全球股市在美国通胀报告发布前升至创纪录高位，摩根士丹利资本国际全球指数(MSCI All Country World Index)在周二收于历史高点。该指数自4月低点以来已反弹近6%，因在美元反弹步履蹒跚和中国股市反弹后，风险情绪有所改善。
对应的是，投资者对美国4月份潜在通胀可能出现6个月来首次放缓的乐观情绪。3月份，在美国公布通胀数据之前，全球股指也曾出现类似的攀升，但当时来自美联储的鹰派立场和伊朗与以色列的冲突阻碍了该指数的上涨。
上周我们已经探讨了欧洲股市创下新高的背后，主要得益于最新喜人财报及欧央行6月降息在即的提振。而在其他市场方面出现了喜忧各异的情况，香港股市在上周曾创下十连涨挑战19000点关口，创逾六年的最长升浪。
而今年第一季度表现强势的印度股市则遭遇挫折，随着印度大选进行，印度股市在上周已经连续收低，并经历了四个月来最糟糕的一天。外国投资者对印度股市的看法正处于十多年来最悲观的状态。
印度总理莫迪领导的政党在正在进行的全国大选中赢得的席位少于此前的估计，选举的不确定性挫伤股市。印度衍生品市场出现空头仓位之际，海外投资者自4月初以来已从当地股市撤出约40亿美元，反映出对选举结果的谨慎看法。
彭博汇编的数据显示，净空头头寸飙升至213224份合约。净空头头寸是指全球基金持有多头头寸的指数期货合约数量与持有空头头寸的指数期货合约数量之差。这是自2012年有数据以来的最大差距。
尽管今年一季度表现靓丽，但本季度迄今为止，印度股市的表现落后于亚洲同行，原因是投资者担心印度股市的高估值(一年预期市盈率超过19倍)。当前印度股市仍未反映出选举带来的震荡，因此市场担忧其可能重蹈2004年的走势，迅速出现大幅回调。
彭博汇编的数据显示，6月27日到期的期权隐含波动率从4月19日投票开始时的不到15%跃升至周二的20%以上。不过，这种大选带来的震荡是印度股市向来都会出现的，可能随着大选尘埃落定后重新企稳回升。
在区域性股市震荡的环境下，全球股市整体依然还是紧盯着各大央行的降息计划，尤其是以美联储为主导下的政策放松。全球股指在去年录得2019年来的最佳记录后，今年下半年随着主流央行降息开启，还将继续冲击记录新高。从1980年代初至今的数据来看，标普500指数在首次降息后12个月的平均回报率为14.2%。
美国银行周二公布的5月份月度基金经理调查显示，对降息的预期，而不是对公司盈利的乐观情绪，使投资者成为自2021年11月以来“最乐观”的投资者。股票配置达到2022年1月以来的最高水平，这一动态通常反映出投资者信心强劲。即便当前全球股市来自于货币政策面的涨幅已经提前实现，但若有调整都会被视为逢低增持的机会并展望新一轮高位。
