“日本是富了再老，中国是未富先老。”著名经济学家、中银国际研究有限公司董事长曹远征近日在今日头条《高远之见》节目表示，日本是在实现富裕后再步入老龄化社会，而中国则面临“未富先老”的挑战，这使得中国是否会步日本后尘成为一个引人深思的问题。
曹远征指出，日本在经历了二战后由美军推动的经济体制改革以及朝鲜战争带来的军事采购机遇后，其经济于50年代逐渐复苏并实现了高速增长。70年代，日本提出国民收入倍增计划，并在80年代产业升级至重化工和电子信息产业，成就了“日本第一”的美誉，甚至一度成为美国最大的汽车出口国。然而，1986年的广场协议导致日元被迫升值，为了应对出口压力，日本转向虚拟经济，大规模投资房地产，最终引发了房地产市场的巨大泡沫。
当泡沫在1991年破裂时，日本陷入了长达30多年的经济困境，平均年增长率仅为约1%，且部分年份出现负增长，这一时期被称为“失去的三十年”。曹远征引用日本经济学家辜朝明的观点，将此现象定义为“资产负债表衰退危机”。
“一个国家都有四张资产负债表，这四张资产负债表互相是通的。”曹远征称，不同于传统的生产过剩危机，而是由于收入无法偿还债务导致全社会资产负债表衰退，进而引发持续性的金融危机和社会经济活动的萎靡。他指出，经济危机是生产过剩危机，但是资产负债表衰退不是产能过剩，而是杠杆维持不住了，这叫衰退。
本文源自：金融界
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