“煤飞色舞”行情再现? 布局上游核心资源品

石油：近期国际油价出现上涨，布伦特原油价格突破每桶90美元大关。石油板块受此提振。

后市来看，原油价格长期有一定支撑。供给端来看，OPEC+执行减产计划，减产托底油价意愿强烈。叠加地缘紧张局势再起，潜在的供应风险增强。全球石油市场有望维系紧平衡状态；需求端来看，考虑到全球宏观的相对韧性及美联储的加息周期有望结束以及国内经济逐步复苏，对上游资源品的需求有望恢复。高股息石油板块投资价值凸现。

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有色：有色金属处于产业链上游的资源端，与整个国民经济息息相关。主要包括黄金为代表的贵金属、铜和铝为代表的工业金属、锂钴为代表为能源金属。黄金方面在美联储降息预期叠加市场避险情绪的背景下，金价不断创出新高。尽管近期降息预期出现波动，但不改降息趋势，短期金价可能维持高位区间震荡；工业金属方面，随着国内经济稳步复苏，相关需求也有望增长。全球铜矿市场供给侧有所趋紧，供应紧张和需求端的季节性改善可能支撑价格上涨；能源金属方面，以小米SU7为代表的新能源汽车的火爆将拉动源金属的需求。

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煤炭：随着监管对煤矿安全生产关注度提升，安监趋严对全国煤炭产量的影响已经显现。前期煤价虽然跌幅较大，但全年高位的均价预期仍有支撑，板块在估值及股息率预期方面具备价值吸引力，中证煤炭指数股息率为6.99%。随着悲观预期的消化，叠加二季度中期需求改善的预期，煤炭行业短期或在震荡中回暖。

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黄金：随着宽松步伐临近，叠加市场避险情绪。此外抗通胀需求下投资偏好可能有一定提升，多种因素交织下金价表现依然强劲。尽管近期降息预期出现波动，但不改降息趋势，短期金价可能维持高位区间震荡。中长期来看，美国债务规模持续扩张，市场对于美元信用存在担忧，加上逆全球化导致的去美元需求，全球央行整体维持强势购金步伐，对于金价也起到了支撑作用。

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风险提示

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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