2024年4月19日平安银行发布了2024年一季度财报，下面将从经营收入利润、资产、不良、核充率以及客群等几个方面分析，重点关注净息差、规模增速、不良率，新增不良等指标。具体内容如下：
1、资产分析
1.1 总览分析
分析：如上图所示，资产同比增长5.01%，环比增长2.55%；负债总额同比增长4.43%，环比增长2.27%；存款总额同比下降了0.49%，环比增长1.32%；贷款总额同比增长1.24%，环比增长2.19%。
由上可以看出，总负债同比增速略低于总资产增速，勉强可以支持总资产扩张；存款增速同比下降，说明揽储压力增大；贷款同比增速低于总资产增速，说明说明加大了其他资产配置力度。关于资产负债结构具体变化情况，接下来做详细分析。
1.2 资产结构分析
分析：如上图所示，以生息资产为例分析资产结构。生息资产同比增长2.01%；其中贷款同比增长1.98%,占比67.63%，同比下降0.02%；投资同比增长15.53%，占比20.45%，同比提升2.39%；存放央行同比下降10.73%，占比4.53%，同比下降0.65%；同业资产同比下降17.37%，占比7.38%，同比下降1.73%。
由上可以看出，生息资产同比增长主要是投资增长拉动的。其次，压降了贷款增速和规模，推测主要是持续优化客户结构，再加上优质客户需求不足导致的。最后，就是减少了低收益率其他资产配置力度，保持适度扩张。
接下来进一步分析贷款明细，参考如下：
分析：如上图所示，贷款总额同比增长1.24%；其中对公贷款同比增长17.75%，占比提升5.52%；零售贷款同比下降8.74%，占比下降5.90%；票据贴现同比增长7.32%，同比提升0.38%。
由上可以看出，贷款主要是由公司存款和票据贴现增长拉动的，零售贷款无论是同比还是占比都下降了，主要是受经济影响，零售消费需求不足导致的。
1.3 负债结构分析
分析：如上图所示，以计息负债为例分析负债结构。计息负债同比增长2.57%；其中存款同比下降0.89%，占比68.91%，同比下降2.41%；应付债券同比增长19.29%，占比15.79%，同比提升2.21%；同业负债及其他同比增长3.88%，占比15.30%，同比提升0.19%。
由上可以看出，负债同比增长主要是由应付债券以及同业负债等增长拉动的。这里让人疑惑的是为什么加大力度去拉成本更低的存款；相反却配置了高成本的应付债券和同业负债，推动了负债成本上升。
接下来进一步分析存款明细，参考如下：
分析：如上图所示，存款同比下降0.49%，其中对公存款同比下降6.21%，而零售存款同比增长11.4%。
由上可以看出，存款同比下降主要受公司存款增长拉动的。其次，结合前面的贷款分析来看，主要是对公贷款增长拉动的，但是并没有派生出应有的存款，同比还下降了，这是比较奇怪的地方，难道存款消失了？另外，一季度存款也是低于年初存款，确实表现不佳。看业绩发布会是否有相关解释了。
2、经营分析
Q1分析：营业收入387.7亿元，同比下降14.03%%，环比增长了21.67%；其中净利息收入251.57亿元，同比下降21.67%，环比增长了20.57%；非净利息收入136.13亿元，同比增长4.85%，环比增长24.49%。业务及管理费同比下降11.66%，环比下降了2.19%；信用减值损失同比下降34.98%，环比下降了7.92%；税前利润185.25亿元，同比增长0.86%，环比增长了110.51%；最终实现归母净利润149.32亿元，同比增长了2.26%，环比增长了114.11%。
由上可以看出，营收同比下降主要受净利息收入同比下降影响的；利润增长主要是通过减少信用减值损失计提力度和压减业务及管理费用实现的。后续将详细展开分析。
1.1 净利息收入分析
1.1.1同比分析
分析：如上图所示，资产收益率同比下降56个基点，主要是受贷款收益率下降85个基点影响；负债同比上升6个基点，主要受存款、应付债券和同业负债等成本率上升导致的；最终导致净息差同比下降62个基点。
由上可以看出，净息差同比大降主要受资产收益率下降和负债成本率上升共同影响的；其次，因净息差同比大幅下降，生息资产保持了适当扩张，并没有通过以量补价方式实现净利息收入同比增长。根据财报披露，净利息收入同比下降主要受持续让利实体经济、调整资产结构等因素影响。
1.1.2 净息差环比
分析：如上图所示，生息资产收益率环比下降9个基点，主要受贷款收益率下降影响；计息负债成本率同比上升2个基点，主要受存款成本上升影响；最终导致净息差环比下降10个基点。
另外，再看最近6个季度环比变化情况，参考如下：
分析：如上图所示，相比前面三个季度，一季度资产收益率下降幅度有所收窄；负债成本率环比波动幅度不大；最终导致净息差环比下降幅度也在逐季收窄。
由上可以看出，净息差环比下降主要是资产收益率下降影响，目前下降幅度有所收窄，受重定价影响程度来看，未来有可能逐季改善，让我们持续跟踪和关注吧。
因贷款和存款分别占资产和负债大头，接下来重点分析贷款和存款情况。
首先分析贷款利率，详细见下图：
分析：如上图所示，无论是对公贷款还是个人贷款利率都下降非常明显。根据财报披露，原因有三：一是贷款市场报价利率（LPR）进一步下调，新发放贷款利率同比下行，叠加贷款重定价效应，贷款平均收益率整体下行； 二是本行坚持贯彻让利实体经济的政策导向，持续加大对制造业、绿色金融、高新产业等重点领域的信贷支持力度，引导贷款利率下行；三是本行主动调整资产结构，做大中低风险客群，提升优质资产占比。
其次再分析存款利率，主要是人民币存款，详细见下图：
分析：如上图所示，先看同比，企业存款利率，活期存款利率同比是提升的，定期存款利率同比是下降的；个人存款无论是活期还是定期，同比都下降了。再看环比，企业存款利率环比有提升，个人存款利率环比有下降。
根据财报披露，存款成本同比上升主要受外币市场利率持续高企及人民币存款定期化影响。
1.2 非净利息收入
因财报披露信息少，这里就不展开分析了。
3、不良贷款分析
3.1 新生成不良
分析：如上图所示，不良率同比略有上升，较年初也略有上升；拨备覆盖率和拨贷比无论是同比还是较年初都是下降的。另外，因一季度财报未披露新生成不良数据，根据不良余额增量+核销毛估的，经计算年化新生成不良率2.16%，高于去年同期，但低于年初。
由上可以看出，相比去年同期，资产质量是有下降的，但相比年初，资产质量也没有改善。其次，拨备覆盖率和拨贷比虽然同比都下降，但都高于监管水平。因此，整体风险是可控的。
3.2 五级分类贷款分布分析
分析：由上图看出，相比去年同期，关注类贷款占比同比略有提升，说明未来贷款质量风险有上升。但上升幅度很小，因此，整体资产质量是可控的。
4、资本充足率分析
分析：如上图所示，相比去年同期，核心一级资本充足率同比提升了0.68个百分点，实现了资本内生性增长。
5、客群分析
分析：如上图所示，除零售客户外，私行和财富客户以及对应的AUM都增长不错，说明客户经营表现不错。
综上所述，通过以上分析，平安银行2024年一季度业绩整体表现不佳，主要体现在以下几个方面：一是净息差同比大降，导致净利息收入同比也下降明显，主要受贷款重定价等因素影响导致利率大幅下降引起的；二是资产同比保持了微增长，但资产质量并没有改善；三是通过释放拨备调节利润，但目前拨备也不多，未来调节空间有限；四是受减费让利以及资本市场低迷影响，财富收入同比下降，表现不佳。看也看到亮点地方：一是核充率提升明显，主要是利润补充了资本；二是净息差环比跌幅有所收窄，未来有望逐季改善。
针对以上分析，接下来总结表现好的方面和不好的方面。我们先看表现好的方面，具体现在以下几个方面：一是利润实现了同比增长；二是核充率同比提升，实现了内生性增长；三是客户经营不错，无论是客户数还是AUM都增长不错。
但与此同时，也要看到表现不好的方面：一是净息差同比下降明显；二是营收表现不佳，尤其是净利息收入同比大降；三是存款同比下降，表现不佳；四是财富收入同比下降，表现不佳。
以上只是个人看法和见解，切莫作为投资建议！特别提醒：任何投资活动都需要你独立思考和决策！
