1 宏观情绪提振+基本面改善预期增强,锡价上涨
宏观上,海外重新进入通胀状态,美元计价的金属品种整体偏强;基本面,矿端供应预计收缩,4月份进口缅甸锡精矿将从 3000金吨降至1000金吨,叠加下游需求改善,国内去库预期增强。另外,海外持续去库且现货转为升水,对锡价有推动作用。
2 供给端:24 年供给增量极为有限
2.1 锡矿:23 年全球锡矿产量 28.5 万吨,同比-1.26 万吨。其中,中国 6.95 万吨,同比-0.15 万吨;印尼6.09万吨,同比-0.9万吨;缅甸4.0万吨,因选厂9月中旬复产,导致精矿产量同比变化不大;刚果金 1.93万吨,同比基本持稳。24 年新增项目只有刚果金 Bisie项目,预计产量增加 0.5万吨,其他考虑中国+0.3万吨,秘鲁+0.3万吨,缅甸-0.6万吨,预计全球 24 年锡矿产量 29.1万吨。
2.2 精锡:23 年全球精锡产量 37 万吨(原生 29.4+再生 7.6),同比-1.0 万吨。其中,中国 17.7 万吨,同比-0.2万吨;海外19.3万吨,同比-0.8万吨。预计全球精锡产量 37.15万吨,同比+0.15万吨(中国-0.2、海外+0.35)。
3 需求端:24 年消费电子需求改善+光伏拉动消费
3.1 电子焊料:23 年全球电子焊料 15.3 万吨,同比-2.1 万吨/-12.0%。2024 年消费电子底部复苏,预计电子焊料锡消费16.3万吨,同比+1万吨/+6.5%。
3.2 光伏:23 年光伏锡消费 3.3 万吨,同比+1 万吨/43.5%。预计 24 年 3.8 万吨,同比
3.3 总计:23 年全球精锡消费 36 万吨,同比-1.1 万吨。预计 24 年全球锡消费达到 37.6万吨,同比+1.6万吨(电子焊料+1、光伏+0.5、锡化工及马口铁+0.1)。
4 供需重回缺口,锡价有望保持涨势
23 年全球精锡供需过剩1万吨,24 年供给增量仅为 0.15 万吨,光伏(+0.5)、消费电子(+1)、电动车及 ai 服务器等带动需求,预计供需转为短缺 0.45 万吨。
转载此文是出于传递更多信息目的。若来源标注错误或侵犯了您的合法权益,请与本站联系,我们将及时更正、删除、谢谢。
https://www.414w.com/read/242321.html