德邦证券研究所所长程强: 顶层设计逐渐清晰, 构筑资本市场良好新生态

日前，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，该意见共九个部分，这是继2004年、2014年两个“国九条”之后，时隔10年国务院再次出台资本市场指导性文件。

对于此次资本市场“国九条”时隔十年再升级的情况，《每日经济新闻》记者（以下简称：NBD）特别专访了德邦证券研究所所长程强。程强所长表示，新“国九条”的出台充分体现了国务院对资本市场建设的高度重视。响应“国九条”坚持研究的独立性和客观性，有望为价值投资奠定良好基石，同时帮助资本市场健康发展、加速形成良好生态环境，为经济稳定增长提供有力支撑。

新“国九条”有望促进资本市场高质量发展

NBD：请问与2014年“国九条”对比，新“国九条”有哪些显著的变化？

程强：主要有三点变化。首先，在总体要求方面，新“国九条”体现了资本市场的政治性、人民性，未来将以强监管、防风险、促高质量发展为主线。

其次，从具体要求来看，新“国九条”充分体现了“严监严管”、“长牙带刺”的主线和监管思路，第二条至第六条都是后续监管的工作重点，未来将落实“1+N”政策体系（“1”就是意见本身，“N”就是若干配套制度规则），形成系统性的发展规划。而2014年的“国九条”的工作重点则在于建设多层次的资本市场，包括多层次股权市场、债券市场、期货市场等方面。

最后，新“国九条”在未来资本市场建设思路上给出了明确方向并对长线资金入市、全面深化改革、多市场主体合力发展等方面作了重点安排，预计后续会持续有相关配套政策文件出台，助力资本市场高质量发展。我们也看到，此前，监管部门已在3月中旬密集发布四项政策文件，体现了“严监严管”、“长牙带刺”的监管思路。

NBD：那么，在您看来，新“国九条”对未来资本市场的发展将产生怎样的影响？

程强：我们认为，未来资本市场在新“国九条”的影响下，预计将实现高质量发展。首先，新“国九条”可以从源头主体上着力促进上市公司质量提升。未来加强监管和机构建设，在“严监严管”和“长牙带刺”的监管下，逐渐转向增强投资者获得感服务。

其次，新“国九条”对未来中长期资金入市作了重点安排，借鉴其他发达资本市场的发展经验来看，这将有利于未来市场的稳定发展和价格发现功能的强化。

最后，各参与主体的合力发展，将有助于形成良好的市场生态，机构投资者和个人投资者共生共长、长线短线各类资金各得其所、发行人投资人相互成就、市场各参与方归位尽责、监管与市场良性互动。

研究领域践行新“国九条”三大抓手

NBD：新“国九条”作为资本市场长期建设的纲领性文件，其中提到的“加强证券基金机构监管，推动行业回归本源、做优做强”与研究工作切实相关。请问，您认为在研究领域应如何践行新“国九条”的要求？

程强：在研究领域践行新“国九条”的要求，我认为主要有三大抓手。一是需要进一步压实“看门人”责任，确保在资本市场中发挥应有的作用，例如通过加强内部管理、提升风险防控能力以及优化服务质量等措施，确保公司业务的稳健运行和市场的健康发展。

二是要坚持特色化、差异化的发展战略，通过不断创新和提升专业能力，努力做优做强，为客户提供更加全面和高质量的金融服务，从而响应新“国九条”中强调的“中小机构差异化发展、特色化经营”。

三是积极参与行业交流和合作，努力与监管机构、同行及其他市场主体共同推动行业生态的改善和市场的稳定发展。帮助推动解决资本市场长期积累的深层次矛盾，加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。同时也努力实践新“国九条”对“积极培育良好的行业文化和投资文化”的要求。