金钱 · 逻辑 · 逆人性，屠夫问候各位晚上好。
一周一会的半天候策略回顾，祝周末愉快。
今天聊一聊全职投资。
策略理念
半天候策略，是在0预测的前提下实现财富长期稳定增值的战略性资产配置策略。
屠夫自己拥有多个进攻型的投资策略，建立半天候是为了拥有一个“类全天候策略”，在极端环境下也能「打不垮、压不住、沉不了」 —— 包括全球性金融危机，甚至大萧条。
完整配置思路和操作原则可参考：
《道之章》介绍资产配置的思维、流派和案例
《法之章》解释策略的目标、思路和品种选择
《术之章》设计策略的建仓调仓和再平衡规则
《器之章》总结策略的选品方法以及基金清单
另有2万余字的品种调研，发布在知识星球「资产配置研究院」
【声明】
① 本文仅作分享交流，不提供任何服务，也不收取任何费用
② 您可参考本文自建组合，赚到钱不必谢我，风险也请自行承担
③ 需要低费率场内账户的同学，可私信_________________
净值情况
2021年起截至最近一个交易日，半天候组合年化收益率保持为正，最大回撤控制在10.59%，收益表现优于沪深300和中证500（见下图）：
组合各成分基金目前暂未触发再平衡阈值：
各资产占比偏移未超过±25%
目标10%的资产（如 纳指100），组合中占比在7.5%~12.5%之内
目标30%的资产（如 7-10年国开债），组合中占比在22.5~37.5%之内
定期再平衡时间为每年4~5月；若近12个月触发过阈值再平衡，暂停一次定期再平衡
最近一次再平衡操作发生在2023年12月5日周二 (2021版切换至2024版)
本周点评
上周刚提醒大家提前为回撤做好准备，回撤马上就来了。
屠夫这嘴，简直就像开过光有没有：
半天候公开运行第5年了，类似的回撤有过无数次。
没什么可说的，就两件事：
保持乐观：不要对波动和回撤一惊一乍，半天候是「0预测」不是「0回撤」
谨慎观察：屠夫会留意策略的前提假设，在此之外的事交给策略本身去应对
这周雪球有一篇讨论热度极高的帖子：
这位老哥一年前被裁，以公司赔偿的30万本金，和老婆定了个“一年之约”：一年后做到50万就全职炒股，否则老老实实回去找工作。
各位同学，从30万做到50万的收益率是多少？
67%。
而且时间只有一年。
不是“年化67%”，而是2023年要赚67%。
不得不说，这个目标如果达成了，真的很有戏剧性。
可惜，他不是电视剧男主角 ——
一来，钱没赚到……
(帖主没说这是账户实盘，但调仓非常频繁，很可能是)
二来，老婆也没了……
(同一篇帖子里写的；来源：雪球)
一年前的帖子是他在雪球的第一帖，2023年他先后发布了15篇帖子。
屠夫一篇一篇地看了，没觉得他的认知配得上67%的收益目标。
这位老哥自称2015年入市，经历过15牛市和16崩盘，不算新手。
从时间线来看，他很可能和A哥一样，也在2015年牛顶入市。
(A哥的故事，见《那些牛市开户进场的人，后来怎么样了？》)
“牛顶开户入市”并不聪明，但也无需过度苛责。
就算聪明如牛顿，一样抵抗不了泡沫的诱惑：
真正的问题是：
经历过牛熊周期变化，累积了足足8年的“经验”之后，他的投资认知还是原地踏步。
同样在2015年栽了大跟头，M哥痛定思痛，踏踏实实地看书、模仿、思考，一步步提升自己的认知。 (M哥的故事见《你来熊市一趟，莫辜负了时光》)
他也不会因为“赌经济复苏”而定一个当年收益67%的激进目标，而是耐心地、有条不紊地赚自己认知内的钱。
评论区有球友提到「全职投资是个坑」。
确实如此。
对于多数人来说，全职投资会带来额外的心理压力 ——
因为就短期来说，投资收入是弹性的，生活支出是刚性的，以弹性的收入支撑刚性的支出，心态很难稳住。
就算是半天候，运行5年以来也有过一年亏损 (2022年)。(详见《蝴蝶花不开的春天》)
短期的事，只有上帝知道。
真的很想全职投资，需要具备哪些条件？
业余投资至少8年，取得过可观的投资收益。
细拆下来，就是两个要素：
第一，投资年限。
业余投资至少8年，意味着至少经历过一轮完整牛熊。
经验过于局限的投资者，很容易形成路径依赖，在下一轮牛熊中扑街。
发帖老哥2015年入市，2023年开始全职投资，这一条是满足了。
第二，投资业绩。
高考分数只反映过去12年的学习成果，不能反映未来的成就。
但高考录取依然是“分高优先”，因为过去的成功能提升未来成功的概率。
高考的本质不是选拔“过去更成功的人”，而是选拔“未来更可能成功的人”。
这个道理放到投资上同样成立。
发帖老哥自述2015~2022年业绩平平，账户资金是靠自己“充值”进去的，显然不符合这个条件。
查理·芒格是个很好的例子 ——
人家本来是正儿八经的律师，有自己的律师事务所，投资只是他的副业。
如果不是后来巴菲特使劲“忽悠”劝他全职投资，这老头子可能还做着自己的律所合伙人呢。
或许会有大聪明对你说：巴菲特就是全职投资呀。
是的，而且巴菲特是“失业”之后“不得不”全职投资。
1957年，格雷厄姆退隐江湖，关闭了自己的公司。
正在恩师手下工作的巴菲特，年仅26岁就失业了。
于是他选择成立自己的合伙公司，全职投资。
然而，普通人很难复制他的成功。
名义上是“失业后全职投资”，实际上巴菲特早就从事投资的工作了。
他的学术背景与之相关 (哥伦比亚大学经济学硕士)，毕业后的工作也相关。
往前回溯，他人生中的第一只股票是11岁的时候买的。(忽悠自己姐姐开的账户)
按这个算，26岁全职投资的时候，他已经有15年投资经验了……
全职投资，不是失业后的好选择。
理想的路径是：通过长时间比的业余投资，你取得了可观的收益，即便没了工资也不影响正常生活，然后选择和老板说拜拜。
工作不如意，想用投资证明自己的人，没有一个成功的，因为投资比打工难多了。
投资已经取得成功，不再需要工作，所以才全职投资，问题不大。
顺序反过来，很危险。
全职投资的话题先聊到这，今天第2篇推送聊另一个现象。
走之前，别忘了点个赞啊~
上周回顾：若一切皆为昨日重现，世间哪有风险可言？
