民生证券股份有限公司邓永康,李佳,许浚哲近期对宏发股份进行研究并发布了研究报告《2024年三季报点评：24Q3业绩符合预期，盈利表现良好》，本报告对宏发股份给出买入评级，当前股价为30.88元。
宏发股份(600885)
事件：2024年10月30日，公司发布2024年三季报。公司2024年前三季度实现收入108.69亿元，同比增加9.97%；实现归母净利润12.69亿元，同比增加15.07%；实现扣非归母净利润12.00亿元，同比增加8.14%。单季度来看，公司24Q3实现收入36.38亿元，同比增加12.19%；实现归母净利润4.25亿元，同比增加14.55%；实现扣非归母近利润4.13亿元，同比增加20.07%。
盈利端表现良好，费用保持稳定。
盈利能力方面，2024年前三季度公司实现毛利率35.17%，同比下降0.41pct，实现净利率15.42%，同比提升0.87pct。24Q3公司实现毛利率35.95%，同比下降0.82pct，实现净利率15.65%，同比提升0.67pct。费用方面，2024年前三季度公司期间费用率为18.14%，同比提升0.86pct，其中财务/管理/销售费用率分别为0.60%/9.34%/3.29%，分别同比变化+0.07pct/+0.64pct/-0.09pct，整体保持稳定。研发投入方面，24年前三季度公司研发费用为3.57亿元，同比增长20%，研发费用率为4.92%，同比增长0.25pct，公司持续保持研发投入。
新门类成效显著。
公司坚定实施“75+”战略，在推动主营继电器业务实现高质量发展的同时，促进低压电器、薄膜电容器、连接器、电流传感器、熔断器五大新门类产品扎实发展。24H1公司低压开关及成套业务同比基本持平，受国内建筑配电市场不景气影响，公司通过开拓新能源及工业、电网等应用市场，形成新的增长点，推动低压开关业务整体保持平稳发展。其他新品类如薄膜电容、连接器、电流传感器等均有突破，熔断器也已经获得认证。
投资建议：公司是全球继电器龙头，下游多点开花，发展态势良好，我们预计公司24-26年的营收分别为147.08/168.33/192.29亿元，增速分别为13.8%/14.4%/14.2%；归母净利润分别为15.86/18.21/21.22亿元，增速分别为13.9%/14.8%/16.6%。11月1日收盘价对应公司24-26年PE分别为20/18/15x。维持“推荐”评级。
风险提示：新技术研发的风险，需求不及预期的风险，竞争加剧的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长江证券邬博华研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达89.47%，其预测2024年度归属净利润为盈利16.91亿，根据现价换算的预测PE为19.06。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级9家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为37.23。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
