豪赌出首个“十亿美元分子”, 百济神州去年净亏67亿元

（文/王力编辑/徐喆）4月27日，百济神州（688235.SH）发布2023年度A股财务报告。报告显示，百济神州上年度全球营业收入高达174.23亿元，同比增长82.1%，净亏损67.16亿元。

尽管报告期内公司归属净利润仍为负值，尽管仍未扭亏但有所收窄，而上年度百济神州的核心产品泽布替尼在全球市场上表现亮眼。

该药品作为中国创新药出海的代表，全球销售额较上年同期增长了138.7%，达91.38亿元（约13亿美元），成为了国内首个年销售额超过十亿美元的国产创新药。

在研发方面，百济神州继续加大投入力度。尽管身处"烧钱"如流水的创新药领域，尚未实现盈利，但公司对于研发的投入并未减少。财报显示，2023年百济神州研发投入再度增长至128.13亿元，同比增长14.90%，这一数字在2022年首次超过百亿人民币后继续保持增长态势。

十年来，百济神州已累计获得中美两地超过650亿的融资支持。如今，随着核心产品泽布替尼的全球销售额突破十亿美元大关，公司的资金压力得到了一定程度的缓解。

首个"十亿美元分子"背后：研发、销售“烧”百亿

2024年4月26日，中国创新药企百济神州发布了其2023年的年度报告。报告显示，公司去年全球营业收入达到了174.23亿元，同比增长82.1%。

然而，尽管营收增长显著，百济神州仍然未能实现盈利。

在百济神州的营收构成中，自研产品成为了最主要的收入来源。特别是其核心产品泽布替尼（百悦泽），作为全球销售额超过10亿美元的创新药，其表现尤为抢眼。

去年，百悦泽的全球销售额达到了91.38亿元，同比增长138.7%，占公司整体营收的超过50%。这一成绩不仅证明了泽布替尼在市场上的强大竞争力，也反映了百济神州在创新药物研发方面的实力。

值得注意的是，百悦泽的成功不仅带来了营收的大幅增长，也为百济神州带来了资金上的缓解。根据财报，截至2023年末，公司的期末现金、现金等价物及受限现金达到了31.86亿美元。

此外，百济神州在研发方面的投入也持续保持增长态势。尽管公司尚未实现盈利，但其在研发上的投入却毫不吝啬。2023年，公司的研发费用达到了128.13亿元，同比增长14.9%。这种对研发的重视和投入，无疑将为公司未来的创新和发展提供强大的动力。

一直以来新药上市势必面临高昂的“广告费”。在销售方面，百济神州上年度公司的销售费用达到了73亿元，同比增长21.7%。

值得一提的是，百济神州在海外市场也取得了显著的进展。去年，公司的境外收入达到了96.22亿元，同比增长147.27%，超过了境内的收入。这一成绩不仅反映了公司药物出海的策略取得了成功，也为其未来的国际化发展奠定了坚实的基础。

身处“烧钱”如流水的创新药领域，百济神州目前尚未实现盈利，尽管如此，十年来百济神州已获中美两地累计超650亿的融资，一众明星资本热衷为其“输血”，百悦泽的成功，让百济神州成功的摆脱了资金困境。

百济神州研发费用持续高涨，临床试验活动加速

公开资料显示，百济神州是一家全球性的生物科技公司，专注于研发、生产和商业化创新药物，并已成功在港股、美股和A股三地上市。

一直以来，百济神州将创新药企的“双十定律”演绎得淋漓尽致。百济神州2023年研发费用持续增长，达到128.13亿元人民币，同比增长14.90%，这一数字在继2022年突破百亿元大关后再次攀升，而一直以来，公司的发展在很大程度上依赖于资本市场的支持。

此前通过多轮融资，百济神州才得以大规模地投入研发活动。在过去的上市历程中，百济神州共筹集了数百亿元的资金。其中，2016年在美股上市时，IPO募资额达到1.58亿美元；2018年，公司在港股市场上市，融资70.85亿港元；而到了2021年，百济神州又在A股科创板上市，募资额高达222亿元。

在百济神州背后，高瓴资本一直作为忠实的陪跑者，截至目前百济神州依旧是高瓴资本的重仓股。

值得一提的是，百济神州在研发策略上选择了去“CRO化”，这与许多医药企业的做法有所不同。公司通过打造一支超过3000人的内部全球临床团队，实现了对研发活动的更高自主性和效率。这一举措可能是导致研发费用持续高企的重要因素之一。

从研发人员数量来看，百济神州本期研发人员数量为3744人，较上期3315人有所增长。这一增长反映了公司对研发的重视，并为其未来的研发活动提供了充足的人才储备。此外，财报还显示，百济神州已自主开展超过130项临床试验，并在全球45个国家和地区入组了22000多名受试者。

然而，尽管百济神州在研发领域取得了显著成绩，其盈亏平衡问题仍是市场关注的焦点。财报显示，截至2023年12月31日，公司累计未弥补亏损为人民币576.88亿元。

随着持续进行候选药物开发、寻求监管机构批准、扩张生产及制造设施以及商业化在研药物等，公司存在未来继续亏损的风险，且该等亏损可能会在近期内进一步扩大。不过，从财务数据来看，今年公司的净亏损有所收窄，这或许是一个积极的信号。

值得一提的是，不久前为了支持创新药的研发和审评审批，北京市医疗保障局等多部门近日印发了相关通知。通知提出，将助力加速创新药械审评审批，推动实施“药品补充申请审评时限从200日压缩至60日、药品临床试验审批时限从60日压缩至30日”的国家创新试点。此外，还将对创新医药企业实施重点项目制管理机制，在注册申报、许可办理等方面提供全程指导和支持。

这些措施的实施有望提升创新药的研发效率和成功率，为包括百济神州在内的创新医药企业提供更好的发展环境。