被誉“国民下饭菜”的涪陵榨菜，近年来似乎有些疲惫。
近日，涪陵榨菜发布2023年财报，公司实现营业收入24.5亿元，同比下滑3.86%；归母净利润8.27亿元，同比下滑8.04%。
从长的时间维度看，这不是公司首次业绩下滑。涪陵榨菜在2019年营收仅增3.93%、净利更首次下滑8.55%。一直到2023年，企业的营收增速也没突破过15%，净利也是起起伏伏、浮动较大，疲态尽显。
01
主营业务销量、营收、毛利率均下滑，影响整体业绩表现
据了解，涪陵榨菜主要从事榨菜、下饭菜、泡菜、调味菜、榨菜酱和其他佐餐开味菜等方便食品的研制、生产和销售。在行业中，公司产销量处于领先地位，产品有较高市场占有率，旗下“乌江”品牌具有很高的知名度和美誉度。
2023年年报显示，公司主营业务中，榨菜占营收比84.73%。毫无疑问，榨菜是公司的绝对拳头产品。
2019年至2023年，公司榨菜业务的销量分别为 11.86万吨、 13.56万吨、13.48万吨、11.78万吨、11.33万吨。可以看出，公司的榨菜正面临销量连年下滑的窘境。
与此同时，公司榨菜业务2023年营业收入为20.76亿元，同比减少4.56%；毛利率为54.78%，同比减少2.17%。意味着其收入和毛利率也面临下滑的尴尬。
当前公司榨菜业务之所以出现负增长，业内猜测最大的原因是提价过猛。在此前召开的业绩说明会上，公司也明确提到，提价是销量下滑的原因之一。
自2008年以来，涪陵榨菜通过直接提价以及更换产品规格等方式，已经累计提价13次。其中，企业在2021年更是对各类产品价格上调3%-19%，还推出了售价高达888元的乌江涪陵榨菜五年沉香礼盒装（900g）。彼时，就有一些网友调侃称“连榨菜都高贵起来了”“榨菜吃不起了”。2022年，公司整体单价直接同比上涨10.5%，其中榨菜单价上涨11.8%至18.5元/kg。
根据数据横向对比，涪陵榨菜在最近14年的总涨幅超过600%，这个幅度几乎能追上北上广房价的涨幅。
在最近的市场调研中发现，一袋70克的乌江榨菜价格为2.9元，一袋135克的吉香居榨菜真芯价格为5.9元，而常规袋装方便面只需要3元左右。作为调味、佐餐类产品，价格却高于主食产品，这对很多消费者来说都是难以接受的。
虽然提价在过去几年都得到顺利消化，并未对营收产生明显冲击。但随着大环境的变化，提价策略显然已经不合时宜，并在2022和2023年度带来了恶果，导致公司榨菜销量连续下滑。
在行业分析师看来，涨价未必带来预期的利润增长，原因可能有很多。比如消费者对价格敏感，涨价可能导致销量下滑，从而抵消价格上涨带来的收入增加。其次，如涨价没伴随产品升级或品牌价值提升，消费者也可能不会接受新价。再者，运营成本如随着涨价而增加，同样会影响利润表现。
还应该注意到，榨菜属于酱腌菜的一种，受原材料影响较大，成本控制压力大。
据了解，涪陵榨菜的原材料主要为青菜头及其半成品，每年春季收割一次。据年报披露，受干旱天气影响，涪陵及周边地区的榨菜原料青菜头出现减产，青菜头收购价格较去年同期上涨约40%。近三年青菜头价格波动较大，尽管公司持续通过强化成本质 量管控、加强与榨菜合作社合作、保持合理原料窖池容量等方式平抑原料市场价格波动，但仍然不可避免地对整体毛利率和利润产生冲击。
此外，涪陵榨菜年报中暴露出的隐忧还不少，包括主营业务单一、产能利用率低、第二增长曲线亟待发掘、新消费者培育缺失、渠道发力效果差等问题。
02
多重挑战之下，企业依旧坚持百亿蓝图
有食品专家指出，新冠疫情期间，榨菜曾经作为刚需品类享受到了市场红利，但2023年这一红利已经过去，涪陵榨菜急需寻找第二增长曲线，但目前来看公司仍然没有明显进展；而从涪陵榨菜自身来说，近年来创新升级步伐比较缓慢。未来，若公司希望回归快速增长，需要解决上述两大问题。
实际上，涪陵榨菜近年来也曾在新品开发、提升产能等方面做出了多项努力，只是收效甚微，对业绩的提升并不明显。
年报中，涪陵榨菜也分析了公司当前面临的三大挑战：一是，原料供给保障面临挑战，原料成本面临上升风险；二是市场竞争十分激烈，导致行业利润率低，而劳动力成本上涨迅猛，其他原辅材料价格上涨预期明显，成本控制压力巨大；三是市场快速变化，消费者在变，对公司以传统方式为主的销售结构产生了强烈冲击。
那么，就涪陵榨菜当前的境况，企业将有何新的规划？
早在2020年，企业就提出了百亿乌江计划，同时提出大规模扩产增收。2022年之时，涪陵榨菜再度表示，要在5—8年做到百亿规模。2024年初的经销商大会上，集团又绘制了“力争2030年实现百亿乌江”蓝图。
虽然涪陵榨菜目前只有25亿左右的体量，离百亿目标还有很长一段距离，但企业似乎信心十足，并提出了多项战略。
涪陵榨菜方面表示，未来将以榨菜为中心，向其他佐餐开味菜和川式复合调料品类方向发展，形成品牌、市场、技术、资本、人才及管理优势，在佐餐开味菜行业，采用外生扩张并购和内生创新发展去做大。第一步，稳基础、抓双拓（拓市场和拓品类）、推新品、调管理。坚定佐餐开味赛道方向不动摇；第二步，跨入川式复合调料领域去探索发展，做大佐餐开味菜；第三步，利用智能化改造传统产业，跨界休闲果蔬，把公司做大做强。以榨菜为中心，“榨菜+”和榨菜亲缘品类方向形成一轮驱动发展；用榨菜腌制液生产豆瓣酱，向川式复合调料形成另一轮驱动发展，形成双轮驱动发展。
在新业务探索方面，公司除了产品品类的拓展以外，也正式试水预制菜领域。目前川渝预制菜方向处于研发调试与市场调研阶段，未来将紧跟市场情况及战略推进进度布局。
行业分析师认为，预制菜市场上热门产品同质化严重，想要提高毛利、市场突围还需从产品创新上下功夫，做好品质化、差异化。尤其刚刚3.15晚会的“梅菜扣肉”事件曝光，又让预制菜品控置于风口之下。市场呼唤良币效应、头雁效应，这对正处新曲线培育关键期的涪陵榨菜而言，是挑战也是机遇。
值得一提的是，涪陵榨菜在去年12月刚刚完成董事长的更替，高翔成为企业新的掌舵人。那么，新任董事长又将如何破局？今年初，涪陵榨菜在投资者关系互动平台上回复称，自任职以来，董事长赴市场、走基地、访生产厂，全方位调研榨菜集团业务情况。目前来看，新董事长发挥的作用还需要时间来检验。
客观来说，尽管业绩表现不尽如人意，但业内外还是对企业充满了信心。因为涪陵榨菜作为为数不多的国有控股企业，经营模式相对稳定。在市场上，企业目前还是市场占有率第一的榨菜品牌，处于龙头地位。最重要的，企业曾经经历过起死回生。
总体而言，随着经济逐步复苏、消费环境优化，涪陵榨菜若能利用好资金、品牌、营销、规模等优势，继续在渠道变革和品类丰富上进行发力，未尝不能重回巅峰。
