公募中国研究组 | Jessica
编辑、统筹 | Jamie
制作 | Jessica
A股大反攻，哪些基金接住了这泼天的富贵？
Wind数据显示，9月24日-10月29日，郑巍山管理的银河创新成长（519674.OF）复权单位净值增长率56.77%，在管理规模超百亿的开放式混合型基金中排名第一，也是唯一一只增长率超50%的百亿基金产品。
在业内，郑巍山以重仓押注半导体而出名，手握百亿资金的他却豪赌几只股票，可谓是“要么赢要么死”。近三年半导体板块回调，郑巍山饱受非议，却从未有过动摇，一直坚守在半导体领域。
这一次，郑巍山终于“赌”赢了。
银河权益基金担当，年化收益15.59%
郑巍山是上海财经大学硕士，2008年踏入证券行业至今已有16年，妥妥的一名投资老将。
毕业后，他先就职于国元证券研究中心，开始对机械、先进制造、TMT展开研究；2014年获得机会加入景顺长城基金，出任基金经理助理；2017年加入兴业基金负责专户产品的投资管理；2018年10月加入银河基金，现任股票投资部总监、基金经理。
2019年5月，郑巍山首次担任银河创新成长基金经理，彼时一波牛市行情刚刚启动，至2021年7月，银河创新成长涨超260%，郑巍山名声大噪。至今，该基金依旧取得任职回报121.14%，年化回报15.59%的好成绩，成为郑巍山管理规模最大、回报收益最高的代表作。
在郑巍山接管前，2010年成立的银河创新成长早已沦落成毫无热度，规模不足2亿的迷你基，且陆续更换过4任基金经理。然而接手之后，随着收益的快速增长，该基金遭到疯狂抢购，至2020年底，基金规模已增长至184.86亿，成为银河的明星产品。
截至2024年三季报，银河基金管理1086.24亿，其中股票型和混合型总规模为290.9亿。郑巍山在管的4只产品，合计管理规模达160.95亿，可以说他扛起了银河基金权益规模的半壁江山。
从业绩表现来看，郑巍山的成功更多源于赶上了行业风口。与可比性最强的半导体与半导体生产设备指数（882121.WI）相比较，2021年之前，半导体板块迎来快速上涨，银河创新成长确实曾大幅跑赢指数，取得了显著的超额回报。但是近三年的板块回调中，基金持续跑输指数，净值的大幅回撤被投资者诟病，也曾引起基民的大量赎回。近期市场反弹，郑巍山终于再次跑赢大盘，重新赢得大家认可。
坚守半导体，等风来
郑巍山的投资风格极为鲜明，即长期押注半导体行业。
2024年三季报显示，银河创新成长的前十大重仓股都集中在半导体领域，仓位非常集中，前十大合计持仓占比84.93%，且常年维持在80%-90%左右。其中单只个股也是重仓押注，占基金净值比重在6%-10%不等。
在持仓思路上，郑巍山看重公司的长期发展潜力，偏向于长期持有，2023年全年换手率仅为123.91%。今年以来，前十大重仓股中除了浪潮信息，其余9个公司均未变动；北方华创、中芯国际、兆易创新更是持有超10个季度。
当然，单一行业、集中持股的投资风格在半导体上升期能带来光环，自然也会在低谷期拖累步伐。2021年后基金净值持续回撤。不过，郑巍山还是对半导体十分看好。在过去的采访中，郑巍山表示，科技创新是发展新质生产力的核心要素，是推动产业深度转型升级的重要推动力，其中或蕴藏着重要投资机会。
正是凭借对行业长期深度的研究和对科技革命的信心，郑巍山才能耐得住寒冬，在市场反复震荡中拿住优秀公司。
2023年，AI产业链下的芯片、数据、游戏、传媒等诸多领域被同时点燃。郑巍山认为，对大算力的依赖是AI发展技术路径形成的产业趋势，AI产业从几十亿参数小模型，快速增长到千亿参数模型，带来百倍、千倍的算力需求；产业数据侧也印证了AI算力高速发展的趋势，国内外算力产业链的发展或可关注。
具体持仓上，郑巍山果断调整仓位配比，将持仓重心转移到寒武纪、海光信息等国内核心算力芯片的主要厂商。
以寒武纪为例，早在2021年银河创新成长就已买入寒武纪，但前期持股数量一直很低，仅有8962股；2023年一季度顺应产业趋势，郑巍山大笔加仓寒武纪至650万股，短短半年时间股价涨超350%，郑巍山边涨边卖，年末已全部获利出清。2024年一季度，郑巍山再次买入寒武纪490万股，股价至今再次涨超300%。截至三季报，银河创新成长仍持有435万股，是成功的投资案例。
最新的三季报中郑巍山表示，目前全球半导体行业正处于上行阶段，各种科技创新层出不穷，中国半导体国产替代也在进行中，其对行业未来的发展抱有充足的信心，并对行业内需的观点较之前更乐观。
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