4月22日晚，阳光电源（300274.SZ）披露2023年年度报告。财报数据显示，阳光电源2023年实现营业收入722.51亿元，同比增长79.47%；实现归母净利润94.40亿元，同比增长162.69%；实现扣非归母净利润92.16亿元，同比增长172.18%。
年报披露的业绩，接近业绩预告的区间下限。
阳光电源业绩预告显示，预计2023年实现营业收入710亿元至760亿元，比上年同期增长76%-89%；实现归母净利润93亿元至103亿元，比上年同期增长159%-187%。
“2023年，全球新能源市场快速发展，公司聚焦主业，加强创新变革，在市场、研发上纵深发力，持续推进产品和服务全覆盖战略，发力数字化，强化精益运营，核心业务高速增长，品牌势能与行业领先地位进一步巩固，盈利能力大幅增长。”阳光电源在2023年报中表示。
与此同时，2023年的光伏组件黑马——晶科能源（688223.SH）亦在同日披露2023年年度报告。
财报数据显示，晶科能源2023年实现营业收入1186.82亿元，同比增长43.55%；实现归母净利润74.40亿元，同比增长153.20%；实现扣非归母净利润69.04亿元，同比增长152.09%。
“报告期内，公司营业总收入同比增长43.55%、归属于上市公司股东的净利润同比增长153.20%、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长152.09%，主要系公司光伏组件出货量大幅增加所致。”晶科能源在2023年报中解释了业绩增长的原因。
组件黑马营收破千亿
2023年，光伏行业依旧火热。
根据BNEF数据，2023年全球光伏新增装机增长76%。而中国光伏行业协会数据显示，2023年中国国内光伏新增装机约217GW，同比增长148%。
同时，令投资者高度关注的技术迭代情况，2023年以N型TOPCon技术为代表的产品快速占领市场。上海有色网统计数据显示，2023年全年国内组件采购定标中N型占比为37.2%，比例从年初1月的13.9%提升至年末12月的66.7%。
N型技术产品正逐渐成为光伏市场主流产品。
晶科能源在2023年报中指出，报告期内，公司积极应对行业周期波动下的激烈竞争，共向全球发送83.56GW太阳能光伏产品，包含光伏组件出货78.52GW。根据InfoLinkConsulting的数据，公司组件出货量排名行业第一；公司2023年组件出货中N型出货48.41GW，占比约62%。
时代周报记者注意到，截至2023年底，晶科能源已投产超过70GW的N型电池产能，2023年全年N型组件出货48.41GW，同比增长352%。目前，公司的N型TOPCon电池研发最高效率达到26.89%，基于N型TOPCon的钙钛矿叠层电池研发最高效率达到32.33%。
可以确定的是，晶科能源在N型TOPCon上的押注为公司带来了2023年的千亿业绩。
2023年底，晶科能源的N型电池量产平均效率超过25.8%，2024年一季度量产平均效率已超过26%，N型组件功率高出同版型P型产品约30W。根据财报数据，晶科能源在硅片、电池和组件三大核心板块产能分别为85GW、90GW和110GW。
从细分产品来看，晶科能源的硅片业务和光伏电池片业务仍然保持极低的毛利率，符合垂直一体化光伏企业的特征。财报数据显示，硅片毛利率为0.85%，比上年增加0.74个百分点；光伏电池片毛利率为0.82%，比上年减少3.22个百分点；光伏组件毛利率为14.43%，比上年增加3.82个百分点。
作为全球光伏产业链的起点，中国市场仍然是最为内卷的市场，因此中国光伏企业基本都选择出海扩张。从地区来看，境外市场是晶科能源业绩的重要支柱。
财报数据显示，欧洲地区毛利率为21.34%，比上年增加7.80个百分点；美洲地区毛利率为17.78%，比上年增加8.71个百分点；亚太地区毛利率为16.78%，比上年增加2.44个百分点；其他地区毛利率为21.92%，比上年增加10.79个百分点；中国境内毛利率为6.16%，比上年减少1.67个百分点。
晶科能源预期，2024年，N型技术仍将保持在整体行业中的技术主导地位，N型产品在硅片、电池、组件等各环节的占比均将达到甚至超过70%。硅片环节技术已趋于成熟，厂商之间的差异在逐渐缩小，2024年大尺寸、薄片化进度将趋缓，N型硅片将引领未来发展方向。
对于电池片技术，公司亦预期TOPCon技术将在2024年取代PERC成为市场主流电池技术路线，BC、HJT等技术持续迭代。但受成本、良率、专利等限制大规模市场推广进度较慢，下一代电池技术如晶硅与钙钛矿叠层投入量产尚需时日，因此基于N型TOPCon的技术迭代升级有望在未来一段时间的占主导地位。
只不过，市场发展瞬息万变。在目前电池技术“大乱斗”的状况下，主流技术会是哪种，仍需等待市场选择。
利润率回升，逆变器回暖？
相比起组件黑马晶科能源的千亿营收，逆变器龙头阳光电源在过去一年并不好过。
从2023年细分季度来看，2023年第四季度，阳光电源实现营业收入258.36亿元、归母净利润22.17亿元。营业收入虽然有所增长，但第四季度的归母净利润却不如第三季度（28.70亿元）。
2024年一季报显示，阳光电源实现营业收入126.14亿元，同比增长0.26%；实现归母净利润20.96亿元，同比增长39.05%；实现扣非归母净利润20.83亿元，同比增长42.84%。营业收入增长微弱，但阳光电源的利润率有所回升。
有业内人士告诉时代周报记者，2024年一季度行业逆变器去库存结束，第二季度或会开始回暖。
不过，阳光电源已不是单纯的逆变器公司。根据财报，阳光电源的主要产品有光伏逆变器、风电变流器、储能系统、新能源汽车驱动系统、水面光伏系统、智慧能源运维服务等，并致力于提供全球一流的清洁能源全生命周期解决方案。
财报数据显示，光伏逆变器等电力电子转换设备占2023年营业收入比重为38.27%；新能源投资开发占比为34.23%；储能系统占比为24.64%；光伏电站发电占比为0.79%。
毛利率方面，光伏逆变器等电力电子转换设备的毛利率为37.93%，比上年同期增长5.51%；新能源投资开发毛利率为16.36%，比上年同期增长4.60%；储能系统毛利率为37.47%，比上年同期增长14.23%。
值得注意的是，阳光电源在储能业务上的进度非常迅速。
2023年，阳光电源发布全球首个10MWh全液冷储能系统，全年公司储能系统全球发货10.5GWh，发货量连续8年中国企业第一。
“报告期内，公司通过澳洲GPS并网许可，签约南澳最大独立储能订单138MW/330MWh；与澳洲SolarJuiceGroup签约500MWh分销；签订英国825MWh储能大单；为南非首个风光储融合虚拟电厂项目提供264MWh液冷储能系统；与澳洲独立储能项目Hive签署战略协议，未来3年将提供3GWh大型液冷储能系统；助力东南亚最大的光储融合项目。”阳光电源在财报中表示。
而在投资者重点关注的分红回报上，阳光电源计划向全体股东每10股派发现金红利9.65元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增4股。晶科能源则计划向全体股东每10股派发现金红利2.24元（含税）。
4月22日，阳光电源报收93.99元/股，跌1.23%；晶科能源报收7.53元/股，跌1.31%。
