雅克科技
重点机构：
富国基金：吉金
高毅资产：贾国瑞
嘉实基金：屈紫荆
景顺长城：沈衡、时松
睿郡资产：沙正汇
调研摘要：
问：近年来，公司实施了一系列的并购项目，公司是怎么发挥各个子公司之间的协同作用的，在这个过程中遇到的问题是怎么解决的？发展成为半导体材料的平台型公司，依靠的最主要的因素是人才、核心技术、研发能力还是其他？公司在这些方面是怎么安排的？
答：公司从2016年开始并购了多家企业，并进行了一些列的整合，包括客户、产品和人才队伍等方面的整合，形成了公司目前半导体材料业务板块。从目前销售收入和利润情况来看，并购以后各个业务的发展情况良好。完成收购以后，公司进行了大量研发和新产品的导入，产品种类不断增加。因此，收购只是让雅克科技进入半导体材料行业，如何发展还是需要依靠大量的研发投入、新的市场及应用领域的拓展和新客户的开发。收购以后，公司相关业务的人才队伍包括研发团队和生产团队不断壮大。因此，优秀的人才、不断深入的研发是雅克科技不断发展的保证。公司始终围绕客户需求进行研发。公司有幸在完成收购以后可以有机会和世界一流客户进行最先进技术节点的共同研发。客户对公司技术能力、产品质量、服务能力和产品售价的信任度和满意度的不断提高，使得公司获得了更好的发展机会。并购后的整合，不单单是市场、客户的整合，还包括质量管理体系的整合，公司对半导体材料的生产工艺流程、质量管理控制有着自己深刻的理解。同时，公司也在进行技术的整合，公司不同技术部门的人才相互交流，共同分享和改善相关技术，中韩研发团队不断磨合，团队之间沟通和协作成效显著。公司每年都会给管理团队和研发团队制定年度目标，进行绩效考核，整体管理效果明显。目前来看，公司在完成并购以后的各项整合都取得了良好的效果。
问：公司前驱体业务未来两年的市场空间大概有多大、竞争情况怎么样？公司RGB市场份额的提升源于公司RGB产品哪些方面的优势？
答：整个前驱体的市场规模主要取决于客户的产能情况，由于客户的产能在不断变化，因此很难确定前驱体的市场用量。但是，根据今年国内目前的销售情况来看，市场的增量是比较大的。目前，公司在下游客户中的市场份额是比较高的，未来不排除有优秀的半导体材料制造商跟公司竞争。但是，公司在相关产品的专利、技术储备相较其他厂家更有优势，因此，公司的产品会更具有竞争优势。同时，跟其他本土厂商相比，公司更先进制程的前驱体产品在韩国是有应用业绩的，国内的客户在产品选择时更倾向于使用雅克的产品。所以，公司前驱体产品的市场份额还是比较高的。公司RGB业务发展最大的推动力在于国内面板客户的国产化替代进程，公司目前RGB客户的增量主要来自于京东方、华星光电等头部面板制造商。公司的RGB产品具备了跟世界一流RGB生产企业竞争的能力，同时我们实现了在宜兴进行本土化生产，最近会开始陆续在客户端进行国产替代。目前阶段，相较于快速进行替代，公司更关注每一款产品的质量稳定情况，公司追求将质量最好最稳定的产品交付给客户。
券商研报：
锐明技术
重点机构：
华夏基金：孙艺峻、胡斌
易方达基金：刘岚：
调研摘要：
问：公司如何看商用车的智能驾驶技术？公司在此方面有何机会？
答：公司近几年一直在自动驾驶领域保持比较高的投入，包括L4级和L2级自动驾驶业务，我们主要还是将自动驾驶相关的技术应用到我们的核心业务场景中，包括提升商用车的安全以及效率，通过应用自动驾驶相关技术，促进我们在很多产品领域有不少的技术创新。比如我们自主研发的AEBS解决方案，在国内的公交、出租等行业已经规模化销售；在欧洲，已经通过欧盟的第三方检测机构严格认证。以AEBS为代表的自动驾驶业务未来会成为公司的主要业务增长点之一。
问：公司在前装产品上的布局？对前装业务占公司收入百分比的考虑？
答：公司的前装业务，在产品上主要包括三个方面：一是价值产品，包括欧标安全解决方案、AEBS、电子后视镜；二是各类法规件，主要是国标、部标机；三是和主机厂合作的解决方案。以上三种情况，具体信息在2023年的年报中有详细的描述。公司通过有一定技术壁垒的欧标、AEBS以及车规级的电子后视镜等业务，促进公司和国内主要主机厂建立了战略合作关系，我们相信公司的前装业务，未来会有比较好的增长趋势。关于前装业务占比，目前，前装业务占公司的收入比例很小，但是公司会持续在前装业务领域进行战略投入，我们有信心，未来前装收入占比会逐步提高。
问：针对欧标业务，公司具体的准备及发展情况？其中在乘用车上的合作进展？
答：公司的欧标安全解决方案已经成熟发布，同时和国内近十家主机厂商已经开始合作，我们的欧标产品已经通过了第三方过检机构的严格检测。2024年7月1日之后，随着欧标安全标准的强制执行落地，我们的欧标安全解决方案就可以随国内整车出口实现批量出海销售。另外，欧标业务和海外主机厂也在密切合作洽谈中，其中已达成与两家海外主机厂的定点合作。未来，我们在国内货车出海和欧洲本地前装车厂将加强销售投入，希望能够取到好的销售业绩。另外，公司欧标安全解决方案能够满足乘用车相关要求，但是在乘用车领域关于欧标暂时没有实现定点合作或销售，未来，我们在乘用车欧标领域会持续关注，在时机成熟的情况下，会将欧标等引入乘用车领域。
券商研报：
望变电气
重点机构：景顺长城基金、易方达基金、华夏基金
调研摘要：
问：公司2023年全年两大主营业务的基本经营情况？
答：2023年，公司在国内取向硅钢大量产能投放市场、销售价格持续下跌的激烈市场竞争环境下，仍然实现了两大业务产销量双双增长，尤其抓住了输配电行业持续景气的有利时机，全年实现营业总收入27.18亿元，同比增长7.57%。其中，输配电及其控制设备业务实现营业收入13.53亿元，同比增长38.52%；取向硅钢业务现在产量增加1.47万吨、销量增加0.87万吨的情况下，由于销售价格下降导致取向硅钢业务营业总收入同比下降13.14%。
问：公司2023年取向硅钢出口情况以及2024年取向硅钢的出口预期？
答：公司2023年取向硅钢系海外市场价格优势减弱，主动收缩了出口占比至21.18%，随着取向硅钢价格的持稳，公司已全面积极拓展国际业务，预期2024年加大取向硅钢出口占比，预期出口占比约50%-60%，实际出口情况公司会根据国际国内市场行情适时调整战略布局。
问：公司输配电版块在手订单情况？出口订单情况及未来出口规划情况？
答：公司输配电版块订单饱和，历年均呈现一个稳定增长的水平。截止5月初，望变电气储备订单2-3个月，云变电气储备订单4-6个月。2024开年以来，公司输配电版块已先后签订多个出口项目合同，总金额近5000万元，出口产品包括节能型干式变压器、油浸式变压器和高低压智能成套开关柜等，遍及老挝、坦桑尼亚、斯里兰卡等多个国家。待相关募投项目完成提升产能后，结合云变电气邻近西南出海边境的地理优势以及一带一路战略沿线国家的电力电源建设等相关需求，公司就输配电版块出口规划会根据国际国内市场行情积极拓展国外市场。
问：中国的电力设备出口到美国和欧盟地区需要什么认证？认证周期是多久？
答：常见的电力电气电子产品在美国的准入有UL认证、FCC认证、DOT认证等；在欧盟地区的准入CE认证、IECEE-CB认证、ENEC认证等。产品类型不同，认证标准不同，测试要求不同，因此认证周期也有不同。
券商研报：
