2023 年医药工业各子行业中，仅有中药饮片、中成药营业收入、利润均保持正增长，拥有百亿现金储备的中药企业达到4家（白云山、云南白药、同仁堂、济川药业），大量中药企业代表医药行业跻身高股息资产。
充裕的现金储备是高分红基础，中药作为稳态高股息资产，分红比例将进一步提升，抗周期的防御属性也将强化。同时，随着新国九条出台，强化对上市公司现金分红监管。中药企业高股息逻辑得到强化。沪深交易所要求上市公司综合考虑未分配利润、当期业绩等因素确定分红频次，并在具备条件的情况下增加分红频次，稳定投资者分红预期。
事实上，这一逻辑已经提前演绎，济川药业2023年底现金储备（货币资金+交易性金融资产）达到109.16亿元，同比2022年底增加30.53亿元，预计派发现金红利11.97亿元（含税），占2023年归母净利润的42.41%，年度股息率提升至3.44%（以2024年4月9日收盘价为参照）。云南白药2023年底货币资金142.18亿元，预计分红总额37.06 亿元，占2023年归母净利润比例90.53%。
中药高股息资产，具有分红高、现金流充沛、估值低、经营稳定的特点，其底层逻辑在于：供给端相对可控，中药保护品种相当于划分各自的势力范围，而且产品生命周期长，受益于老龄化增量逻辑；支付端价格降幅有限，独家品种在集采中具有一定议价能力，部分OTC产品自费属性强；无需长期进行较高强度资本开支和研发投入。
A股已发布2023年年报医药公司股息率概况（不完全统计）：
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