中国芯片封测龙头长电科技昨夜发布了一季度财报，成绩喜人，营收68亿，同比增长近17%，归母净利润1.35亿，同比增长23%，扣非净利润1.08亿，同比增长91%，扣非净利润增幅如此之大的原因之一是将政府补助列为经常性损益。
总的来说，一季度的业绩反应了长电科技的业绩在止跌回暖，2022年是其高峰之年，营收增长近11%达到337亿，创下历史新高，净利润也达到32亿，创下历史记录，2023年营收下滑12%，净利润更是下滑54%，在这样的背景下，长电科技一季度的业绩回升是难得可贵的。
长电科技的业绩在去年一季度下滑最厉害，营收下滑近28%，二季度和三季度萎缩幅度收窄，四季度恢复增长，同比增长了2.75%，今年一季度同比增长16.75%，这背后的原因就值得思考了，去年四季度发生了什么？某个品牌起死回生，井喷式出货，对国产芯片企业带来的相关订单支持是非常明显的。
本文更多的还是想聊一聊长电科技的控制权变更，上个月，长电科技的前两大股东和华润旗下公司签订股权转让协议，将各自相应股份转让给华润子公司，股份转让价格为29元/股，总计4.03亿股，交易总计为117亿元，长电科技也从无实际控制人变更为华润控股，正式成为一家国企。
1、上市20年，营收增长32倍
长电科技成立于1998年，在2003年就上市了，从成立到上市不足五年，这是现代的资本才能做到的，在20年前能够实现只有一个原因，那就是他成立之时并非是白纸一张，而是改制来的，是有基础的，真实的企业经营历史远大于这个公司名字在工商局注册的时间。
2003年6月在上海证券交易所上市，成功募集资金近4亿元，当时的发行价格是7.19元/股，发行市值为13亿元，其业绩怎么样呢？上市首个财报就很漂亮，营收达到8.9亿元，同比大幅增长32%，高于上一个年度18%的增速。净利润也达到了4371万元，下滑近10%。
其后10年，长电科技的业务发展非常顺利，第一个十年值期——2013年，其营收增长到51亿，10年增长近5倍，不过净利润只有1112万，较上市之初是大幅下滑的。到了2023年，营收增长到297亿，净利润也增长到14.7亿，这10年，营收和净利润分别增长5倍和130倍，和上市当年相比，营收和净利润均增长超过32倍。
从长期来看，长电科技的业绩着实不错，是时间的朋友，市值也从上市之初的13亿涨到436亿，涨幅也是32倍，和业绩涨幅完全一致，这是巧合还是上帝之手写下的程序运行的结果？
其业绩增长最快的几年是2014年到2017年的4年时间，分别增长26%、68%、77%和25%，营收从2013年的51亿增长到2017年的239亿，正式跨入200亿俱乐部，并在四年之后跨入300亿俱乐部。
长电科技在上市之初，其主营业务不仅有集成电路的封装和测试，还有分离器的生产和销售，如今是专注于芯片的封装和测试，已经成为中国大陆第一，全球第三的封测企业巨头，长电科技发展历史也是中国半导体产业的一部发展史。
2、从集体企业变成持股5.33%的小股东，用了10年
长电科技的前身是江阴长江电子实业有限公司，是由江阴市集体企业江阴长江电子实业公司改制而来，注册成立于1998年11月，由江阴长江电子实业公司工会、厦门永红电子有限公司、宁波康强电子有限公司、连云港华威电子集体有限公司共同出资成立。
江阴长江电子实业公司的前身是江阴市晶体管厂，是1972年成立的专业生产半导体器件的原江阴县县属集体企业，在1992年5月更名为江阴长江电子实业公司，1993年1月作为江阴市内部职工持股股份试点企业，进行内部职工持股试点，1993年7月，改组为江阴长江电子实业总公司，注册资金1300万，其中公有资产为1000万，职工出资300万。
1995年，成立工会，由江阴长江电子实业总公司工会以法人社团的身份代替职工持股，到1996年10月，其股权结构如下图，工会持股30.3%，原来的集体持股69.7%。
当年在全国有大量的集体企业，尤其是江苏这个地方，80年代末、90年代初的国内外经济环境不太好，苏联都解体了，懂得都懂，为了重新激活改革开放，邓小平1992年南巡，1993年12月中国第一部《公司法》颁布，1994年7月开始正式实施，所以你会看到为什么集体企业的改制会发端于1992年，并在93年到95万期间完成和完善。
到了1997年5月，对江阴长江电子实业公司进行评估，净资产5404万，其中集体资产4555.5万元，占比84.3%，职工享有净资产848.5万元，占比15.7%。
事情到这里就比较有意思了，1998年长电科技成立了，江阴长江电子实业公司以经营性净资产为出资，联合厦门永红、宁波康强、连云港华威以及工会成立了江苏长电科技股份有限公司（长电科技），当初的具体出资以及持股比例已经无从查起了。
后又经历过多轮股权变更，截至上市之后的2003年底，长电科技的股权结构如下图，代表集体的江阴长江电子实业公司只持有长电科技974.56万股，持股比例仅仅为5.33%，此时长电科技的注册资本是1.83亿元。
从一个集体企业到最后持股5.33%的小股东，用了10年时间，那一段改制的历史很有意思，站在现在的角度去看，很多事情都是不可思议，也许是我们当下无法体会当年的难处吧。
3、从私人企业到国企，用了20年
公司的实际控制人是王新潮，他之前是江阴长江电子实业公司的总经理和党委书记，后来是长电科技的董事长和实控人，在长电科技漫长的发展过程中，初始的股东大多已经退出了，王新潮控制的江苏新潮创新投资集团有限公司一直是大股东，上市之初持有长电科技23.94%的股份，2007年减持到16.21%，由于其他创始股东相继减持完毕，王新潮控制的江苏新潮创新投资集团有限公司以16%的持股一直位居大股东之位，王新潮也一直是实际控制人。
情况发生在2013年，开始有机构进入，尤其是2015年股灾之后，国家社保基金大规模进入，截至2015年底，国家社保基金通过三个产品合计持股5.43%，另外中央汇金还持有3.03%的股份，这个时候“国家队”的持股已经超过8%了。
转折点发生在2017年，当时当电科技以发行股份购买资产的方式，从国家集成电路产业投资基金股份有限公司和芯电半导体(上海)有限公司手里购买两家公司的股份，这两家公司是苏州长电新科投资有限公司和苏州长电新朋投资有限公司，使得长电科技100%控股这两家公司。
经过这次交易，芯电半导体(上海)有限公司成为长电科技的大股东 ，持股14.28%，王新潮的江苏新潮创新投资集团有限公司的持股比例被稀释到13.99%，退居第二大股东，国家集成电路产业投资基金股份有限公司持股9.54%，成为第三大股东。
这三大股东持股比例比较接近，而且都有2个非独立董事的提名权，这导致在董事会的投票权平均化了，所以长电科技也变成了无实际控制人的上市公司，这是一个重大的变化，从私人控制变成无实控人，这本身就标志着某种变化将到来，2018年美国对中国的芯片产业开始疯狂打压，很难说国家就没有一点预测和准备。
2018年，通过定向增发，长电科技融资36亿，国家集成电路产业投资基金股份有限公司的持股比例上升到19%，成为第一大股东，芯电半导体(上海)有限公司依然持有14.28%的股份，是第二大股东；江苏新潮创新投资集团有限公司由于减持和被动稀释 ，持股比例降低至10.4%，2019年减持至2.99%，2020年彻底减持退出，王新潮成为长电科技的历史。
今年3月，华润计划通过协议转让股份的方式，收购长电科技，国家集成电路产业投资基金以及芯电半导体将持股转让给华润香港的子公司，收购完成后，华润将持有长电科技22.53%的股份，成为独一档的大股东，长电科技也将成为华润子公司，正式成为国企。
从集体企业到私人企业，长电科技用了10年，从私人公司变成国企，用了20年，现在的产业格局和20年前以及30年前都完全不同了，中国是全球最大的芯片消费国，也是最大的生产地之一，美国联合众多盟友对中国半导体产业进行封杀，这是举国家联盟之力的打压，不再是单个企业的个体竞争了。
对了，再补充一个信息，芯电半导体（上海）有限公司是中芯国际的下属企业。
