股票市场好不好，看看基金销售就知道了。在杭州庆春路的一家股份制银行内，理财经理告诉记者，“现在股票型基金还是很难卖，相比之下，债券型基金更受到欢迎。”
顾名思义，股票型基金主要投资于股票市场，这些基金在2019年-2020年曾经帮助许多新生代基民赚取了平均每年30%-40%的收益，但在2021年之后一直表现不佳，部分基金甚至出现连年20%以上的亏损。与之相对应的债券型基金主要投资于债券，它的风险更低，收益更加稳定，因此在弱市环境下更受投资者的欢迎。
债基出现“日光基”
今年3月19日，中欧基金发布关于中欧稳悦120天滚动持有债券型证券投资基金提前结束募集的公告，成为3月以来的第二只“日光基”。值得一提的是，债券型基金近期热度高涨，仅3月以来就有16只债券型基金提前结束募集，占比达五成。
上述银行理财经理告诉记者，“去年许多股票型基金的客户亏损还是比较严重的，但买了债基的投资者基本没受到去年那波下跌的影响，平均收益在5%上下。”
2024年开年以来，债市延续了去年的牛市行情，其中，短债基金因为兼具较低风险和较好流动性特征尤其受到欢迎，成为理财市场的“当红炸子鸡”。特别是在去年，短债基金份额数量共计增长超3000亿份，份额新增数量在所有非货币类型中仅次于被动指数型基金。其中，长信30天滚动持有短债债券C以197.50亿份的新增数量位居短债纯债型基金第一，嘉实汇鑫中短债债券A以新增128.79亿份位居第二，长城短债A、招商鑫诚短债C、国投瑞银恒泽中短债债券A、交银稳利中短债债券A等多只短债基金在去年的新增数量也超过70亿份。
与之相对应的是，公募基金代销特别是股票型基金销售依然非常冷清。近日，作为国内基金“三大代销机构”之一的天天基金母公司东方财富披露了2023年年报，其中就显示了天天基金在去年的整体销售情况。截至报告期末，天天基金共上线155家公募基金管理人18181只基金产品，非货币市场公募基金保有规模5496亿元，权益类基金保有规模4029亿元；2023年基金销售额为15479亿元，其中非货币型基金销售额为9085亿元。与2022年相比，无论是非货基保有规模还是权益类基金保有规模都有明显下滑，2023年的基金销售额和非货基销售额也分别缩水了23.12%和24.08%。
与之类似的，作为公募基金代销领域“一哥”的招商银行也给出了类似的数据，招行年报显示，招商银行2023年代理基金收入51.79亿元，同比下降21.52%，主要是资本市场持续承压，客户风险偏好进一步下降，但下半年偏稳健的债券类基金产品销量环比有所恢复。
债券型基金是否依然值得投资？
债市表现“热辣滚烫”，债券型基金持续“吸金”，在分析人士看来，出现这样的状况主要是因为低风险偏好和宽货币预期等多方面因素的叠加共振，而这正是今年债市延续上涨的重要逻辑。那么，对于投资者而言，眼下债券型基金是否依然值得投资呢？
兴银基金固收基金经理陶国峰认为大概率会维持强势。他认为，经济仍然呈弱复苏状态，中央财政适度加力可能带来利率债供给放量，这会给债券市场带来一定冲击，但不会形成趋势。一揽子化债政策进一步推进，以城投债为代表的信用债可能缩量，高票息资产将变得更为稀缺，资产荒可能加剧。
不过，投资债券型基金并不意味着“无脑买入”。汇丰晋信公募固收投资副总监、基金经理蔡若林提醒道，目前债券市场对基本面和政策端的利好已经兑现得较为充分，从估值的角度看，以10年国债为代表的债券收益率整体水平处在历史低位，虽然下阶段仍有政策支撑，随着前期各项支持政策落地以及效果逐渐显现，债券可能面临一定的调整压力，整体波动也可能加大。
天相投顾基金评价中心相关负责人也提示称，近期，长端利率上升较快，债券资产价格有所回调，这或许是因此前债券牛市主要是由货币政策的超预期变化所致，利率下行幅度已较大，而随着利率降至较低区间，近期市场止盈情绪较充裕，导致利率上行，债券出现一定回调。此外，近期股市赚钱效应增强，经济基本面数据表现较好，投资者风险偏好有所提升，在股债跷跷板的影响下，债券市场也发生了一定程度的波动。“投资者应当注意到后续利率变盘风险，合理控制久期水平，选择与自身风险承受能力相匹配的债券基金。”
