垂直比率价差期权策略是最常用的比率价差策略之一。
它的构成要素包括：
1、策略中买入卖出的期权合约具有相同的到期日。
2、策略中买入卖出的期权合约具有不同的行权价格。
3、买入一定数量的期权合约，又卖出更多数量的期权合约；或者卖出一定数量的期权合约，又买入更多数量的期权合约。
因此，典型的垂直比率价差期权策略指的是：在到期日相同、行权价不同的前提下，买方合约与卖方合约持仓数量不一致的期权策略。其中的“比率”，是指卖方合约与买方合约数量的比值，常见的比率有2：1；1：2；3：2；2：3等。
总体上，垂直比率价差期权策略适用范围较广泛，以下是几种最常见的应用场景：
1、卖方价差策略应用场景：
当投资者构建了以赚取时间耗损和波动率下降为主的，卖方价差策略时，如卖认购价差策略、卖认沽价差策略等。由于这些价差策略中的卖方持仓，行权价更接近于标的市价，所以其收益风险也主要来自于卖方。
因此，当标的走势符合预期时，投资者可以增加卖方合约的持仓比例，使之形成期权卖方占比更大的垂直价差策略，以获得更多的顺势收益。
反之，当标的走势与预期相反时，投资者可以增加买方合约的持仓比例，使之形成期权买方占比更大的垂直价差策略，以更有效地对冲掉原策略中卖方持仓的风险。
2、买方价差策略应用场景：
当投资者构建了以赚取标的大幅波动收益为主的，买方价差策略时，如买认购价差策略、买认沽价差策略等。由于这些价差策略的买方持仓，行权价更接近于标的市价，所以其收益风险也主要来自于买方。
因此，当标的走势符合预期时，投资者可以增加买方合约的持仓比例，使之形成期权买方占比更大的垂直价差策略，以获得更多的顺势收益。
反之，当标的走势与预期相反时，投资者可以增加卖方合约的持仓比例，使之形成卖方占比更大的垂直价差策略，以更有效地对冲掉原策略中买方持仓的风险。
不难看出，此类操作类似于股票交易中的波段做T，目的都是实现超额利润或降低成本。若是短线高手，做得好时，甚至在与原预判行情相反的情况下，也能获得正收益。但需要注意的是，期权市场的行情波动远超股票市场，合约价格瞬息万变，若未经过提前量化计算和明确执行标准，这类阶段性改变持仓比例的操作，极易导致两边打脸的尴尬局面。
另外，
在交易之初即布局为非1：1的比率价差策略，也是可以的，但若投资者整体资金管理不够严格，此类做法可能会有些被动。
最后，为便于理解，我们可以把这种动态调整的垂直比率价差期权策略，约等于股票交易中入场后的反复做T和分批建仓。而最初布局的1：1期权价差策略，也可近似地理解为初次建仓、或试仓入场。
