市场期待已久的超长期特别国债迎来新动向。
5月13日，财政部发布《关于公布2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安排的通知》，明确了2024年超长期特别国债发行安排。据了解，今年发行的超长期特别国债分为20年、30年和50年品种，付息方式均为按半年付息。5月17日，财政部将发行今年首只30年超长期特别国债。
从发行期限来看，今年发行的1万亿元超长期特别国债最长期限达50年。从主要投向看，超长期特别国债将聚焦强国建设和民族复兴进程中的重大事项，将重点支持科技创新、城乡融合发展、区域协调发展、粮食能源安全、人口高质量发展等领域建设。
东方金诚研究发展部总监冯琳表示，此次超长期特别国债虽然尚未公开每次发行金额，但大概率将呈现小额频发的特点。从发行安排看，超长期特别国债的发行周期要长于市场预期，发行节奏较为平缓，这有利于避免因集中发行而给资金面造成阶段性压力。
“从招标安排看，此次特别国债发行应为市场化发行，而非定向发行。采用市场化发行，不仅体现了推进债券发行市场化定价的决心，而且有利于调动各类社会资金参与关键领域重大项目建设。”冯琳表示。
什么是超长期特别国债？
历史上，我国分别在1998年、2007年和2020年新发三次特别国债。粤开证券首席经济学家罗志恒向《金融时报》记者介绍，为了应对突发事件，除调整预算增发国债外，我国曾三次新发特别国债。其中，1998年用于补充四大商业银行资本金；2007年用于注册成立中投公司管理外汇，于2017年和2022年到期，故又分别续发特别国债；2020年发行的是抗疫特别国债。
“严格地讲，只有1998年发行的30年特别国债和2007年发行的15年特别国债可归入超长期特别国债，而这两次发行也都符合‘国家重大战略实施’的用途。”广开首席产业研究院院长兼首席经济学家连平表示，今年发行的超长期特别国债将聚焦于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，与未来几十年内我国经济的转型升级和高质量发展有着十分紧密的关联，对于达成社会主义现代化建设目标将起到至关重要的推动作用。
除了期限和投向，特别国债在预算管理方面也明显有别于普通国债。据了解，即将发行的1万亿元超长期特别国债纳入中央政府性基金预算，不计入赤字。在支出分配上，中央本级支出暂安排5000亿元、对地方转移支付暂安排5000亿元，今后根据具体分配情况再作调整。
为什么发行超长期特别国债？
在当下时点，发行超长期特别国债有哪些重要意义？罗志恒表示，发行超长期特别国债有利于扩大总需求，优化供给结构，提高经济运行效率，提高中国经济潜在增长率。同时，超长期国债发行优化了债务结构，降低了债务风险。中央发债相对地方而言成本更低、周期更长，超长期特别国债形成了优质资产，更重要的是避免了地方加杠杆导致的风险，为地方财政腾出了空间。
中信证券首席经济学家明明表示，从狭义流动性角度来看，当下资金利率稳定在政策利率附近，同业存单利率基本维持在年内低位，政府债供给增加可能引起财政性存款环比涨幅扩大，进而增大流动性需求。从广义流动性的角度来看，政府债发行能有效扩充政府融资以带动社融总量改善，进而助力经济增长。
4月底召开的中央政治局会议明确，要及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度。财政部方面表示，将统筹一般国债和特别国债发行，合理安排发行节奏，切实保障特别国债项目资金需求。加强中央和地方资金、存量和增量资金统筹，与超长期特别国债资金形成合力，提高资金整体效能。
此外，财政部还将结合超长期特别国债资金实际，研究建立监管机制，加强对资金分配、下达和使用的全过程监管，确保规范、安全、高效使用。
个人投资者能买吗？
个人投资者能购买超长期特别国债吗？广开首席产研院认为，对于个人投资者而言，是否能参与认购，则要根据具体债券批次的发行对象而定。从过往经验看，1998年特别国债面向机构定向发行，而2020年抗疫特别国债则明确鼓励个人和中小微企业投资者认购。
