牧原股份: 贷款利率整体下降 经营性现金流保持净流入

4月26日，牧原股份(002714)发布2023年年报和2024年一季度报，在外部多重因素不利的情况，2023年，公司实现营业收入1,108.61亿元；今年1-3月，牧原股份实现营业收入262.72亿元；累计销售生猪1601.1万头，同比增长15.6%，出栏量保持稳定增长。

4月27日，牧原股份举行媒体见面会，首席财务官高曈表示，公司贷款利率整体下降，除部分原有贷款利率略高于4%外，整体贷款利率在4%以内，其中新增贷款利率降至3.75%左右，保持较低的融资成本优势。

一季度货币资金230.24亿经营性现金流净额50.67亿

在业内看来，面对持续低迷的猪周期，成本管控与现金流管理能力是养殖企业穿越周期的关键。2023年，牧原股份在进一步提升成本优势的同时，采取稳健的资金管理措施，以确保现金流安全稳定。

截至2023年末，牧原股份的货币资金为194.29亿元；2024年一季度末货币资金超过230亿元，相比2023年末增长36亿元，现金流充裕。

此外，公司2023年生猪养殖平均完全成本为15元/kg，据公司此前披露，折旧摊销成本占比约为10%，扣除折旧后的生猪养殖现金成本约为13.5元/kg。得益于公司的成本优势，在猪价低迷的背景下，牧原股份依然保持经营性现金流净流入，2023年公司经营活动产生的现金流量净额为98.93亿元，2024年一季度为50.67亿元，持续为正。

头部银行授信超7成新增贷款成本低于4%

依托良好的经营表现及安全稳健的财务结构，牧原股份在融资端保持畅通，与中国农业银行、中国建设银行、中国银行等主要银行保持长期、稳定的合作关系。报告期末，公司整体银行授信额度超过950亿元，尚未使用授信额度超过300亿元。

值得一提的是，目前牧原股份整体银行授信额度中，头部银行授信占比超过70%，结构较过去两年有明显改善；融资成本方面，近期新增银行贷款成本低于4%，保持较低的融资成本优势。

经历行业低谷，我国养猪业正从向数量要效益转变为向质量要效益，从靠投资拉动转变为靠创新驱动。为此，牧原股份持续聚焦高质量发展，通过技术创新和管理水平的提升推动生猪头均成本的进一步降低，持续提升盈利能力。牧原股份表示，未来公司在确保稳健经营的基础上，将逐步降低资本开支，追求现金流的净增长，持续优化财务结构，不断迈向高质量发展新阶段。