资本市场制度型开放稳步推进 外资机构加速布局

本报记者吴晓璐

10月25日，证监会核准汇丰银行（中国）有限公司（以下简称“汇丰银行”）证券投资基金托管资格，成为第五家获得证券投资基金托管资格的外资银行；同日，证监会核准华泰保兴基金管理有限公司变更实际控制人，安达有限公司（ChubbLimited）成为华泰保兴基金的实际控制人，外资系公募基金再增一家。

今年以来，资本市场对外开放稳步推进。近日，证监会主席吴清在2024金融街论坛年会上表示，开放是中国式现代化的鲜明标识，外资是中国资本市场的重要参与者、建设者。证监会将坚定不移持续推进市场、机构、产品全方位制度型开放，深化境内外市场互联互通，拓宽境外上市渠道，鼓励和支持更多外资机构来华投资展业。

谈及资本市场制度型开放，接受采访的专家认为，下一步可以进一步优化QFII（合格境外机构投资者）机制、沪深港通机制，扩大互联互通标的范围，进一步完善QFLP（合格境外有限合伙人）制度，推动金融期货纳入特定品种对外开放等。

外资机构积极投资展业

今年以来，外资机构积极投资展业，布局中国市场。一方面，外资券商增加。4月12日，证监会核准设立法巴证券，7月16日法巴证券正式成立，国内第四家外资独资券商落地。另外，据证监会网站信息，目前，花旗环球金融控股有限公司独资设立花旗证券、日本瑞穗证券株式会社独资设立瑞穗证券的申请正在审核中，分别于今年2月份、9月份收到证监会反馈意见。

另一方面，外资托管行扩容。6月12日、10月25日，证监会先后核准法国巴黎银行（中国）有限公司、汇丰银行证券投资基金托管资格，至此，国内有渣打银行、花旗银行、德意志银行、法巴银行、汇丰银行等5家外资银行获得基金托管资格。

“作为全球金融体系的重要组成部分，中国资本市场正在加速推进其开放的深度和广度，也因此日益受到国际投资者的关注。获批基金托管资格是汇丰银行在华业务发展的又一里程碑，为我们加码支持中国资本市场发展、协助海外投资者参与提供了新的支点。汇丰银行将继续全方位投入在华业务，以跨境服务资源支持中国的高水平开放和高质量发展。”汇丰银行（中国）有限公司行长兼行政总裁王云峰表示。

外资公募基金方面，此次华泰保兴基金申请变更实控人，源于公司控股股东华泰保险集团股份有限公司（以下简称“华泰保险”）实控人变更为安达有限公司。目前，外资独资公募基金共9家。

南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受《证券日报》记者采访时表示，外资机构的加入，有助于提升市场竞争力，推动本土金融机构提升服务质量和效率，促进市场更加成熟和国际化。同时，外资机构通常具有丰富的国际市场运作经验和先进的管理理念，能够帮助本土企业更好地“走出去”，参与国际竞争。此外，外资机构参与资本市场，有助于丰富境内市场参与主体，提高市场流动性。

投资便利度持续提升

今年以来，我国QFII数量不断增加，QFII来源的国家和地区接近50个。据证监会网站最新数据，今年前三季度，57家机构获批QFII，除了境外投资机构，英国养老金、中东主权投资基金等也开始布局中国市场。截至今年9月底，合格境外机构投资者数量达到854家。

市场人士认为，这与国内监管部门持续推动优化完善对外开放制度、不断提升外资投资便利度密不可分。7月份，中国人民银行和国家外汇管理局联合发布修订后的《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》，进一步优化QFII跨境资金管理。

汇丰银行（中国）有限公司证券服务部总监钟咏苓在接受《证券日报》记者采访时表示，QFII渠道使得境外机构投资者可以“一站式”配置多元资产，包括股票、债券、公募证券投资基金、私募投资基金、金融期货、商品期货等，受到多元投资策略投资人的青睐。此外，监管机构不断推出新的开放和便利举措，亦使得QFII渠道的吸引力日益提升。

持续优化资本市场跨境互联互通机制。4月19日，证监会发布5项资本市场对港合作措施，包括放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围；将REITs纳入沪深港通；支持人民币股票交易柜台纳入港股通；优化基金互认安排；支持内地行业龙头企业赴香港上市等。此后，沪深交易所对沪深港通业务实施办法进行修订，扩大ETF互联互通范围。

期货市场方面，10月11日，国务院办公厅转发证监会等部门《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》（以下简称《意见》）。《意见》提出，持续扩大高水平制度型开放。包括“有序推动符合条件的商品期货期权品种纳入对外开放品种范围”“研究股指期货、国债期货纳入特定品种对外开放”等。

谈及下一步资本市场制度型开放，田利辉表示，监管部门有望推动REITs市场与香港市场互联互通落地，将人民币股票交易柜台纳入“港股通”等。另外，期待未来能够进一步扩大互联互通的标的范围，优化交易机制。

中山大学岭南学院教授韩乾在接受《证券日报》记者采访时表示，资本市场制度型开放的空间还很大，除了将QFII、沪深港通这些“大门”越开越宽，还可以考虑各种政策措施，比如推广和完善QFLP制度，鼓励更多金融机构出海服务当地客户，提供证券期货和票据结算周期的定制化服务，推动金融风险管理工具互联互通，建设商品期货海外交割仓库等。

外资有望进一步增持

9月份以来，我国推出一揽子政策举措，扭转了市场信心，外资亦加大对人民币资产投资。

近日，国家外汇管理局副局长李红燕在国新办举办的新闻发布会上表示，近一段时期，外资配置人民币资产总体呈现良好势头。截至目前，外资持有境内人民币债券的总量超过6400亿美元，处于历史高位。此外，受境内股市上涨带动，9月下旬以来，外资净购入境内股票总体增加，外资配置人民币资产的意愿进一步增强。目前，境外投资者投资境内的资本市场总体处于起步阶段，持有人民币资产的规模和比重不算高，外资在国内股市、债市的占比在3%至4%左右，受多重有利因素支撑，还有进一步提升空间。

贝莱德智库表示，鉴于政策的积极信号，上调对中国股票资产至适度超配。目前中国股票估值相对于发达市场股票存在大幅折价。

在田利辉看来，未来外资有望进一步增持人民币资产，主要有三方面原因，首先，中国经济稳定增长和持续优化的经济结构，为外资提供了良好的宏观环境和投资机遇；其次，我国金融市场对外开放的稳步推进，如沪深港通、债券通等制度安排，为外资提供了多样化的投资渠道；最后，人民币资产在全球范围内具有比较独立的收益表现，有助于投资者分散风险，且人民币的国际影响力逐步增强，成为全球投资者多元化资产配置的重要选择。