏宁飞了到嘴的鸭子，华尔街秃鹫给中国资本上课
和恒大、苏宁过招，全身而退，还能赚到钱，不服不行。国际资管巨头橡树资本就这么牛。
据棱镜公众号5月23日消息， 国际资管巨头橡树资本发布声明，由于国际米兰控股公司未能偿还3.95亿欧元的贷款及利息，橡树资本接管国际米兰俱乐部。
橡树资本的声明也宣告了中国苏宁彻底失去国际米兰的控制权。
4月23日，国际米兰刚拿了第20座意甲冠军，拿了冠军之后，控制权易主，让人唏嘘不已。
自从2021年苏宁深陷债务危机，外界一直在猜测苏宁少东家什么时候会失去国际米兰的控制权。挣扎了4年，期间球队还有不错的表现，已经超乎外界的预期了。
据棱镜公众号，2021年，为了续命，国际米兰向橡树资本质押了自己的控制权，获得了一笔价值2.75亿欧元、年利率12%的三年期贷款。当时双方约定，如果不能在2024年5月21日之前偿还3.75亿欧元的本息，橡树资本将会成为俱乐部的新主。
（图源：pixabay）
据凤凰财经消息，有知情人称，当初张康阳找橡树资本融资很卑微，不仅利率高达12%，差不多一年3000多万的利息，更让人意想不到的是，据说合同还规定如果有第三方介入这次融资，还得给橡树资本约5000万，也就是最后得支付3.85亿欧元。
橡树资本一直以来的做法就是在遭遇困境的资产中挖掘潜在价值，很多人认为这是秃鹫行径，但从资本角度看，双方各取所需。
面临债务危机，条件自然不可能太好。5月18日，年轻的张康阳发表公开声明，声讨橡树资本：
在橡树融资还款日期临近期间，我们一直在与合作伙伴尽一切努力寻求友好的解决方案，包括从多种途径让橡树资本立即获得全额的财务回报。
遗憾的是，我们迄今为止的努力因为橡树单方面的法律威胁和恶意的行动而受挫。这不仅让我们深感失望和愤怒，同时这种行为也会摧毁我们共同努力的成果，并且严重危及俱乐部未来发展的稳定。
对于张康阳的表态，橡树通过媒体发声表明立场，不会对张康阳的声明进行任何回应。协议是三年前就达成的，里面的条款写得很清楚。
张康阳的声明充满了情绪，可资本是无情的。这样的声明除了表现出自己的稚嫩，什么意义也没有。
看过霍德华的周期这本书，或者每周的备忘录，就知道霍华德的橡树资本长期作为全球最大不良资产投资机构，能够历经多少牛熊，走到今天的能耐了。截至去年，橡树资本的资产管理规模已达1720亿美元，霍华德的理念是要么不出手，出手就一定要见红。
在恒大身上吃亏的人不少，橡树资本却能全身而退。
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据观点网，2021年1月，恒大以恒大香港元朗及江苏启东两个房地产项目作为抵押担保，分别获得橡树资本5.2亿美元和4.8亿美元的贷款。
仅仅一年后，2022年1月27日，橡树资本采取行动，拟接管恒大位于香港元朗和生围“城堡项目”控制权，用于债权清算。
根据橡树资本在2022年1月底致投资者的一封信所透露，相关抵押资产的贷款价值比（LTV）约为60-70%。2022年11月6日，中国恒大集团公告，元朗和生围质押标的资产已被资产接管人以6.37亿美元出售。
结果如何？橡树资本收回投向恒大香港资产的5.2亿美元贷款本金全身而退，并获得1.17亿美元收益，年化收益33.75%。
和巴菲特一样，霍德华笃信当投资者恐惧时应该变得更积极。不同的是，霍华德是真的在垃圾堆里找宝贝，在充满着迷雾的资产中寻找可能的火种。
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恒大也好，苏宁也罢，霍华德·马克斯让我们知道，原来资本可以这么做。
#05
券商的新任务
这几年处置风险资产是关键，各种暴雷机构等待八方援助。坑了不少有钱人的中植系，迎来重大进展。
据券商中国5月22日报道，从知情人士处获悉，来自湖北武汉的券商华源证券，拟通过竞价方式收购中植系旗下北京中植基金销售有限公司，中植基金将名下标类业务、相关资产、员工、系统和机构整体转让予华源证券。
据券商中国记者了解，双方已经初步签订协议，正等待监管的批准。
据悉，此次收购对于华源证券而言，将批量引入400亿左右的标类资产和高净值客群，能够对其财富管理业务带来助力，也与其未来财富管理发展战略方向相契合。由于该项收购符合政策导向，有利于助力监管风险化解，估计会比较顺利。
华源证券的前身是九州证券，2023年1月，武汉金控集团接手九鼎集团转让的股权后，更名为华源证券。今年4月，华源证券增资扩股，4家武汉国资股东增资共16.76亿元，注册资本由33.7亿元增至45.76亿元。
俗话说，危中有机。
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对于想要快速做大的华源证券来说，别人眼中的“负债”，也许是一种资产。据财联社数据，中植基金标类资产存续规模400多亿元，其中主要为私募证券基金产品，非货保有客户数5.3万户，持仓客户中100万及以上非货持仓客户数近1.7万户。
完成本次收购后，华源证券的客户资产规模将从目前的185亿元直接提升至将近600亿元，高净值客户数量实现快速跃升。
真正有价值的，其实是这7万高净值客户，接下来要看华源证券证券如何做好这7万心灵和资产受损的高净值客户的工作。
有了市场化的能力，才能化腐朽为神奇。
本周最重要的消息是企业和专家座谈会。
据新华网5月23日消息，在山东省济南的座谈会上，国家电力董事长刘明，深创投董事长左丁，安踏董事长丁世忠，传化集团董事长徐冠巨，博士中国总裁徐大全，香港冯氏集团主席冯国经，北京大学国家发展研究院教授周其仁，中国宏观经济研究院院长黄汉权，中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长张斌等人发表了讲话。
小米雷军和顺丰王卫，没发言，但参会了，一直在奋笔疾书。
这次的座谈会非常重要。
原因如下：
首先，这是时隔4年的又一次和企业家的座谈会，前两次分别是2018年11月1日，2020年7月21日。从股市角度看政策变化，前两次开完会，都有较长一段的正反馈。
2018年11月那次会议后，股市见底，后续连续反弹到2019年4月左右。2020年7月那次，效果类似，股市一直反弹到2021年年初。
其次，这是第一次不在北京开会，地点改成了济南，参加座谈的人除了企业家还有专家学者，也是第一次。
在学者中，被汪丁丁评价为“比任何人都更贴近中国社会的重要问题”的学者周其仁很特殊，因为他是旗帜鲜明的市场派，有人因此很乐观。谨慎乐观为好。
在企业家中，香港冯氏集团代表供应链安全，涉及香港为支点的对外贸易，博世中国则代表新能源产业供应链。
地点，人物，透露着强烈的开放气息，以及稳外贸、稳供应链安全的意味。
周其仁曾说，改革本来就难。站在当下这个时点，改起来更难。但是拖延改革，不是出路。现实的局面，改革不但要跟腐败或溃败赛跑，还要和越来越年轻的社会主体的期望值赛跑。
无论怎么改革，有一条是必须的，周其仁说：要让绝大多数人的绝大多数行为，在合法的框架里进行。
（免责声明：本文为叶檀财经据公开资料做出的客观分析，不构成投资建议，请勿以此作为投资依据。）
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