盛景微上市首季业绩就暴雷? 或受“大金主”雅化集团左右

从事电子雷管控制模块、今年1月才登陆科创板的盛景微（603375.SH），上市第一个季度就暴雷了。

2024年第一季度，盛景微实现营业收入8866万元，同比下降41.62%，实现归母净利润-228万元，同比由盈转亏。

吊诡的是，上市前，盛景微连续五年业绩增长。

泡财经发现，盛景微业绩“变脸”，或与另一家上市公司雅化集团（002497.SZ）息息相关。

1、称核心客户所在省份一季度工业雷管产量同比下降

在2024年一季报中，盛景微解释：

“公司2024年第一季度经营业绩较2023年第一季度下降，主要原因是：一方面，2024年一季度，公司电子控制模块主要市场需求下滑，根据中国民爆信息发布的行业统计数据，公司部分核心客户所在省份2024年第一季度工业雷管产量同比下降超过20%，导致公司主要产品电子控制模块销量下降；另一方面，随着国内市场竞争加剧，公司下调部分产品售价，导致毛利率同比下降6.98个百分点，环比下降2.72个百分点。另外，公司不断加大研发投入及市场开发力度，2024年第一季度研发费用及销售费用均同比大幅增加，同时，本期发生上市活动相关费用，导致净利润同比下滑。”

盛景微的产品包括电子控制模块、起爆控制器、放大器等。其中，电子控制模块主要应用于爆破领域，起爆控制器一般与电子控制模块配套使用，二者是电子雷管起爆系统的关键组成部分。

盛景微所说的“核心客户”或许是上市公司雅化集团。

公司招股书显示，2020年、2021年、2022年和2023年上半年，盛景微对第一大客户雅化集团的销售金额分别为10,643.82万元、11,815.07万元、22,091.77万元和9,223.00万元，占比分别为50.49%、33.23%、28.66%和24.17%。

而从事锂业务和民爆业务的雅化集团今年第一季度同样遭遇了业绩“滑铁卢”。

2024年第一季度，雅化集团实现营业总收入18.52亿元，同比下降39.02%，归母净利润1493.05万元，同比下降97.48%。

2、上市前靠雅化集团业绩“激增”

上市前，盛景微业绩也曾发生过“脱胎换骨”的变化。而这一变化的主导者便是雅化集团。

2018年，盛景微的营收和净利润分别为339.43万元以及-128.96万元，与此后几年稳步增长的业绩形成截然反差。与此同时，2018年，盛景微的电子控制模块产品在爆破领域的市占率也仅为7.23%。

不过，2019年，公司归母净利润竟然大增1,325.84%，此后的2020年、2021年、2022年和2023年，归母净利润的同比增长率分别为298.69%、38.83%、111.56%、5.24%。

2018年，雅化集团为盛景微贡献营收264.39万元，2019年突然增加到0.33亿元，占盛景微总营收的44.17%。

从2018年到2023年上半年，雅化集团均为经省委第一大客户。

事实上，雅化集团不只是客户，二者的关系，不仅仅是上下游的甲乙方那么简单。

2019年大规模采购盛景微的产品之前，盛景微还拿到了雅化集团“孙”公司的相关专利。2018年11月，盛景微以3000万元受让四川久安芯的实物资产，其中专利的价格为2930.05万元。截止2022年中，盛景微共有11项发明专利，其中6项发明专利通过上述资产受让取得，占比54.55%。

公开信息显示，显示，雅化集团通过雅化绵阳持有四川久安芯60%的股份。而《招股书》披露的信息显示，盛景微的董事长、总经理张永刚以及董事、副总经理、总工程师赵先锋均曾在四川久安芯任职高管。

公司管理者为雅化集团孙公司前高管，专利也多为受让取得。换言之，如果没有雅化集团的“照顾”，盛景微想必很难达到上市的门槛。

这样看，盛景微上市后与雅化集团业绩“同步”变脸，似乎在情理之中。