大参林: 2023年营收利润双增长, 加速扩张助力行业领先

4月28日晚，大参林（603233.SH）发布2023年业绩报告。报告显示，大参林2023年实现营业收入245.3亿元，同比增长15.45%，实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润11.4亿元，同比增长13.56%，公司经营质量及盈利能力均表现不俗。值得关注的是，2023年大参林门店增速再创新高，总门店数达到14,074家，位列“2022-2023中国连锁药店综合实力百强榜”第2名，行业地位更加稳固。 一年新增门店4000余家，医药零售龙头地位稳固 大参林成立于1999年，是国内领先的药品零售连锁企业之一，主要从事中西成药、参茸滋补药材及中药饮片、保健品、医疗器械及其他商品的连锁零售业务。

近年来随着我国人口老龄化加剧及健康中国发展战略推动医疗体系分级诊疗、处方外流、支付体系的深化改革，药品零售市场的销售规模持续增长，头部连锁药店为进一步提高市场竞争力，纷纷加快扩张速度。

2023年，在深耕华南布局全国的战略推动下，大参林通过自建、并购和直营式加盟三驾马车共同发力，净增门店4,029家，门店数量同比增长40.1%，门店扩张规模以及速度行业领先。其中自建门店新增1,382家，加盟门店新增2,158家，并购门店新增750家，新进3省（自治区、直辖市），新进入31个地级市及省辖县，持续推进强势区域的加密以及弱势区域的突破，并不断拓展空白区域。

得益于不断扩大的直营门店数量以及次新店和老店的内生增长，2023年大参林零售业务收入同比增长6.58%，占比达85.70%；与此同时，公司利用直营式加盟店的特点及优势，在弱势区域迅速布局直营式加盟店，带动加盟及分销业务收入的快速增长，同比增长达 122.46%。

快速增长的门店数量进一步巩固了大参林的行业地位，在中国企业联合会、中国企业家协会发布的中国企业排行榜中，公司荣获“2023年中国服务业企业500强第269名”；由《中国药店》杂志社举办的中国药店年度发展报告会上，公司获评选“2023-2024中国药店价值榜第2名”；在《21世纪药店》及米内网联合发布的年度药店排行榜中，公司荣获“2022-2023年度中国连锁药店直营力百强榜”第3名、“2022-2023中国连锁药店综合实力百强榜”第2名。 行业集中度持续提升，头部企业抢占市场高地 医药流通行业是国家医疗卫生事业和健康产业的重要组成部分，在医药产业链中发挥着承上启下的重要作用。2020年-2022年期间，受到疫情扰动及需求增长，我国医药零售市场整体保持较高的行业增速，进入2023年，全国中西药品类销售仍呈现环比增长趋势，且头部药企开店加速，在消化疫情管控放开期间的高基数后，预计2024年连锁药店板块提速增长的确定性较高。

从中长期来看，在“政策和市场”双驱动下，药品零售行业已进入了加速整合的关键时期。《商务部关于“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见》提出：到2025年，培育形成5-10家超五百亿元的专业化、多元化药品零售连锁企业，药品零售连锁率接近70%。根据《中国药店》测算，截至2023年末，药品零售企业连锁率为58.5%，较2022年末提升0.76个百分点，与70%的目标相连锁率仍有较大的提升空间。相较于中小型连锁以及单体店，龙头连锁拥有更标准化、更规范、专业力更强、商品更齐全等特点，能够更好地满足消费者的需求。Wind数据显示，2018-2022 年，我国六家上市药房门店数同比增速持续稳定在 22%以上，远超行业平均水平（7%），未来随着头部企业门店数量充分布局，行业可能加速并购整合，行业集中度将有望进一步提升。

另一方面，“两票制”政策实施后，促进医药分离、处方外流和门诊统筹政策持续出台，我国零售终端处方药占比正逐步提升。根据中康开思数据，我国 2022 年等级医院及零售终端的药品总规模为 11660 亿元，其中零售终端处方药规模达 2349.56 亿元，占比 20.84%，相较于 2017 年的 15.64%提升较大。相较之下，龙头药店能够承接更多外流处方，据大参林年报数据，2023年公司积极承接外流处方，拥有 DTP 专业药房 227 家，获得个人账户医保定点门店 9100 家，各类统筹报销定点门店 1985 家，其中门诊统筹定点门店 1281 家，双通道定点门店 574 家，门慢门特定点门店 1021 家（部分门店获得多项统筹报销定点资格）。 数字化赋能精细化管理，承担社会责任实现高质量发展 除了不断扩大自身规模外，各大连锁药店头部企业也纷纷拥抱数字化发展，通过线上线下融合发展，实现全渠道一体化运营，以满足不同消费者的购药需求。以大参林为例，公司2023年数字化成果收获颇丰，完成了一系列数字化项目。其中包括POS自研、财务数智化、人力共享中心、品罗万象、分销与加盟协同、数据安全、商品数智化、智慧供应链等，这些项目稳定支撑着超万家门店的高效运营。通过数字化转型，大参林不仅提升了运营效率，还增强了对市场变化的响应能力，并进一步为新零售业务的发展提供了强有力的技术支持和后台保障，两者相辅相成，共同推动了大参林的持续发展和市场竞争力的提升。

得益于数字化转型带来的门店人效及管理效率提升，大参林销售费用率和管理费用率均有所下降，公司降本增利成效明显。

值得一提的是，大参林不仅在业务领域追求卓越，在社会责任方面也展现出了强烈的责任感和使命感。在环境治理方面，公司通过周转箱循环利用、使用新能源车配送、采用绿色材料、推行无纸化物流等方式实现节能降耗增效，促进构建绿色供应链；在社会治理方面，公司对内建立了完整的质量监管体系，对外积极宣传安全用药常识，提高市民对安全用药的认知；而在市场竞争方面，大参林秉承“合作共赢”的发展理念，共享企业数字化转型成果。

整体来看，作为国内领先的药品零售连锁企业之一，大参林一直在积极发挥头部企业带动作用，以自身行业影响力不遗余力地推动医药零售行业整体生态建设，为医药零售行业高质量发展作出贡献。